HSBC: Спадът на долара е като балон, който в крайна сметка ще се спука

HSBC прогнозира, че отслабването на долара ще продължи през следващите месеци, но аргументите за по-значителен спад стават „твърде едностранчиви“

14 July 2025 | 15:42

Автор: Наоми Таджицу и Масаки Кондо
Редактор: Даниел Николов

Снимка: Bloomberg

Безмилостната продажба на долари започва да изглежда като балон - и, както всички балони, в крайна сметка ще се спука, според стратези на HSBC Holdings Plc.

Търговците изглежда са фиксирани върху стръмния спад на долара тази година и са изкушени да екстраполират това към бъдещото представяне, пишат стратези на HSBC, водени от Пол Макел, в изследователска бележка. Това е симптоматично за „балонно“ поведение, казаха те.

„Неотдавна беше очевиден балон на силния щатски долар, но сега се наблюдава обратното: един вид „антибалон“, пишат стратезите. „Съществуват „балонни“ характеристики, което е предупредителен знак, че дъното на щатския долар може да не е далеч.“

Индексът Bloomberg Dollar Spot се срина с повече от 8% тази година, тъй като агресивните американски мита и хаотичното им въвеждане повдигнаха въпроси относно стабилността на световната резервна валута. HSBC прогнозира, че отслабването на долара ще продължи през следващите месеци, но аргументите за по-значителен спад станаха „твърде едностранчиви“, казаха стратезите.

The Dollar
^{Доларът преживява най-лошата си година от десетилетия}

Въпреки че несигурността относно политиката на САЩ ерозира статута на убежище за долара и допринесе за темата за „дедоларизация“, степента, до която те оправдават по-нататъшни продажби, намаля, откакто президентът Доналд Тръмп за първи път обяви широкообхватни мита през април, казаха стратезите.

Връщането към по-конвенционална рамка, в която доларът е корелиран с доходността на ДЦК на САЩ, може да сигнализира, че наближава дъно на тенденцията на отслабване на долара, казаха те, добавяйки, че подобна корелация между американските акции и доходността показва признаци на ускоряване.

От друга страна, спадът на долара може да набере скорост, ако несигурността около политиката на САЩ „отново се превърне в проблематична“ или световната икономика започне да се ускорява. Въпреки че нито един от двата варианта не е базовият сценарий на банката, „трябва да сме наясно с рисковете“, казаха те. Смяната на председателя на Федералния резерв Джером Пауъл и превъзходството на еврото биха могли да бъдат възможни отключващи фактори, добавиха те.

„Докато обмисляме някои сценарии за спад на щатския долар, трябва да сме наясно какво би могло да отбележи края на спада на валутата“, написаха Макел и екипът му. „Според нас се формира „балон срещу щатския долар“. Въпреки че не е готов да се спука, балоните в крайна сметка се спукват.“