Европейските борси започват трудно декември, но има поводи за оптимизъм

Европейските акции започнаха първата търговска сесия през декември на червено, като спадовете в отбранителния сектор оказаха влияние. Спадът на акциите на Airbus SE също така повлия на индекса след новините през уикенда за софтуерен проблем за самолетите A320.

Индексът Stoxx Europe 600 се понижи с 0,2% до 10 ч. сутринта в Париж, като акциите на индустриалния сектор и сектора на недвижимите имоти водеха спадовете. Кошницата на Goldman Sachs с европейски акции в отбранителния сектор падна с 3,3%, след като преговарящите от САЩ и Украйна заявиха, че са провели продуктивни дискусии относно рамка за мирно споразумение, като книжата на Rheinmetall AG, която има значително тегло в индекса, поевтиняха с 4%.

Акциите на Airbus също се представиха по-слабо. Компанията заяви в понеделник, че по-голямата част от около 6000 самолета от семейството A320, засегнати от софтуерен проблем, са получили необходимата актуализация. Производителят на самолети за първи път разкри късно в петък, че инцидент преди около месец е показал необходимостта от спешна актуализация на системата.

Сред другите индивидуални движения, акциите на ASML Holding NV поскъпнаха, след като производителят на чипове беше обявен за най-добър избор в сектора на полупроводниците от анализатори в JPMorgan Chase & Co.

Настроенията на инвеститорите също бяха помрачени от рязък спад на криптовалутите и данни, показващи, че производствената активност в Китай се е свила през ноември.

„Има известно настроение за отказ от риск, подхранвано от спада на биткойн, но това не е продължаваща разпродажба“, каза Андреа Туени, ръководител на търговията с продажби в Saxo Banque France. Въпреки това, „няма ясен спусък и имам чувството, че никой не иска да се срине напълно.“

Още по темата

Глобалните класации на акциите са водени от Европа в рядка доминация

Наследството на Брекзит: Великобритания бързо става много по-европейска

Очаквания за пазара в САЩ

Търговците също очакват данни от САЩ тази седмица, включително за инфлацията и пазара на труда. „Пазарът все още се колебае малко преди предстоящите макро данни и преди коледното рали, което хората обикновено очакват по това време“, добави Туени. 

Основният регионален индекс на Европа е нараснал с 13% досега тази година и се търгува с около 1,5% от рекордното ниво, достигнато миналия месец, на фона на устойчиви печалби и икономически растеж.

Подкрепени от ниски лихвени проценти, фискални разходи и силна валута, европейските бенчмаркове доминират в класациите на акциите тази година и изглежда ще се възползват от по-нататъшни положителни фактори през 2026 г.

Тъй като по-широкият индекс Stoxx 600 се доближава до най-голямото си превъзходство над S&P 500 от 2006 г. насам в долари, някои инвеститори казват, че перспективите за Европа само се подобряват. Инфлацията остава по-ниска, отколкото в САЩ, Германия е напът да отвори фискалните кранове и се очаква корпоративните печалби да се възстановят.

Като цяло, 10 от 20-те най-големи пазара тази година са в Европа, постижение, постигнато едва през 2004 г., 2015 г. и 2023 г. според данни, датиращи от създаването на еврозоната.

„Ако Европа най-накрая може да постигне подобрението в икономическия растеж и печалбите, които анализаторите очакват, това може да продължи да тласка цените на акциите нагоре“, каза Греъм Секер, главен стратег по акции в Pictet Wealth Management.

В година, разтърсена от търговската война на президента Доналд Тръмп, европейските страни, които печелят по-голямата част от парите си у дома, като Италия и Испания, се оказаха фаворити за инвеститорите. Сравнително по-ниската експозиция на региона към търговията с изкуствен интелект, също е голяма притегателна сила в момент, когато се говори за още един американски технологичен балон.

Последното месечно проучване на Bank of America показа, че инвеститорите вече са с нетно превишаване на стойността на европейските акции, докато те остават леко подценени спрямо американските акции.

Още по темата

Еврозоната постави рамка и спря засега концентрацията на власт през бюджета

Причини за възхода на Европа 

Голяма част от превъзходството се дължи на по-силното евро. Валутата е поскъпнала с 12% спрямо долара тази година, тъй като Германия обеща да похарчи милиарди за отбрана и инфраструктура, съживявайки местната икономика.

Инфлацията също е отново в целевия диапазон, което позволява на Европейската централна банка да понижи лихвените проценти по-бързо от американския си конкурент. Междувременно доларът се срина, тъй като историческите мита на Тръмп подхраниха опасенията за края на така наречената американска изключителност.

Това не означава, че американските акции са имали лоша година. Бенчмаркът S&P 500 се е повишил с 16% през 2025 г., проследявайки трета поредна година на двуцифрени печалби. И макар да има някои опасения относно твърде бързото рали на технологичния сектор, инвеститорите са като цяло уверени, че икономическите перспективи остават устойчиви.

Европейските индекси успяха да се задържат дори когато се измерват в местни валути, движени от сектори като банково дело, отбрана и възобновяеми енергийни източници.

„Европа е в много добра позиция в момента“, каза Флориан Йелпо, ръководител на макроикономическия отдел в Lombard Odier Investment Managers. „Винаги, когато има съмнения относно ралито на САЩ, Европа е тук, за да ви защити, защото по принцип не е заредена с технологии.“

Европейските банки бяха начело на ралито с печалби от 67%, докато акциите на отбранителни компании, включително Rheinmetall и Leonardo, скочиха в очакване на по-високи военни разходи за години напред.

Акциите на компаниите за възобновяемите енергийни източници скочиха поради силното търсене за захранване на инфраструктура с изкуствен интелект и нещата се подобряват и за ключовия сектор на луксозните стоки, като тежка категория като LVMH сигнализира за възстановяване на потребителското търсене след няколко тримесечия на затишие.

Анализаторите смятат, че ръстът на европейските печалби най-накрая може да намали разликата със САЩ след изоставането от 2023 г. Очаква се компаниите от Stoxx 600 да отбележат 11% скок в печалбите през следващата година, докато печалбите на S&P 500 се очаква да се увеличат с 13% през 2026 г., според данни, събрани от Bloomberg Intelligence.

Рискове пред пазарите

Въпреки това, съществува заплахата от продължаващата политическа несигурност във Франция, въпроси около въздействието на германските стимули и нарастващата конкуренция от Китай в ключови индустрии като потребителски стоки и производители на автомобили, които трябва да се имат предвид. „Имаме нужда германските акции да участват по смислен начин.

Фискалното обещание е добро начало, но е необходимо много повече на регулаторния фронт“, казва Анвити Бахугуна, глобален съ-главен инвестиционен директор в Northern Trust Asset Management. Добрата новина е, че Европа остава относително евтина дори след тазгодишното рали. Stoxx 600 се търгува с 35% отстъпка от S&P 500, така че дори малко покачване на печалбите след почти нулев растеж през 2025 г. може да е достатъчно, за да изведе пазара до нови върхове.

Паричните потоци също предполагат, че инвеститорите остават оптимисти. Европейските фондове са привлекли около 52 милиарда долара тази година, което е рязък обрат спрямо отлива от 66 милиарда долара миналата година, според данни на BofA, позовавайки се на EPFR Global.

„През януари ще има известно разпределение на средства към пазари извън САЩ“, каза Ник Локс, ръководител на отдела за международна търговия с акции в Bank of England. „Но след това всичко ще зависи от представянето. Ако Европа може да демонстрира убедително представяне, тогава парите ще дойдат.“

Още по темата

Рекорден внос на газ от САЩ облекчава цените в Европа

ЕЦБ поглежда отвъд инфлацията към по-големи заплахи за Европа