Най-слабите продажби на дребно в Китай след Covid усилват икономическите рискове

Продажбите на дребно в Китай нараснаха с най-слабия темп от кризата, причинена от Covid, докато инвестициите спаднаха допълнително, което подчертава нарастващите рискове за икономиката след няколко месеца на влошаване.

Продажбите на дребно нараснаха само с 1,3% през ноември спрямо предходната година - най-бавният ръст, регистриран извън пандемията - показаха данните на Националното статистическо бюро (NBS). Това беше по-лошо от всяка оценка в проучване на Bloomberg сред анализатори, чиято средна прогноза беше темпът на растеж да остане на 2,9% за втори месец.

^{Китай отчита най-лошото разширяване на продажбите на дребно извън Covid | Базовият ефект и бавното търсене доведоха до слаби данни през ноември}

Индустриалното производство се покачи с 4,8%, спрямо 4,9% през предходния месец. Инвестициите в дълготрайни активи се свиха с 2,6% през първите 11 месеца на годината, тъй като инвестициите в имоти продължиха да се свиват. Нивото на безработица в градовете остана непроменено на 5,1%.

Фючърсите на 30-годишните държавни облигации на Китай намалиха някои спадове след публикуването на данните. Акциите в Хонконг задържаха загубите си, като индексът Hang Seng China Enterprises падна с 1,2%, преди да намали спада си.

„Икономиката се сблъска с редица предизвикателства“ през ноември, се казва в изявление на NBS. „Имаше много външни нестабилности и несигурности, а вътрешното търсене беше недостатъчно.“

Неспособността на Китай да съживи потребителските разходи излага икономиката на рискове в чужбина, след като през по-голямата част от тази година разчиташе на външно търсене, за да стимулира растежа, въпреки търговската война, разгърната от президента Доналд Тръмп. Прогнозите са, че износът ще се забави през следващите месеци след изненадващо силната 2025 г., тъй като протекционизмът се разпространява и търговското напрежение се засилва със страни извън САЩ.

Какво казва Bloomberg Economics

„Данните на Китай за ноември показаха, че вътрешното търсене се е понижило допълнително в края на годината, докато ръстът на производството достигна ново дъно за тази година, въпреки скока на износа. Широкообхватното влошаване предполага, че икономиката сега е дори по-слаба, отколкото беше преди завоя към растеж през четвъртото тримесечие на 2024 г.“

— Ерик Жу

Китай ще приеме по-проактивни макроикономически политики, ще продължи да разширява вътрешното търсене и да оптимизира предлагането, заяви NBS.

Слабото потребителско и бизнес търсене у дома преследва втората по големина икономика в света от няколко години, което води до дълбоко вкоренена дефлация, която вреди на печалбите и заплатите. Има много признаци, че най-лошото тепърва предстои, като растежът на кредитите е забавен, а инвестициите са рязко и озадачаващо спаднали през последните месеци.

Забавянето на растежа на потреблението през ноември вероятно е причинено отчасти от отслабването на продажбите на автомобили и по-ранното от обичайното начало на промоциите за Деня на необвързаните. Тази промяна в календара означаваше, че част от търсенето се премести през октомври, писаха икономисти от Goldman Sachs Group Inc., включително Лишенг Уанг, преди публикуването на данните.

Продажбите на дребно също пострадаха от неблагоприятни статистически ефекти. Китай започна да въвежда държавни субсидии за покупки на потребителски стоки от домакинствата в края на 2024 г., създавайки висока база за сравнение.

Затихващият ефект от субсидиите за търговия с нови стоки беше ясен в разбивката на данните за разходите през ноември. Продажбите на домакински уреди спаднаха с 19% спрямо предходната година, което е най-лошият показател от началото на 2020 г. Продажбите на автомобили паднаха с 8% - най-големият им спад от май 2022 г.

„Основната причина за това е въздействието на политиката за замяна на стоки, която се превръща от попътен вятър в насрещен вятър“, каза Лин Сонг, главен икономист за Голям Китай в ING Groep NV. „Това означава, че през следващата година или трябва да видим ново разширяване на политиката за замяна на стоки, за да обхване нови категории, или трябва да видим нови методи за стимулиране на потреблението.“

^{Икономическото забавяне на Китай се влошава с края на годината | Промишленото производство, инвестициите и продажбите на дребно разочароваха през ноември}

На ключови икономически срещи, проведени миналата седмица, водещите китайски лидери посочиха стимулирането на вътрешното търсене като основен приоритет през новата година, сигнализирайки за бдителност срещу несигурността във външната търговия. Въпреки обещанието за поддържане на политики, подкрепящи растежа, засега не изглежда да се предвиждат агресивни мерки.

„Свиването на дейностите в недвижимите имоти и забавянето на продажбите на дребно се движат едновременно“, каза Реймънд Йънг, главен икономист за Китай в Australia & New Zealand Banking Group Ltd.

„И двете се охлаждат по-бързо през последните месеци“, каза той. „Тази тенденция противоречи на посланието на ръководството за стимулиране на вътрешното търсене. Властите ще трябва да направят нещо през 2026 г. и всяка политическа мярка трябва да бъде новаторска и цялостна, а не разпокъсана и краткотрайна.“

Още по темата

Защо натискът за по-силен юан няма да изчезне

Китай налага равносметка в Европа, като търговията става реална заплаха

Търговският излишък на Китай надхвърли $1 трилион след възстановяване на износа