ЕЦБ се чуди дали ралито на еврото ще се превърне от благословия в проклятие

Представители на Европейската централна банка започват да се притесняват, че бързото поскъпване на еврото може да провали усилията за задържане на инфлацията на ниво от 2%.

Единната валута е поскъпнала с около 14% спрямо долара тази година, тъй като доверието в САЩ намалява, което помага за ограничаване на ценовите покачвания, които сега точно съответстват на целта на ЕЦБ. Опасността обаче е, че ралито тласка еврото до нива, които карат инфлацията да падне под целта, което ще навреди на конкурентоспособността в процеса.

Тъй като валутата е на прага на най-дългата си печеливша серия от повече от две десетилетия, темата е на видно място на годишния форум на ЕЦБ в Синтра, Португалия. Вицепрезидентът Луис де Гиндос предупреди, че покачване над 1,20 долара би било проблематично.

Дотогава „можем да го пренебрегнем малко“, каза той пред Франсин Лакуа от Bloomberg Television. „Нещо отвъд това би било много по-сложно.“

Голяма част от покачването на еврото се дължи на слабостта на долара, тъй като митническите мерки на Доналд Тръмп подкопават доверието, изпращайки инвеститорите отвъд пределите на САЩ. Промяната първоначално беше приветствана не само заради свойствата ѝ за борба с инфлацията, но и като възможност за засилване на ролята на общата европейска валута на световната сцена.

Въпросът сега е докъде може да стигне. Търговците предвиждат прагът, цитиран от Гиндос, да бъде достигнат през 2026 г.

„Има известно ребалансиране от страна на европейските инвеститори, особено – но и на глобалните инвеститори – към еврото“, каза главният икономист на ЕЦБ Филип Лейн пред CNBC. „Това, което видяхме досега, изглежда трайно, но разбира се, сме много любопитни да видим какво ще се случи по-нататък.“

^{Прогноза на ЕЦБ: Предположения за еврото}

Многобройните коментари за еврото – много от които надхвърлят стандартните твърдения на ЕЦБ, че валутата е един от многото фактори, които тя оценява, и че не е насочено конкретно ниво – предполагат, че поне някои политици стават по-разтревожени.

„Те все още не искат да го признаят, но силното евро ще бъде нарастващ проблем“, каза Карстен Бжески, ръководител на макроикономическия отдел на ING. „В крайна сметка по-нататъшното укрепване на еврото не само ще доведе до по-голям дезинфлационен натиск, но и риск от икономически вреди за вече страдащата експортна индустрия – достатъчно, за да оправдае още намаления на лихвите.“

Към осемте намаления на депозитния лихвен процент може да се добави и девето - нещо, което управителят на латвийската централна банка Мартинс Казакс също обсъди в отделно интервю.

Пазарите и анализаторите предвиждат още едно намаление тази година, до 1,75%, след пауза през юли.

„Валутният курс се промени значително тази година и това ще окаже влияние върху инфлацията“, каза Казакс. „Ако еврото поскъпне значително допълнително, това ще натежи върху инфлацията и износа, което би могло да наклони везните към ново намаление.“

^{Инфлацията в еврозоната вече е 2%}

На панел в Синтра, заедно с председателя на Федералния резерв Джером Пауъл и други ръководители на централните банки, президентът Кристин Лагард отказа да коментира валутния курс, но заяви, че 2025 г. може да бъде ключова година за долара.

„Това няма да се случи просто за една нощ - никога не се е случвало исторически“, каза тя. „Но очевидно има нещо, което е нарушено, и мисля, че все още не е ясно дали е поправимо или ще продължи да се нарушава.“

Скокът на еврото, който Лагард в миналото наричаше „противоинтуитивен, но оправдан“, е един от показателите, които политиците ще вземат предвид при определянето на лихвените проценти. За литовския централен банкер Гедиминас Симкус скоростта, с която еврото се покачва, е нещо, което ЕЦБ трябва да следи особено внимателно.

„В исторически план валутният курс не е необичаен“, каза той в интервю. „Но темпът на корекция означава, че трябва да го приемем сериозно.“

Валутата е средно 1,1829 долара, откакто беше въведена през 1999 г., и се търгуваше малко под това ниво във вторник. Президентът на Бундесбанк Йоахим Нагел използва този аргумент, за да омаловажи евентуални опасения.

„Да, има някои странични ефекти, идващи от валутния курс, но това е само един фактор“, каза той пред Bloomberg Television. „Вземаме предвид всички фактори, които водят до по-висока и по-ниска инфлация, и това е подходящият начин, по който трябва да го разглеждаме.“

По подобен начин Мадис Мюлер от Естония сигнализира, че е по-малко загрижен за последните движения в единната валута.

„Поскъпването на еврото е доста бързо“, каза той. „Но нивото все още е в исторически план. Не мисля, че трябва да се тревожим твърде много в този момент.“

Още по темата

Ралито на еврото е близо до подобряване на 20 годишен рекорд

Инфлацията в еврозоната се покачи към целта на ЕЦБ от 2%

Европейските акции изпреварват значително тези в САЩ през половината на 2025 г.

Какво сгрешиха трейдърите през 2025 г.

Еврото върви уверено към ниво от 1,20 за долар