Петролният пазар е измамно спокоен. Под привидното спокойствие се крие недооценена трансформация, която бавно промени пазара през последните 25 години - защото появата на Китай и Индия като големи потребители не само даде огромен тласък на търсенето, но и промени сезонността на пазара. А това е от голямо значение през тази година.
До неотдавна световното търсене на петрол достигаше своя връх всяка година с настъпването на зимата в Северното полукълбо. С понижаването на температурите от октомври нататък потреблението на мазут и керосин нарастваше от САЩ до Германия и Япония. Ето защо още през 2014 г. четвъртото тримесечие все още бележи годишния връх на търсенето на суров петрол и обикновено на цените. Оттогава сезонността се обърна: Сега през третото тримесечие търсенето и цените са по-високи.
Тази промяна означава, че условията на пазара са най-затегнати от юли до септември, а не от октомври до декември. Макар че еднократните събития все още могат да окажат влияние - например световната финансова криза от 2008 г. или пандемията Covid-19, която започна в началото на 2020 г. - при достатъчно дълъг период от време промяната се вижда ясно. Тъй като се е случила постепенно в продължение на четвърт век, тя често не получава вниманието, което заслужава. Но ясно се вижда на графиката по-долу.
Търсенето на петрол вече не достига своя връх през зимата | Неотдавна през четвъртото тримесечие световното потребление на петрол беше значително по-голямо от това през третото тримесечие. Но този модел вече е изчезнал.
Промяната има три забележителни характеристики. На първо място, потреблението на зимни горива, включително мазут и керосин, е в процес на структурен спад в индустриализирания свят, като е заменено от природен газ и електричество.
През 1990 г. около 17% от американските семейства са отоплявали домовете си чрез изгаряне на някакъв вид рафиниран петролен продукт; днес този дял е спаднал до 9%. Сривът в търсенето на мазут в Европа е още по-ясно изразен. В същото време потреблението на гориво за реактивни самолети в тези региони, което обикновено достига своя връх по време на летните отпуски, нараства бързо.
На второ място, търсенето на петрол в бързо развиващите се страни следва различни сезонни модели, отчасти поради разположението им по-близо до екватора, но и поради по-голямата роля на целогодишното им промишлено потребление на петрол.
Докато индустриализираните страни в по-голямата си част се отказаха от електроцентралите, работещи с петрол, след енергийната криза през 70-те години на миналия век, някои страни с нововъзникващи пазари, особено в Близкия изток, изгарят много суров петрол за производство на електроенергия и обезсоляване на вода. В пиковия момент през миналото лято Саудитска Арабия изгаряше над 800 000 барела дневно за производство на електроенергия за климатизация - повече от общото дневно търсене на петрол в Белгия.
И трето, изменението на климата намалява потреблението на топлинна енергия, като прави зимите по-топли, и стимулира пътуванията с цел почивка, като прави летата по-горещи.
Така че тази година световното търсене на петрол през третото тримесечие ще бъде с 500 000 барела на ден по-високо от потреблението през четвъртото тримесечие. В набора от данни от 1991 г. насам настоящата година е едва петата, в която, когато зимното търсене ще бъде по-ниско от лятното.
Въпреки нарастващото производство от страна на картела ОПЕК+, цените на петрола се стабилизираха през последните седмици на малко над 65 долара за барел - с около 10 долара над най-ниските стойности от началото на май. Ако не друго, физическият пазар на петрол дори се усеща малко свит. За това спомага и фактът, че Китай е усвоил голяма част от излишъка на петрол, като е вложил барели през май и юни в нарастващите си стратегически и търговски резерви.
Tърсенето на петрол през лятото създава ценови под | West Texas Intermediate се търгува с около 10 долара за барел по-високо от минимума, наблюдаван през май, благодарение на засиленото търсене по време на летните отпуски
Но свиването ще се окаже временно; казано по друг начин, пазарът не се поддава на гравитацията. Поради промяната на сезонността, лятото в Северното полукълбо сега е най-натовареният период от годината. Зимата - и съпътстващото я намаляване на търсенето - предстои.
Засега малкото останали петролни бикове имат няколко сламки надежда, за които да се хванат. През този месец потреблението на суров петрол в световните рафинерии бързо се увеличава и изглежда, че през август ще достигне рекордните 85,4 млн. барела дневно - достатъчно, за да поеме серията от увеличения на добива на ОПЕК. В резултат на това световните запаси от петрол не се увеличават значително в близост до местата, които са най-важни за пазара: ценовите точки в Северозападна Европа, където се намира бенчмаркът Брент, и централната част на САЩ, където се намира бенчмаркът West Texas Intermediate.
Но до октомври, когато всички увеличения на доставките от страна на картела ще са пристигнали, заедно с допълнителните количества петрол от Бразилия, Гвиана и Канада, производителността на рафинериите ще спадне до 81,7 млн. барела дневно. Разликата - 3,7 млн. барела дневно - се равнява на няколко средно големи държави от ОПЕК. Дори ако Китай продължи да трупа запаси, колкото през последните два месеца, излишъкът ще бъде толкова голям, че петролът ще се влее в запаси на други места, включително в близост до ценовите точки от двете страни на Атлантическия океан.
Със сигурност пазарът - и аз - може да грешим по отношение на търсенето, предлагането или и двете. Очакваният излишък от петрол през сегашното сезонно по-слабо четвърто тримесечие може да се окаже по-малък от очакваното. Все пак на хартия излишъкът е толкова голям, че дори и да се окаже малко по-малък, той все още ще е достатъчен, за да окаже силен натиск за понижаване на цените върху пазара.
Както казах, на пазара на петрол предстои зима.
Хавиер Блас е колумнист в Bloomberg, който се занимава с енергетика и суровини. Той е съавтор на книгата "Светът за продан: Парите, властта и търговците, които разменят ресурсите на Земята."