Идеята за създаване на обща европейска борса е противоречаща на принципите за конкуренция. Няма да се решат основните предизвикателства, сред които са силно фрагментираната пост-търговска инфраструктура и наличието на множество валути в ЕС, както и липсата на големи технологични гиганти в Европа и ниското участие на индивидуалните инвеститори. Не помага и "свръхнатоварената" регулаторна среда, водеща до висок процент на отлистване на компании. Това каза Георги Български, TradeTech & WealthTech Consultant и бивш член на СД на БФБ и неин оперативен директор, в предаването "В развитие" на Bloomberg TV Bulgaria с водещ Георги Месробович.

Български определя идеята за създаване на обща европейска борса като "доста радикална, бих казал дори леко опасна идея", която противоречи на принципите за конкуренция.

Отчаяние

Той я възприема като признак на отчаяние, а не на визия от страна на политиците. Според него, обща борса няма да реши основните предизвикателства, сред които са силно фрагментираната пост-търговска инфраструктура и наличието на множество валути в ЕС.

"В Европа имаме 17 централни клирингови контрагента и в САЩ имаме един. В Европа има 27 централни депозитара, в САЩ имаме един. Това емпирично така да ни подскаже, че може би един от факторите, за които трябва да се мисли за оптимизиране на дейността, е т. нар. посттрейдинг - всичко, което се случва след самите борси, а не на ниво търговия на самите тях".

Други предизвикателства включват липсата на големи технологични гиганти в Европа и ниското участие на индивидуалните инвеститори (под 50% срещу над 50% в САЩ), както и "свръхнатоварената" регулаторна среда с 48 регулатора, 78 регламента/директиви и близо 95 500 страници нормативна уредба, което води до висок процент на делистване на компании (14% в Европа срещу 5% в САЩ за 2014-2024 г.).

Решенията

За подобряване на капиталовите пазари в Европа, Георги Български предлага следните решения:

Намаляване на прекомерната регулаторна тежест, прилагайки я "със мяра", хармонизиране на правната рамка и данъчния режим, консолидация на пост-търговската инфраструктура, за да се намали фрагментацията на клиринговите къщи и централните депозитари.

"Впечатлението на повечето големи пазарни участници е, че тази нееднотипност и фрагментация изключително затруднява на свободното движение на капитали в инвестиционния сектор. Наличие на единна информация за цените на различните пазари. Това е изключително ценна информация. И всеки, който е правил интеграция с голям пазар, е наясно и колко скъпа и недостъпна понякога за малките участници е информацията за котировки".

Ще се наложи и сериозна реформа в сферата на пенсионната система, която да доближи интересите на частните инвеститори до възможностите, предоставяни от пазарите, подобно на индивидуалните пенсионни сметки в САЩ, каза още събеседникът.

Нужно е насърчаване на конкуренцията на пазарен принцип, като се избягва консолидация чрез декрет, тъй като това би подбило доверието на инвеститорите.

Вижте целия коментар във видеото.

Всички гости на предаването "В развитие" може да гледате тук.

Още по темата

ЕСМ кани Италия да ратифицира спасителния фонд с: "България е готова да подпише"

IPO пазарът в Европа най-накрая преминава през повратна точка, твърдят банкери

Катастрофични облигации за 17,5 милиарда долара попадат под прицела на ЕС