Рекордна цена на медта: Идва криза в предлагането точно когато пристига AI бумът

Светът се нуждае от много повече мед. Но ще има ли достатъчно предлагане?

14 December 2025 | 20:00

Автор: Джеймс Атууд
Редактор: Даниел Николов

Снимка: Bloomberg

Медта е един от най-разпространените метали в света, използван в почти всичко, което е електрифицирано: смартфони, хладилници, електрически превозни средства, електрически мрежи и много други.

Това е ключов материал за зелените технологии, които могат да намалят глобалните въглеродни емисии, както и за центровете за данни в основата на бума на изкуствения интелект. Но докато търсенето на мед нараства, далеч не е сигурно, че ще има достатъчно предлагане на фона на скорошните прекъсвания на производството и трудностите при изграждането на нови мини и разширяването на съществуващите операции.

Пазарът беше засегнат от поредица от прекъсвания на мини тази година от Чили до Индонезия. Продължаващите опасения, че президентът Доналд Тръмп ще наложи мита върху рафинирани продукти, също доведоха до складиране в САЩ, изчерпвайки запасите и другаде. С нарастващите опасения относно предлагането, цените на медта са в рекорден ръст, достигайки 11 906 долара за метричен тон на Лондонската метална борса тази седмица.

^{Рекорден ръст на медта | Цените продължават да достигат нови върхове през 2025 г. поради прекъсвания на доставките и опасения от мита}

Какво движи търсенето на мед?

Краткосрочните перспективи за растежа на търсенето на мед са помрачени от слабостта в Китай, най-големият потребител на мед в света. Пазарът на недвижими имоти в страната е заседнал в дългогодишен спад, който е намалил нуждата от медни тръби и кабели, докато потребителските разходи са бавни, което натисква върху апетита за готови продукти като електронни уреди.

Въпреки това се очаква стабилен импулс в световното търсене на мед в дългосрочен план. BloombergNEF прогнозира, че потреблението може да се увеличи с повече от една трета до 2035 г. в базовия си сценарий.

Ключовите двигатели включват продължаващия преход към по-чисти енергийни източници като слънчеви панели и вятърни турбини, нарастващото приемане на електрически превозни средства и разширяването на електропреносните мрежи. Според Асоциацията за развитие на медта, електрическите превозни средства могат да изискват повече от три пъти повече мед от еквивалента си, задвижван с бензин или дизел.

Съществува и разпространението на центрове за данни за изкуствен интелект, което едва сега започва. Медта е жизненоважна част от сървърите, охладителните системи, захранващите връзки и множеството резервни компоненти. Центровете за данни с изкуствен интелект са по-плътни и енергоемки от традиционните съоръжения и могат да използват четири пъти повече мед, според TCu29, доставчик на цифрови токени, обезпечени с мед.

Ще има ли достатъчно предлагане на мед?

Очаква се пазарът на мед да навлезе в дефицит на предлагане през следващото десетилетие, потенциално още през 2026 г., според оценки на BloombergNEF.

^{Задава се криза с медта | Прогнозен баланс между търсенето и предлагането на BNEF}

Няколко ключови медни мини се сблъскаха с оперативни затруднения през 2025 г. и редица минни компании понижиха прогнозите си за производство. Само в рамките на няколко месеца сеизмична активност предизвика наводнения в комплекса Камоа-Какула на Ivanhoe Mines Ltd. в Демократична република Конго и смъртоносно срутване на тунел в мината Ел Тениенте на Codelco в Чили. В Индонезия медната мина Грасберг на Freeport-McMoRan Inc. - втората по големина в света - беше засегната от смъртоносно кално свлачище.

Тези спънки в добива изостриха натиска върху медодобивните заводи. В продължение на години капацитетът за топене, особено в Китай, се разширяваше по-бързо от производството на миньорите, което ерозираше и без това ниските маржове на печалба на заводите. Конкуренцията е толкова ожесточена, че заводите, които искат да купуват полуобработена руда на свободния пазар, трябваше да плащат за привилегията да я топят, вместо да приспадат тази цена. Ако заводите намалят производството си, за да спрат загубите, това може допълнително да затегне предлагането на мед.

Въпреки че се рециклира повече мед, това все още няма да е достатъчно, за да покрие търсенето, така че единствената алтернатива е да се изкопае повече от земята.

Колко лесно е да се увеличи предлагането на мед?

Има многобройни пречки пред значителното увеличаване на производството. Тъй като медта е класически индикатор за световната икономика – нараства и спада успоредно с промишленото производство – миньорите са предпазливи да не увеличават капацитета си твърде бързо от страх да не бъдат хванати от спад в търсенето.

Към това се добавя и по-дълбок, по-структурен проблем: новите находища стават все по-трудни и по-скъпи за добив, тъй като съдържанието на рудата намалява, което означава, че трябва да се добиват повече скали, за да се осигури същото количество метал. Нарастващото внимание към въздействието върху околната среда от добива на мед, включително потреблението на вода и замърсяването, също прави политически по-предизвикателно и скъпо разработването на нови проекти.

По-високите цени биха могли да стимулират миньорите да инвестират в нови активи, но темпът, с който се откриват нови източници на мед, се забавя. От 239-те големи находища, открити между 1990 и 2023 г., само 14 са били през последните десет години, според анализ на S&P Global. Отнема повече време и за въвеждане в експлоатация на нови производствени мощности. Средното време от откриването до първия добив е повече от 15 години.

На фона на трудностите при стартирането на нови мини от нулата, миньорите се обръщат към сливания и придобивания, за да разширят портфолиата си. Anglo American Plc се готви да се слее с канадската Teck Resources Ltd., за да създаде добивен гигант на стойност 50 милиарда долара. След като се обединят, те ще бъдат петият по големина производител на мед в света, според Benchmark Intelligence.

И двете компании са били преследвани от по-големи играчи в индустрията: Anglo отблъсна друг опит за поглъщане от водещата минна компания BHP Group през ноември, докато Glencore Plc неуспешно се опита да купи Teck преди две години.

Кои са най-големите доставчици на мед в света?

Само три държави са отговорни за почти 50% от производството на добита мед: Чили, ДРК и Перу. Те обикновено преработват голяма част от рудата локално, за да създадат по-концентриран продукт, преди да го изнесат в други държави, за да бъде претопен в чиста мед.

Китай има само осмите по големина запаси от мед в света, според Геоложката служба на САЩ, което го поставя след лидерите в Латинска Америка и дори САЩ. Но това се компенсира чрез придобиване на мини в чужбина и изграждане на огромен капацитет за топене на мед в страната. Източноазиатската нация е представлявала над 40% от световното производство на рафинирана мед през 2024 г.

^{Чили е лидер в добива на мед, Китай е начело в преработката | Разбивка на световното производство на медни мини и рафинерии по държави}

Влиянието на Китай върху такава стратегическа индустрия е накарало САЩ и техните съюзници да се чувстват неспокойни и сега те търсят да доставят и рафинират по-важни минерали у дома или в по-приятелски настроени държави. Доколкото петролът диктуваше геополитиката през миналия век, достъпът до мед се превръща в икономически императив през този.

Как американските тарифи повлияха на пазара на мед?

Ценообразуването на медта и търговските потоци бяха преобърнати, откакто Тръмп обяви плановете си през февруари да въведе вносни тарифи върху метала в опит да увеличи вътрешното предлагане в САЩ. Той неочаквано пощади рафинирания метал, като от август наложи само 50% мито върху полуготови медни продукти, като тръби и проводници, и така наречените производни продукти, като електрически компоненти.

Тръмп обаче заяви, че ще преразгледа решението си през втората половина на 2026 г. Страховете от предстоящи мита върху стокови форми на мед отново повишиха цените на фючърсите на нюйоркската Comex над цените на медта на други световни борси, съживявайки печелившата ценова разлика, използвана от търговците по-рано през 2025 г.

Тъй като търговците се втурнаха да се възползват от премията, огромни обеми от мед се насочиха към бреговете на САЩ. До началото на декември запасите от мед на Comex бяха почти пет пъти по-високи, отколкото в началото на годината.

^{Ръстът във вноса на мед в САЩ свива глобалните доставки | Запасите от мед на нюйоркската Comex са се увеличили повече от четири пъти през 2025 г.}

Производителите също така обявиха, че ще начисляват рекордни премии на клиентите в Европа и Азия през 2026 г., като на практика поискат от тези купувачи да ги компенсират за допълнителните печалби, които биха могли да реализират, продавайки в САЩ.

Големият търговец на метали Mercuria Energy Group Ltd. предупреди, че тази търговска динамика може да доведе до голямо свиване на световните доставки до първото тримесечие на следващата година.