Фондовият пазар започва да изглежда зловещо през призмата на Теорията на Дау

Приходите на FedEx Corp. в четвъртък вероятно ще дадат някои улики за това докъде може да стигне ралито на фондовия пазар след последната му рекордна сесия, поне според борсовата концепция, наречена „Теория на Дау“.

Създадена около началото на ХХ век от Чарлз Дау, който измисля и индустриалния индекс Dow Jones Industrial Average и транспортния индекс Dow Jones Transportation Average, теорията на Дау твърди, че движението на индустриалния индекс трябва да бъде потвърдено от транспортния индекс или обратното, за да се утвърди истинска пазарна тенденция.

Това не се е случило през тази година, тъй като основният показател Dow е преминавал от рекорд към рекорд, докато транспортният показател е бил в застой.

Въз основа на теорията за Дау фондовият пазар започва да изглежда зловещо. От 2005 г. насам разликата между Dow Industrials и Transports е била толкова голяма само в четири случая: световната финансова криза през 2008 и 2009 г., сривът при Covid през 2020 г. и кризата с митата през април.

Съотношението между индустриалните и транспортните компании е близо до нивото от 2020 г.

Теорията има и обща логика. Компаниите, които осигуряват транспорт на хора и стоки, обикновено са основни бенефициенти на силна икономика, затова когато изпитват затруднения, това може да се разглежда като знак за проблеми на пазара. И тъй като FedEx, втората по тежест акция в транспортния индекс, трябва да отчете резултати, Уолстрийт следи внимателно групата.

„FedEx, UPS, Delta, всички тези авиокомпании са доста важни компании и добри индикатори за състоянието на икономиката“, каза Тайлър Ричи, технически анализатор и редактор на Sevens Report.

Още по темата

Биковете на пазара следят с тревога спада на глобалните облигации

Пазарът е малко прекалено сигурен във Федералния резерв

Разколебаване на доставките

Тази година Уолстрийт се отдръпна от акциите на компаниите за куриерски услуги, тъй като митата на администрацията на Тръмп намалиха търсенето на пратки.

Книжата на FedEx са поевтинели с 20% през 2025 г., което ги прави едни от 50-те най-зле представящи се компании в индекса S&P 500. Междувременно акциите на United Parcel Service Inc. се сринаха с 33% до почти най-ниското си ниво от 2013 г. насам. Компанията е най-зле представящата се в транспортния индекс Dow, след като планът ѝ да ограничи бизнеса си с Amazon.com Inc. допълнително натежава върху настроенията.

За сравнение, S&P 500 бележи 12% ръст през тази година, докато Dow е нараснал с 8%, а индексът Dow Transport е отчел понижение от 2,5%.

Без резултати: Възвръщаемостта на компаниите за куриерски услуги изостава от пазара

Анализаторите очакват FedEx да отчете леко нарастване на приходите и коригираната печалба на акция през първото тримесечие на фискалната си година. Реакцията на фондовия пазар обаче вероятно ще зависи от това дали компанията ще отбележи оживление през празничния сезон, който е най-натовареният ѝ период. FedEx дава прогноза само за това тримесечие, но не и за по-нататък, докато UPS прекрати прогнозите си за тази година.

„Това ще бъде важен отчет за приходите“, каза Дек Мюларки, управляващ директор в SLC Management.

Още по темата

Ако Пауъл намекне за още намаления на лихвите, пазарът ще се изстреля нагоре

Какво представляват дериватните снежни топки и какво става, когато се топят?

Акциите ще преодолеят рисковете, за да постигнат печалби в края на годината

Изключението „de minimis“

Инвеститорите ще бъдат особено любопитни да разберат как компанията планира да се справи с решението на администрацията на Тръмп да прекрати т.нар. изключение „de minimis“, което позволяваше на пакети на стойност 800 долара или по-малко да влизат безмитно в САЩ.

През май администрацията затвори тази вратичка за Китай и Хонконг, което се отрази негативно на FedEx и UPS. За останалата част от света изключението се прекрати на 29 август, което заплашва превозвачите да понесат още по-големи загуби.

„Коментарите за прекратяването на дерогациите по de minimis вероятно ще бъдат в центъра на вниманието на инвеститорите“, пише анализаторът на CFRA Девин Деланж в бележка до клиентите си миналата седмица.

От друга страна, акциите на FedEx може да са поевтинели дотолкова, че да започнат да се възстановяват и без впечатляващ отчет.

„Не мога да си спомня кога инвеститорите са били толкова негативно настроени към UPS и FedEx и това се отразява на оценката“, казва Ари Роса, анализатор от Citigroup. „При тези акции не е необходимо да се правят особено амбициозни предположения спрямо историческите резултати или спрямо историческите оценки, за да се постигне значителен ръст.“

Междувременно сигналът за тревога на теорията на Дау продължава да мига, въпреки че някои стратези твърдят, че тя е неоснователна в дигиталната епоха. Например, тази теория пропуска огромните вертикално интегрирани търговци на дребно като Amazon и Walmart, които сами се грижат за транспорта и доставките си.

„Откъде поръчвате по-голямата част от нещата си?“, казва Джо Мацола, главен стратег по търговия и деривати в Charles Schwab Corp. „Не мисля, че доставките на Amazon се отразяват в индекса Dow Jones Transport.“

Въпреки това Ричи от Sevens Report твърди, че теорията на Дау трябва да се използва заедно с други показатели, за да има пълна картина на икономиката.

Тези измервания също изглеждат мечи - от стръмната крива на доходността на държавните ценни книжа, през повишаващите се кредитни спредове, до съотношението между цената на златото и цената на петрола, което е най-високото от 2020 г. насам. Приходите на FedEx сега имат шанс да опровергаят тези тенденции - или да ги потвърдят.

„Ако Чарлз Дау беше все още жив - каза Ричи - той щеше да погледне тези две графики на Dow и на S&P и вярвам, че мнението му щеше да бъде следното: „Това е огромен бичи капан.“

Още по темата

Нови понижения на лихвите от Фед ще натиснат долара и ще подкрепят златото

Биковете на пазара на акции се подготвят за сезонните сътресения през септември