Доларът може отново да се търгува като рискова валута, предупреждава Goldman

Едно от най-„поразителните“ развития през 2025 г. е засилената тенденция на долара да се разпродава заедно с американските акции

11 July 2025 | 10:15

Автор: Изабела Уорд и Матю Бърджис
Редактор: Даниел Николов

Снимка: Bloomberg

Волатилността на щатския долар може да се е успокоила през последните седмици, но анализаторите от Goldman Sachs Group Inc. виждат много причини да смятат, че той може да започне да се търгува отново като „по-рискова“ валута.

Анализаторите Карън Райхгот Фишман и Лекси Кантер посочват повишената политическа несигурност, свързана с митата и независимостта на Федералния резерв, фискалните страхове и диверсификацията от американските активи като потенциални причини.

Рязкото понижение на долара тази година, предизвикано от заплахите на президента Доналд Тръмп да наложи сурови налози срещу световните търговски партньори, подхрани спекулациите за трайна промяна в статута на долара като безопасен актив. Въпреки че анализаторите на Goldman не прогнозират, че това ще се случи, нещата все още могат да бъдат доста нестабилни в краткосрочен план.

„Променящите се корелации направиха силата на долара в периоди на риск по-малко надежден резултат“, пишат анализаторите в бележка, публикувана на 9 юли.

^{Цените за хеджиране на валутния пазар сега се покачват с отслабването на долара}

По някои показатели доларът продължава да се търгува като рискова валута, дори след като се стабилизира през последните седмици. Данните, събрани от Bloomberg, показват, че корелацията между американския долар и широко наблюдавания индикатор за волатилност на Г-10 е близо до най-ниското си ниво от седем години.

Това сигнализира, че доларът се държи по-малко като убежище и по-скоро като източник на волатилност. През по-голямата част от последните 15 години корелацията беше твърдо положителна. Това също така поставя под въпрос дългогодишното пазарно убеждение, че разходите за хеджиране падат, когато доларът отслабва.

„Перспективите за долара са отрицателни в дългосрочен план по множество причини: по-малко световна търговия, дедоларизация, пренастройване на коефициентите на хеджиране. И все пак той несъмнено вече е разпродал много и пазарите рядко поемат по директния път към мястото, където в крайна сметка отиват. Вероятно ще видим отскок", коментира Саймън Уайт, стратег на Bloomberg Markets Live.

Едно от най-„поразителните“ развития през 2025 г. е засилената тенденция на долара да се разпродава заедно с американските акции, казаха анализаторите на Goldman Sachs. Динамиката се е наблюдавала повече от два пъти по-често досега тази година, отколкото през предходните 10 години, казаха те.

„По-тревожният признак за намалена привлекателност на американските активи“ – когато акциите, държавните облигации и доларът падат заедно – също е по-често срещан, според бележката.