Къде инвестиционните мениджъри влагат парите си в нестабилната среда на 2024 г.

Тази година вече се очертава да бъде трудна за инвеститорите, тъй като мениджърите на фондове се сблъскват със засилени дебати относно действията на централните банки, перспективи за икономическо забавяне и решаващи избори по света.

На този фон Bloomberg News попита ръководителите на големи инвестиционни компании с общо управлявани активи за почти 2 трилиона долара къде планират да вложат парите си през 2024 г.

Главните инвестиционни директори от Сингапур до Швейцария търсят дългосрочен растеж и залагат на това, че забавянето на икономиката най-накрая е понижило цените на активите, за да се създаде пазар на купувачите - от доставчици на фармацевтични услуги на външни изпълнители до американски държавни облигации с по-дълъг срок на погасяване и частни кредитни сделки.

GIC: приблизително 770 милиарда долара активи под управление

Главният информационен директор на GIC Pte Джефри Джаенсубхаки вижда година на повишени рискове - от „по-високи за по-дълго време“ лихвени проценти, които се отразяват на корпоративните финанси, до геополитически проблеми и дори изкуствен интелект, който принуждава компаниите да правят скъпи корекции. Това означава повече възможности да се превърнете в надежден заемодател за предприятия, които се нуждаят от капитал.

„По-високите лихвени проценти и ограничените възможности за получаване на кредити налагат ново разгръщане на частното кредитиране“, каза той и добави, че хеджирането на инфлацията чрез реални активи остава важно. „В областта на недвижимите имоти основите остават устойчиви в логистиката, студентското настаняване и хотелиерството.“

И тъй като рискът от изменението на климата продължава да нараства, сингапурският държавен инвестиционен фонд търси инвестиции, които да помогнат за енергийния преход.

Pictet: 250 милиарда швейцарски франка (288 милиарда долара)

За главния информационен директор и ръководител на инвестициите на Pictet Wealth Management Сесар Перес Руис енергийната независимост и борбата с изменението на климата са ключова тема за сделките. Но това не се отнася за очевидни сектори като слънчевите панели или електрическите превозни средства.

Още по темата

Хедж фондовете трупат огромни печалби, залагайки на катастрофичния риск

„Искам да купя бенефициентите - компаниите, които ще извършват цифровизацията, компаниите, които ще инвестират в инфраструктурата“, посочи той, като даде за пример Schneider Electric SE.

Тъй като китайските компании в областта на недвижимите имоти, потреблението и технологиите продължават да изпитват нестабилност, Руис остава предпазлив по отношение на перспективите там, като намира много сходства с испанската жилищна криза преди повече от десетилетие, която продължава да оказва влияние и днес.

„Предпочитам първо останалата част от света“, заяви той и добави, че Европа и Япония са привлекателни пазари за инвестиции, особено за компаниите, занимаващи се с развлечения, потребление, роботика и цифрови услуги, които обслужват вътрешния пазар в последната.

„Ако има рецесия, малките капитали ще се представят по-добре от големите, защото всички се крият в големите“.

Partners Group: 147 милиарда долара

За разлика от много свои колеги, главният оперативен директор на Partners Group Holding AG Стефан Шели все още вижда светли места в Китай, особено в области като фармацевтичните компании, където оценките, които се повишиха в пика на пандемията Covid-19, започнаха да стават по-достъпни, тъй като те търсят капитал за растеж.

„Ние сме глобални инвеститори, така че не изключваме Китай“, коментира той. Аутсорсингът на фармацевтични услуги - от разработването на лекарства до производството и опаковането - дава възможности както в Китай, така и на други западни пазари.

Макар че Шели е сравнително предпазлив по отношение на офис имотите, той споделя пристрастието на GIC към логистичните активи от последната миля, както и ентусиазма на Pictet по отношение на компаниите, които ще се възползват от възхода на изкуствения интелект и опасенията за околната среда.

Още по темата

Фондове за облигации залагат на енергията през 2024 г.

Очакваме до дни зелената светлина от SEC за борсово търгуваните фондове за биткойн

Крипто хеджфондовете се готвят за манията по токените през 2024 г.

„Секторът на IT услугите се променя, така че компаниите, които могат да внедрят изкуствен интелект и да помогнат на други компании да го направят, са привлекателна тема“, отбеляза той. Компаниите, които предоставят услуги, свързани с ESG, също са обект на внимание. „Инвестирахме в световния лидер в почистването на тръбопроводи. Така че те са наистина чисти и нямат отрицателно въздействие върху околната среда.“

China Asset Management: 1,89 трилиона юана (263 милиарда долара)

Според Ричард Пан, главен оперативен директор по глобалните капиталови инвестиции в базираната в Пекин China Asset Management Co., през 2024 г. китайският пазар може да има повече изненади в посока нагоре, отколкото надолу, въпреки че икономическото забавяне в страната и кризата с недвижимите имоти натежават върху доверието на инвеститорите.

Катализаторите за обрат включват по-голямо от очакваното намаление на лихвените проценти в Китай, тъй като очакваният край на цикъла на Федералния резерв може да даде повече свобода на действие на китайските политици, и още по-силна подкрепа за боледуващия пазар на недвижими имоти, като например премахването на ограниченията за закупуване на жилища в градовете от най-високо ниво.

„Това, което ни липсва, е просто увереност“, заяви Пан, като се позова на по-бързия икономически растеж на Китай в сравнение със САЩ. След като спадът на пазара на недвижими имоти бъде спрян, „доверието най-вероятно ще се върне“.

Китайските компании са станали по-конкурентоспособни от началото на пандемията и ще продължат да бъдат такива, каза той. Макар че възходът на производителите на електрически превозни средства и слънчеви панели е добре известен, той твърди, че ограниченията върху усъвършенстваните чипове са помогнали на националните производители на полупроводници да придобият още по-голям пазарен дял.

Като доказателство Пан посочи данните за производството на електроенергия през първата половина на миналата година, които според него показват, че икономическото възстановяване на Китай се дължи в по-голяма степен на напредналото производство в сравнение със САЩ. А размерът на китайската икономика ѝ позволява да си позволи огромни инвестиции, необходими за разработването на ключови технологии като нова енергия и изкуствен интелект, смята Пан.

„Тези фактори бяха сериозно пренебрегнати от пазара“, коемнтира той и прогнозира, че секторите на медицината, здравеопазването и електронната търговия ще се възстановят.

AMP: 68 милиарда австралийски долара (45 милиарда щатски долара)

Главният оперативен директор на AMP Ltd. Анна Шели казва, че през следващите шест месеца екипът ѝ ще търси частни дългови сделки в чужбина.

„Първоначално се фокусирахме върху австралийския пазар на частни дългове и мисля, че това е наистина стабилно място за инвестиции при добри оценки и добра доходност“, споделя Шели в интервю.

Шели добави, че търси „по-рисков частен дълг“ в чужбина, който би предложил по-голяма възвръщаемост, особено в САЩ. „Има някои мениджъри, които са специализирани в средния пазар или в компании, базирани в САЩ, и това може да бъде област, която да разгледаме.“

Temasek: 382 милиарда сингапурски долара (285 милиарда щатски долара)

Сингапурският държавен инвеститор Temasek Holdings Pte смята, че перспективата за намаляване на лихвените проценти от страна на Фед го прави „конструктивен“ по отношение на американския пазар, заяви главният оперативен директор Рохит Сипахималани. Според него облекчаването на финансовите условия ще намали рисковете от рецесия.

Още по темата

Водещите ESG фондове в света увеличават експозицията си към петрол и газ

Токенизиране на акции, облигации и фондове, но с повишено внимание

„Оценките правят малко вероятно да видим големи печалби на ниво индекс, въпреки че има привлекателни възможности в някои сегменти“, каза Сипахималани. Той харесва Индия, въпреки че оценките са „малко разширени“, и е привлечен от Япония, отчасти благодарение на реформите на Токийската фондова борса.

На частните пазари Сипахималани вижда преоценка на оценките, която излиза на преден план.

„Някои играчи на частни капиталови инструменти, които трябва да върнат ликвидността на своите LP, сега са принудени да продават на по-реалистични цени“, смята той. „И компаниите, които са набрали много пари през 2021 г., сега започват да използват тези пари. Те трябва да се върнат, за да наберат тези средства, и ще трябва да го направят при по-реалистични оценки.“

Търсенето на капитал може да бъде забавено от потока от частни кредити, които се появяват на пазара, посочи той, като отбеляза, че Temasek играе в тази сфера, особено когато предлага възвръщаемост, подобна на тази на акциите, както е днес.

„Но в крайна сметка се сблъсквате със стената, когато имате нужда от капитал. Хората могат да поемат дълг до определен момент, но трябва да го допълнят със собствен капитал.“

Rest Super: 80 милиарда австралийски долара (53 милиарда щатски долара)

Австралийският пенсионен фонд Rest Super все още вижда привлекателността на недвижимите имоти и инфраструктурата, но добавя, че според главния инвестиционен директор Андрю Лил частните пазари „все още не са се съобразили с новия хоризонт“ на структурно по-висока инфлация.

Въпреки че Rest Super „умерено увеличава“ експозицията си към частни кредити през последните 18 месеца и ще продължи да го прави през 2024 г., тя обръща внимание и на една от основните характеристики на институционалните портфейли - облигациите.

Фондът удължава дюрацията на своя портфейл от облигации. „И когато през октомври 10-годишните американски облигации достигнаха 5%, това беше сигналът да приключим с удължаването на лихвените проценти“, каза Лил. „Това беше нивото на доходност, при което фиксираната лихва се превърна в по-добър защитен актив, отколкото сте виждали от доста време насам в портфейла си.“

Той заяви, че фондът е намалил експозициите си във високодоходни ценни книжа, тъй като при сегашните спредове над суверенните лихвени проценти рискът спрямо възвръщаемостта е станал по-малко привлекателен.

Още по темата

Доходността в САЩ се повишава, като инвеститорите чакат сваляне на лихвите

По-интелигентното използване на енергията е новият зелен залог за инвеститорите

През новата година инвеститорите гледат към автомобилния и отбранителния сектор