Уолстрийт пропуска технологиите и залага на традициите за растеж през 2026 г.

Една тема става все по-разпространена с наближаването на новата година: Технологичните гиганти, които износиха този бичи пазар, вече няма да движат нещата.

Стратезите от Уолстрийт във фирми, включително Bank of America Corp. и Morgan Stanley, съветват клиентите си да купуват акции от по-малко популярни сегменти на пазара, поставяйки сектори като здравеопазване, промишленост и енергетика начело в списъците си за пазаруване за 2026 г., пред кохортата „Великолепната седморка“, която включва Nvidia Corp. и Amazon.com Inc.

В продължение на години инвестирането в големи технологични фирми беше очевиден избор, предвид техните стабилни баланси и големи печалби. Сега нараства скептицизмът относно това дали секторът – който скочи с около 300% от началото на бичия пазар преди три години – може да продължи да оправдава високите си оценки и амбициозните си разходи за технологии за изкуствен интелект. Данните за печалбите на водещите компании в областта на изкуствения интелект Oracle Corp. и Broadcom Inc., които не успяха да отговорят на високите очаквания, засилиха тези опасения тази седмица.

Притесненията около разгорещената търговия идват на фона на нарастващия оптимизъм относно по-широката икономика на САЩ през новата година. Тази ситуация може да тласне инвеститорите да влагат в изоставащите групи в S&P 500 за сметка на мегакапитализираните технологии.

Ротацията в ход

„Чувам за хора, които изтеглят пари от търговията с акциите на „Великолепната седморка“ и отиват другаде на пазара“, каза Крейг Джонсън, главен пазарен техник в Piper Sandler & Co. „Те вече няма просто да преследват Microsoft и Amazon, а ще разширяват тази търговия.“

^{Ротация в ход | Авточасти и транспорт се представят по-добре от технологичните гиганти от края на ноември}

Вече има признаци, че разтегнатите оценки започват да ограничават интереса на инвеститорите към някога неудържими технологични гиганти. Потоците се насочват към подценени циклични компании, акции с малка капитализация и икономически чувствителни сегменти на пазара, тъй като търговците са позиционирани да се възползват от очаквания тласък на икономическия растеж през следващата година.

Откакто американските акции достигнаха краткосрочното си дъно на 20 ноември, индексът Russell 2000 с малка капитализация е нараснал с 11%, докато индекс на Bloomberg за компаниите от „Великолепната седморка“ отчете половината от този ръст. Индексът S&P 500 Equal Weight, който не прави разлика между гигант като Microsoft Corp. и относително по-малко акции като Newell Brands Inc., се представя по-добре от своя еквивалент, претеглен спрямо капитализацията, през същия период.

Strategas Asset Management LLC, която предпочита версията на S&P 500 с еднакви претеглени коефициенти пред стандартния индекс, предвижда „голяма ротация на секторите“ към акциите с по-слаби резултати тази година, като финансовите и потребителските дискреционни акции, според председателя Джейсън Де Сена Тренерт. Това е мнение, споделяно от изследователския екип на Morgan Stanley, който набляга на разширяването в перспективите си за следващата година.

Ралито на технологиите спира

„Смятаме, че големите технологични компании все още могат да се справят добре, но ще изостават от тези нови области, най-вече от потребителските дискреционни акции – особено стоки – и малките и средните компании“, каза Майкъл Уилсън, главен стратег за американски акции и главен инвестиционен директор в Morgan Stanley.

Уилсън, който правилно прогнозира възстановяване от априлския спад, казва, че разширяването на пазара може да бъде подкрепено от икономиката, която сега е в „ранен цикъл“ след спада през април. Това обикновено е благодат за изоставащите, като по-нискокачествените, по-циклични финансови и индустриални компании. Майкъл Хартнет от Bank of America заяви в петък, че пазарите ще изпреварят стратегията „run it hot“ през 2026 г., като ще се насочат към средни, малки и микро компании от „Main Street“ от гигантите на Уолстрийт.

^{Ралито спира | Индексът Bloomberg Magnificent 7 е надолу с 3,2% от октомврийския си рекорд}

По-рано през седмицата, опитният стратег Ед Ярдени от едноименната си фирма Yardeni Research ефективно препоръча да се даде по-ниска тежест на големите технологични компании спрямо останалата част от S&P 500, очаквайки промяна в ръста на печалбите в бъдеще. Той даваше по-голяма тежест на информационните технологии и комуникационните услуги от 2010 г. насам.

Фундаменталните показатели също са на тяхна страна. Прогнозира се, че ръстът на печалбите за S&P 493 ще се ускори до 9% през 2026 г. от 7% тази година, тъй като приносът на печалбите на седемте най-големи компании в S&P 500 ще падне до 46% от 50%, според данни на Goldman Sachs Group Inc.

Инвеститорите ще искат да видят доказателства, че S&P 493 отговаря или надминава очакванията за печалби, преди да станат по-оптимистични, според Майкъл Бейли, директор на изследванията в FBB Capital Partners. „Ако данните за работните места и инфлацията останат непроменени и Федералният резерв все още облекчава паричната политика, бихме могли да видим бичи ход при 493 през следващата година“, добави той.

Централната банка на САЩ намали лихвените проценти за трети пореден път в сряда и потвърди прогнозата си за ново намаление през следващата година.

Комуналните услуги, финансите, здравеопазването, промишлеността, енергетиката и дори потребителските стоки са се повишили солидно тази година, което е доказателство, че разширяването вече се случва, посочва Макс Кетнър, главен стратег за междуактиви в HSBC Holdings Plc.

„За мен не става въпрос дали трябва да купуваме технологии или другите сектори, а по-скоро за това как технологиите и другите сектори също участват“, каза Кетнър. „И според мен това трябва да продължи и през следващите месеци.“

Още по темата

Инвеститорите се обръщат от AI към компании от по- консервативните сектори

Novo Nordisk се търгува, сякаш не е имало бум на лекарствата срещу затлъстяване

SpaceX потвърди плановете за IPO и определи оценка от 800 млрд. долара

Възходът на европейските отбранителни акции тепърва започва, смята Morgan Stanley