Водещите ESG фондове в света увеличават експозицията си към петрол и газ

Най-големият в света клас ESG фондове, който разполага с около 5 трилиона долара клиентски активи, е увеличил експозицията си към петролния и газовия сектор с около две трети, откакто преди две години и половина бяха въведени по-строги правила. 

Фондовете, които са регистрирани като "насърчаващи" екологични, социални и добри управленски показатели, са имали около 2,3% от активите си в активи, свързани с изкопаеми горива, в края на третото тримесечие, в сравнение с 1,4% веднага след като Европа въведе рамка за ESG инвестиране в началото на 2021 г., според данни, предоставени от Morningstar Inc. Експозицията към активи от възобновяеми енергийни източници се е понижила до 0,3% от общия размер на авоарите от 0,4% през същия период, сочат данните.

Развитието, което отразява промените в оценките на активите, както и директните покупки, следва скока в цените на петрола, предизвикан от войната в Украйна, и "ужасната година" за възобновяемите енергийни източници, заяви Хортенс Бьой, глобален директор на отдела за изследване на устойчивостта в Morningstar, в отговор на въпроси, изпратен по електронната поща. 

Това съвпада и с нарастващите призиви от страна на тежките фигури в световните финанси да се включат изкопаемите горива в системата на ESG. Никъде това не се виждаше толкова ясно, колкото на срещата на върха за климата COP28 в Дубай, която беше председателствана от ръководителя на Националната петролна компания на Абу Даби. В сряда изглеждаше, че разговорите се насочват към призив за глобален преход към отказ от изкопаеми горива, като същевременно се предоставя значителна свобода на големите държави производителки за това как да се постигне това.

Междувременно активистите за климата изразиха тревога от влиянието, което производителите на изкопаеми горива имат при определянето на резултатите от тазгодишната Конференция на страните.

Експертите, присъстващи на COP28, предупредиха, че залагането на улавянето и съхранението на въглероден диоксид (CCS) от страна на големите петролни компании за намаляване на емисиите може да отклони ресурси от по-ефективни технологии като слънчевата енергия, вятъра и батериите. CCS "рискува да отвлече вниманието", каза Морис Бернс, председател на Центъра за енергийно въздействие към Boston Consulting Group.

Но мениджърите на ESG фондове може скоро да получат по-ясно изразена зелена светлина от регулаторите да държат изкопаеми горива. В Европа, където правилата за инвестиране в ESG са най-мащабните по обхват в света, властите са в процес на преразглеждане на рамката, която приложиха в началото на 2021 г., и начинът на третиране на т.нар. кафяви активи ще бъде ключов фокус.

Регламентът за оповестяване на информация за устойчивото финансиране (SFDR), който управлява около 11 трилиона долара общи инвестиционни активи, може да бъде преработен, за да насърчи фондовете да държат т.нар. преходни активи, а именно такива, които понастоящем са кафяви, но имат потенциал да станат по-зелени.

Какво представлява SFDR?
Най-големият в света правилник за ESG инвестиране беше наложен през март 2021 г. с цел борба със " зеленото измиване" и насърчаване на устойчивото разпределение на капитала. Той включва две категории за оповестяване на информация за фондовете, свързани с ESG: Фондовете по член 8 трябва да "насърчават" екологичните, социалните и добрите управленски цели, докато фондовете по член 9 трябва да превърнат ESG в своя откровена "цел". Според данни на Morningstar, които изключват фондовете на паричния пазар, фондовете на фондове и захранващите фондове, член 8 се намира върху клиентски активи на стойност около 5 трилиона долара.

Миналия месец комисарят на ЕС по финансовите услуги и пазарите Мейрад Макгинес заяви, че блокът може да даде по-голяма свобода на мениджърите на активи да включват в портфейлите ESG компании с висок въглероден отпечатък, при условие че има надежден план за намаляване на техните емисии.

"Необходимо е компаниите също да имат възможност за преход и може би именно върху това трябва да се съсредоточим малко повече", каза Макгинес миналия месец по време на интервю за телевизия Bloomberg. "Защото ние твърде много говорим в зелено или кафяво, добро и лошо. Всъщност тези компании, които все още не са там, са тези, в които трябва да вложим пари, за да станат по-устойчиви."

За да помогне на инвеститорите да определят кои фондове действително подпомагат прехода, ЕС може да започне да изисква от тях да декларират степента, в която се стремят да намалят емисиите на парникови газове.

Някои национални регулатори в ЕС заемат много по-строга позиция. Във Франция финансовият надзорен орган наскоро постанови, че на мениджърите на активи ще бъде позволено да използват националния етикет за ESG фондове само ако изключват компании за изкопаеми горива, които все още разширяват производството си. Планът има потенциала да принуди продажбата на петрол и газ на стойност около 7,6 млрд. долара, изчислява Morningstar.

Междувременно най-строгото обозначение на ЕС за ESG фонд намалява експозицията си към изкопаеми горива през последните 2 години и половина. Активите за нефт и газ във фондовете по член 9 са намалели до 0,1% от общия обем през последното тримесечие от 0,6% в началото на 2021 г., сочат данните на Morningstar. Инвестициите във възобновяеми енергийни източници са се увеличили леко до 1,8% от 1,7%.

От гледна точка на възвръщаемостта обаче придържането към възобновяемите енергийни източници беше трудно през 2023 г. Индексът S&P Global Clean Energy Index е спаднал с около 30%, докато S&P 500 е нараснал с 20%. Индексът S&P Global Oil Index се е понижил с около 3% през същия период.

Акциите за чиста енергия са губещ залог. Но анализаторите на JPMorgan виждат по-розови перспективи за 2024 г.

Капиталоемките компании за възобновяеми енергийни източници трябваше да се борят с "нарастващите разходи за финансиране, инфлацията на материалите и прекъсването на веригата за доставки", каза Биой. 

Според анализаторите на JPMorgan Chase & Co. обаче тези пречки скоро могат да отпаднат. Те предполагат, че 2024 г. може да се окаже "изключително благоприятен" фон за традиционните активи на ESG, които изпитваха трудности в условията на високи лихвени проценти.

Следващата година ще бъде "решаваща" и за регулациите в областта на ESG, твърдят анализаторите на JPMorgan в бележка, публикувана този месец.

Още по темата

Зелен речник: Какво е "ESG"?

Правилата за ESG отчитането рискуват работата на малкия и среден бизнес

ESG има потенциал да бъде включена като нова специалност в университетите