Какво помрачи настроението на големия форум за имоти MIPIM 2024

Водещите играчи в областта на недвижимите имоти се събират в Кан за най-голямото годишно събитие за недвижими имоти в Европа, но сред тях все по-често се забелязват отсъстващи.

Краят на ерата на лесните пари засегна инвестициите в недвижими имоти, разрушавайки бизнес моделите, които години наред разчитаха на евтин и изобилен дълг. Сега много ръководители, които са спечелили джакпота в годините на бума, са напуснали, тъй като пазарът се намира в криза.

Смяната на ръководството идва на фона на отровен коктейл за някои от най-големите наемодатели в Европа, които се сблъскват с атаки от страна на продавачите на къси позиции, големи дългове и замразени пазари на сделки, които правят намаляването на задлъжнялостта предизвикателство.
Това означава, че на годишната конференция Mipim, която започва във вторник във френския средиземноморски град, нови лица ще представляват някои от големите имена от света на недвижимите имоти, които се превърнаха в проблемни. От шведската SBB до германската Adler Group SA - наемодателите, които олицетворяваха времето на разкоша, са под ново ръководство. 

Още по темата

Съд принуждава уволнен от BNP банкер да върне обезщетение от €4,5 млн.

Централните банкери стояха настрана от политиката. Вече не

Акционерите и кредиторите се надяват, че новите лица ще помогнат на компаниите да се измъкнат от сегашните си проблеми.

За някои от тях, като групата Signa на Рене Бенко, вече е твърде късно. Популярната яхта, облечена в цветовете на компанията, едва ли ще се появи в Кан.
Темпът на текучество на персонала може да бъде "червен флаг", казва Ниам Бренън от Центъра за корпоративно управление към Университетския колеж в Дъблин. "Промени като увеличаване на лихвените проценти в една добре управлявана компания не би трябвало да водят до напускане на хора на високо ниво.

„Работата на директорите е да управляват риска, това е нормална част от работата им."

Основателят на SBB Илия Батлян напусна поста главен изпълнителен директор през юни и оттогава имаше редица други промени, тъй като фирмата се опитва да управлява дълговете си. Тя е подложена и на натиск от страна на частната инвестиционна компания Fir Tree, която настоява за изплащане на облигации заради предполагаемо нарушение на условията.

През декември Fir Tree постави под въпрос поведението на управителния съвет. През същия месец двама членове напуснаха, като се позоваха на здравословни причини и ограничено време.

Междувременно самият Батлян се кандидатира за преизбиране в борда, нещо, което според анализатора от Green Street Питър Пападакос е "неоптимално".
"Най-добрите в класа си практики за корпоративно управление явно липсват понякога, дори и след такива слаби резултати", каза той. "Липсата на активност в Европа в сравнение със САЩ като цяло не помага". Представител на SBB отказва коментар.

Още по темата

Затъналите в дългове наемодатели в Швеция са все по-близо до принудителни продажби

Идва нова вълна от болка за недвижимите имоти след разгром за 148 млрд. долара

Историята с оттеглянето се повтаря и при други скандинавски наемодатели. През последните седмици и главният изпълнителен директор, и главният финансов директор на шведската фирма Oscar Properties напуснаха.

Междувременно проблемите на Heimstaden Bostad AB, гигантски наемодател на жилищни сгради със седалище в Малмьо, се пренесоха върху шведския пенсионен фонд Alecta, който през четвъртото тримесечие намали стойността на своя дял с 8,7 млрд. крони (850 млн. долара). След два неуспешни опита Alecta се опитва да назначи нов председател. През 2023 г. тя загуби главния си изпълнителен директор, след като разкри загуби от залози на регионални банки в САЩ.

Възможност за инвестиции

Много от ръководители може и да са пропуснали слънчевите лъчи на Кан, но доста от тях се възползваха от възможността да започнат нови начинания, за да използват бедственото положение. Бившият директор на отдела за недвижими имоти в Европа на Blackstone Inc. Чад Пайк е основал Makorara, за да се съсредоточи върху частни дългове и капитали в областта на недвижимите имоти, съобщава PERE, като се позовава на документ за стартиране на дейността.

В него се казва, че съществува "голяма циклична инвестиционна възможност" в нулирането на оценките на търговските недвижими имоти.

Майкъл Абел, преди това партньор в TPG Inc., стартира Greykite, европейска фирма за недвижими имоти, подкрепена от Capital Constellation.
Това е "изключително атрактивен момент в инвестиционния цикъл", каза Абел. "Виждаме повишени нива на несигурност и разколебаване, но и много възможности."

Кризата с Adler

Някои от тези възможности може да се окажат в Германия, която страда от собствени проблеми с недвижимите имоти. Adler, друга цел за продавачите на късо, беше напусната от четирима членове на борда, включително и от съизпълнителния директор, през 2022 г., когато съдебен одит на компанията не успя да опровергае редица обвинения срещу нея.

Щефан Кирстен, който е известен в сферата на недвижимите имоти в Германия и е направил име, наблюдавайки финансите на гигантския наемодател Vonovia SE, беше привлечен, за да изясни нещата като нов председател на Adler. Но лекарите му препоръчаха да се оттегли от компанията, която продължава да е в криза.

Още по темата

Забавен срив на имотите в Германия е по-голяма заплаха за банките от CRE в САЩ

Имотната криза: Тази германска банка е мишка, поддържаща дългов слон

Нарастващите затруднения в Германия са сигнал за още много предстоящи трудности

През октомври изпълнителният председател на Peach Property Group AG, друг собственик на апартаменти в Германия, Рето Гарцети напусна заедно с още един директор, като се позоваха на различни възгледи за стратегията.

Компанията се стреми да намали задлъжнялостта си в условията на бързо спадащи цени, които увеличават относителния ѝ дълг.
Промени настъпиха и в германския наемодател Corestate Capital Holding SA, която в миналото беше цел на продавача на късо Мъди Уотърс, който междувременно се преструктурира и извърши замяна на дълг срещу капитал.

Adler, Corestate и SBB също отхвърлиха обвиненията, отправени срещу тях от късите продавачи. Акциите на Adler са поевтинели с 98% от първоначалната атака, тези на SBB са отписали 91%, а на Corestate - 99%.