Гибелта на глобализацията се оказва силно преувеличена

Не проливайте твърде много сълзи за глобализацията. Стабилният поток от стоки, услуги, капитали и ноу-хау през националните граници не е спрял. Нито пък световната икономика се е разпаднала непоправимо. Някои промени в инвестициите далеч не изключват американската индустрия от влиянието на Китай, а дори могат да засилят присъствието на последния във веригите за доставки. 

Модерни термини като "преместване", "преместване сред приятели" и "фрагментация" се използват в момента. Те предлагат кратък начин за формулиране на събития, които, взети поотделно, могат да изглеждат незначителни. Подобни фрази могат спокойно да се използват и на партитата в Давос, без да се страхуваме от големи предизвикателства. Но те могат да претърпят и неуспехи: Миналата година търговията между САЩ и Китай отбеляза рекорден ръст, напук на всички научни трудове за отделянето. Друг недостатък е, че красноречивите изрази не се справят добре с нюансите; изпращането на стоки може да е достигнало своя връх, но услугите се развиват чудесно. Според Банката за международни разплащания най-глобалният пазар, този на валутната търговия, е нараснал до невероятните 7,5 трилиона долара на ден.

Нова публикация на Центъра за изследване на икономическата политика и Международния валутен фонд разглежда тези напрежения и се опитва да даде перспектива на сътресенията през последните няколко години. Да, търговските потоци и разпределението на доларите претърпяват значителни промени. Но тя може да бъде неуловима, неравномерна и да се развива по начини, които правят проблематично приемането на популярни етикети. Тези промени не започнаха с Доналд Тръмп или с пандемията. Това ще ги направи по-дълготрайни и, като следствие, последиците от тях по-малко предвидими. 

Още по темата

Пауъл не може вечно да игнорира "слона" в стаята

Китайските пари се оттеглят от Запада и се насочват към Азия

Това е различен терен от 90-те години на миналия век - десетилетие, белязано от неумолимата експанзия в Азия и бившия съветски блок на марки като Starbucks, Microsoft и Boeing, както и от напредването на веригите за доставки, движени от японските производители на автомобили и европейските производители на чипове. Съвременната сцена е с различно излъчване, но въпреки това не е в състояние да пренапише икономическата история. Директорът на изследователския отдел на МВФ Пиер-Оливие Гуриншас, който пише в електронната книга, признава издръжливостта на системата, като същевременно е обезкуражен от тенденциите:

Въпреки всички приказки за деглобализация, търговията през последните години се оказа много устойчива на множество сътресения и световната икономика все още е силно интегрирана. Дори когато разглеждаме търговията между Китай и Съединените щати, където търговските отношения са най-напрегнати, все още имаме данни, че вносът на САЩ от Китай през 2022 г. ще бъде с над 30% по-висок, отколкото през 2017 г. Така че, дали всичко това е "тактика на сплашване"? Не съвсем. Въпреки че все още не сме в условията на фрагментиран свят, наблюдаваме важни пукнатини в системата.

Гуриншас отбелязва, че вносът в САЩ на продукти, подлежащи на митата, наложени от Тръмп и поддържани от Джо Байдън, е намалял забележимо. Капиталовите потоци, макар и относително неограничени, започват да отразяват стратегическите и икономическите връзки на държавите - до степента, в която е възможно да се направи разлика между тях. Индустриалната политика, някога смятана за реликва от Студената война, получава нов живот. 

Наричате това "отделяне"? Търговията между САЩ и Китай достигна рекорд през миналата година

Част от тези факти са добре познати. Интригуващи са обаче акцентите в раздела на електронната книга, посветен на веригите за създаване на стойност и преките чуждестранни инвестиции. Някои от най-големите победители в надпреварата за американски преки чуждестранни инвестиции, като Южна Корея и Канада, се оказват съюзници на Вашингтон. Относително губещи са Китай и, изненадващо, Виетнам. Частта с Китай е логична. Виетнам обаче често е обявяван за победител в търговските конфликти. Страната има дълга история на обтегнати отношения със своя съсед и се приближава все повече към САЩ. Байдън наскоро посети Ханой, за да благослови затоплянето на връзките.

В раздела с автори Каролин Фройнд от Калифорнийския университет в Сан Диего и икономисти от Световната банка и МВФ се появяват още проблеми. Те установяват, че митата водят до известно разкъсване на връзката между САЩ и Китай, но не и до разкъсване на зависимостта от втората по големина икономика в света. Възможно е да се окаже точно обратното, като косвените връзки се увеличават. За да обслужват американските клиенти, които искат разнообразни доставчици, новите трети страни продължават да се нуждаят от стоки или компоненти, произведени в Китай. С други думи, не е възможно за една нощ да се развие опит или пазарна ниша.

Още по темата

Суровият избор за „намаляване на риска“, пред който са изправени икономиките

Данните за световната търговия показват ранни признаци на „реглобализация“

Фройнд и нейните сътрудници виждат огромно напрежение между ефективността и желанието за разединение. В доклад, представен на изнесеното заседание на Федералния резерв в Джаксън Хоул през август, Лаура Алфаро от Harvard Business School и Дейвин Чор от Tuck School of Business в Dartmouth College изтъкват подобна теза. Фабриките, чийто краен собственик е Китай, трудно ще бъдат извадени от веригите за създаване на стойност: 

Въпреки намаляването на пряката зависимост на САЩ от Китай, делът на китайския внос в "приятелски" държави, включително ЕС, Мексико и Виетнам, се е увеличил. И въпреки че е малко вероятно Китай да повтори стратегиите на други държави за заобикаляне на политическите ограничения чрез местно производство в САЩ посредством преки чуждестранни инвестиции (както направи Япония през 70-те и 80-те години на ХХ век), китайските фирми засилват преките чуждестранни инвестиции и производствените си мощности във Виетнам и Мексико в критични области, макар и от ниска база.

Единственият истински бичи пазар в тази епоха на икономическо държавно управление може да бъде този на кратките термини, които могат да украсят кориците на августовските списания. За съжаление, те могат да затъмняват толкова, колкото и да осветляват. Странностите на икономическата и финансовата фрагментация, ако наистина сме свидетели на такава, може да подчертаят колко свързани са хората и пазарите в действителност.

Още по темата

Паскал Желев: Глобализацията е трудно да бъде спряна, но никога няма да бъде същата

Антон Панайотов: Разрушеното търсене ще доведе до дефлация в Европа и срив при имотите в САЩ