Слънцето, морето и износът дават на Южна Европа причина за самодоволство

Южноевропейските икономики, които дълго време бяха обект на подигравки от страна на по-богатите си северни съседи, обърнаха ситуацията, затвърждавайки ролята си на двигател на растежа в свиващата се еврозона.

Публикуваните тази седмица бизнес проучвания на S&P Global показаха, че Испания и Италия са надминали очакванията на икономистите с по-бърз растеж през март. Аналогична тенденция се наблюдава и при производствения показател за Гърция. Това помогна на индекса на валутния блок да се измъкне от свиването за първи път от 10 месеца насам.

"Испания и Италия дадоха най-голям тласък, като темповете им на растеж се ускориха до най-силните от близо година насам", заявиха от Хамбургската търговска банка. Това помогна да се компенсира устойчивото свиване на производството в Германия и Франция, започнало в средата на 2023 г.

Испания води по ръст в частния сектор

Нарастването на туризма след пандемията, процъфтяващият износ и по-ниските цени на енергията благодарение на възобновяемите енергийни източници и ограничената зависимост от руския газ дадоха на т.нар. периферни държави по Средиземноморието предимство в еврозоната. 

Преди малко повече от десетилетие същите тези страни, на които се гледаше с пренебрежение като на разточителни и по-малко продуктивни, бяха в основата на дългова криза, която постави под въпрос самото оцеляване на валутата.

Според Европейската комисия тази година Испания, Португалия и Гърция се очаква да бъдат сред най-добре представящите се икономики в 20-членния блок.

Още по темата

Инфлацията трябва да бъде овладяна на всяка цена, въпреки политическите сътресения

Влизането в еврозоната ще намали няколко сериозни риска в банковия и финансов сектор

Препоръките на МВФ за България не отговарят на икономическата ни реалност

За разлика от тях, френското правителство току-що понижи прогнозата си за растежа през 2024 г. и отчете бюджетен дефицит, който далеч надхвърля прогнозата му за 2023 г., което го накара да търси съкращения на разходите за десетки милиарди евро. Германия вероятно се намира в края на плитка рецесия, натежала от колебаещи се потребители, слабо външно търсене и високи разходи по заеми.

Прогноза за растежа в еврозоната през 2024 г.

Инвеститори, сред които Vanguard Asset Management, JPMorgan Asset Management и Neuberger Berman, изкупуват държавните облигации на южноевропейските държави, възползвайки се от ралито, което рязко намали премията над Германия и Франция.

Спредът между 10-годишните португалски облигации и облигациите, например, е намалял приблизително наполовина до около 65 базисни пункта от пика в средата на 2022 г.

Икономиката на Испания се отличава от тази на останалите страни, тъй като след кризата с Covid се наблюдава бум в износа на всякакви продукти - от финансови услуги до производство, който се ускори.

"Това няма да бъде ново Елдорадо, но е страна, която ще продължи да привлича инвеститори", заяви пред Bloomberg икономистът от Natixis Хесус Кастийо.

Освен че ще се възползва от по-малкото излагане на риск от покачване на цените на изкопаемите горива, той заяви, че Испания може да има "трайни предимства", които включват по-ниски разходи за труд в сравнение с Франция, Германия и Италия, квалифицирана работна сила и добре функционираща система на здравеопазване. Той също така заяви, че страната ще се възползва от преместването на производството на предприятията.

В Испания се наблюдава бум на износа. Снимка: Анхел Гарсия/Bloomberg

Вътрешното търсене също остава силно, като потребителите и корпорациите са намалили нивата на задлъжнялост до най-ниското ниво отпреди кризата през 2008-2012 г., а нивото на безработица се движи около най-ниското от 2007 г. насам.

Още по темата

Големите кешови наличности в икономиката са част от спънките ни за влизане в еврозоната

Едва ли България ще види покана за присъединяване към еврозоната през 2025 г.

България плаща 1 млрд. лева годишно за лукса да има своя национална валута

"Ние силно харесваме Испания", казва Алес Кутни, ръководител на отдела за международни лихвени проценти във Vanguard. "Смятаме, че фундаменталните фактори там продължават да не са справедливо оценени от пазара. В Испания всичко изглежда чудесно, но все пак в дългосрочен план - особено с данните, които имахме наскоро от Франция - виждаме, че има много възможности за компресия между Испания и Франция."

Спредът между доходността на испанските и френските 10-годишни облигации е намалял повече от два пъти от пика в средата на 2022 г. до малко над 30 базисни пункта.

По-силните икономики подкрепиха облигациите на Южна Европа. Премията за доходност спрямо традиционните убежища е в спад

В съседна Португалия туризмът е донесъл рекордни приходи от 25 млрд. евро (27,2 млрд. долара) през 2023 г., в сравнение с 21 млрд. евро през предходната година, според данни на правителството. Страната също така отбелязва стабилно увеличение на износа, който традиционно включва текстил, както и автомобили и автомобилни части. От 2019 г. насам тя е най-големият производител на велосипеди в Европа.

Тя също така се превърна в гореща точка за недвижими имоти за чуждестранните купувачи. През последните години заможни инвеститори изкупуват търговски сгради, както и хотели и жилищни имоти.

Благодарение на възстановяването на валежите и множеството вятърни турбини Португалия успя да намали и необходимостта от използване на газ за производство на електроенергия. Миналата година вятърната енергия покриваше 25 % от общото търсене на електроенергия, водната енергия - 23 %, а газовите централи - 19 %.

Отказът от газ беше особено предизвикателство за Германия, която свикна да захранва тежката си промишленост с евтин внос от Русия през десетилетията преди нахлуването в Украйна и последвалата енергийна криза.

Гърция, която в края на миналата година възстанови инвестиционния си рейтинг, отбелязва рекордни нива на туризъм всяка година след пандемията. Секторът представлява около една четвърт от икономиката и през 2023 г. ще генерира 15,7% повече приходи.

Строителството също е голям двигател на растежа, като през миналата година са издадени почти 56% повече разрешителни за строеж, отколкото през 2019 г.

Като друг знак, че Гърция е оставила зад гърба си дълговите си проблеми, продажбата на 30% дял в международното летище в Атина преди два месеца отбеляза най-голямото първично публично предлагане за повече от две десетилетия.

Още по темата

България не изтегли дълг навреме и той ще поскъпне заради липсата на правителство

Министерство на финансите пусна информационен сайт за въвеждане на еврото в България

България остава остров, който се лута хаотично и не може да реши накъде да върви