Ударът върху технологичните акции е силен, но друг сектор ще понесе пика на болката

Спадовете в цените на акциите на технологичните компании станаха емблематични за тежката 2022 г. за глобалните фондови пазари, но има сектор, който се представя дори по-зле, пише Bloomberg.

Индексът за търговците на дребно на MSCI (MSCI World Retailing Index), който включва компании като Target, Zalando и Amazon, е напът към първата си година на понижение от 2008 г. насам. Показателят се понижава с около 29% до четвъртък, надвишавайки дори 24-процентния спад на индекса MSCI World Information Technology.

Тревогите за инфлацията, които доведоха до разпродажбите на технологични акции, оказват влияние върху търговците на дребно, тъй като разполагаемите доходи се свиват, а цените нарастват. Предупреждения на гиганти като Walmart и Target разтърсиха инвеститорите, а анализатори смятат, че няма да са последните.

„Намираме се в началото на инфлационна спирала“, заяви Аласдер Маккинън, главен инвестиционен директор на Sgurr Ventures, преди данните в петък да покажат неочаквано ускорение на инфлацията в САЩ. „Натискът върху приходите на потребителите е изненада за мнозина инвеститори“, добавя той.

Акциите на търговците на дребно изостават от технологичните през най-тежката година от 2008 насам. Графика: Bloomberg 

Предупреждението за печалбата на Target от 18 май понижи цените на акциите на компанията с 25% - най-големия спад в рамките на ден от катастрофата от Черния понеделник през 1987 г. насам. И, което е по-лошо, само три седмици по-късно американският гигант отново намали перспективите си на фона на тревогите от по-бързо влошаващата се потребителска среда.

Междувременно Walmart заяви този месец, че се нуждае от още около две тримесечия, за да преодолее ръста в запасите, който доведе до поевтиняването от 16% на акциите на търговеца на дребно през май.

Предпазливият тон беше възприет и от търговци на дребно в сферата на търговията с облекла, включително Abercrombie & Fitch, American Eagle Outfitters и Gap. След едно от най-слабите тримесечия в съвременната история за търговците в сектора, може би се задават още беди.

Едва началото

„Имаме само едно тримесечие на негативни изненади“, заяви Джон Золидис, основател на Quo Vadis Capital.

„Обикновено в цикъл на рецесия има няколко кръга на понижения, преди перспективите и цените на акциите да ударят дъното. Освен ако не видим обръщане на данните за инфлацията и отслабване на ястребовите нагласи на Федералния резерв, предполагаме, че сме по-скоро в началото на предизвикателствата, отколкото в края“.

Според най-влиятелната личност в банковия сектор – главния изпълнителен директор на JPMorgan Джейми Даймън, се задава икономически „ураган“.

Въпреки че подобни опасения вече бяха отразени в понижените оценки през тази година, акциите на търговците на дребно все още не са евтини. Групата на търговците на дребно в индекса MSCI World остава по-скъпа от бенчмарка, измерено спрямо съотношението цена/печалба, което се дължи до голяма степен на компании с високи капитализации като Amazon и Zalando.

Акциите на търговците на дребно все още са скъпи въпреки разпродажбите. Графика: Bloomberg 

Разпродажбите във Великобритания

На фона на ускоряването на инфлацията и повишаването на разходите за живот навсякъде по света едва няколко акции са имунизирани. Във Великобритания, където сметките за енергия нарастват и потребителската увереност се понижава, феновете на Next, Marks & Spencer и онлайн тръговеца на дребно на модни стоки Asos преминаха към резки разпродажби.

В Азия секторът има подобна съдба, като индексът Bloomberg Asia Pacific Retail се понижава с 20% тази година, а в Австралия книжата на Wesfarmers поевтиняват с 26%.

Все пак има и някои изключения. Качествените местни имена в Китай започват да изглеждат привлекателни след дълбоката корекция, отбелязва Сат Духра, портфолио мениджър в Janus Henderson Investors.

Акциите на търговците на дребно във Великобритания изостават от глобалните си конкуренти през тази година. Графика: Bloomberg 

Разбира се, не всички компании са засегнати, тъй като някои потребители все още имат готовност да харчат щедро. Резервациите на авиокомпаниите се увеличават, докато потребителските разходи в луксозния сегмент не са отчитали спад като през 2008 г. оттогава насам.

Търговците на дребно, които предлагат големи отстъпки, също имат добри позиции, тъй като домакинствата с по-ниски доходи търсят евтини алтернативи. Цените на акциите на Dollar Tree и Dollar General нараснаха значително в рамките на ден, след като продажбите и на двете компании надминаха очакванията на анализаторите.

Уроци от историята

Дори инвеститорите още да не са притеснени, историята не би могла да подкрепи спокойствието им: предишните годишни понижения на индекса MSCI World Retailing – през 2008 г., 2007 г., 2002 г. и 2000 г. – винаги са били в периодите около рецесия.

Още по темата

Джейми Даймън: Задава се ураган

Даймън: Буреносните облаци може да се разпръснат

Джейми Даймън: Студената война се завръща