Индексите за волатилността падат до най-ниските си нива за 2025 г.

На пазарите на акции, облигации и валути индексите на волатилността спадат до най-ниските си нива за годината.

Индексът на волатилността на Cboe, който измерва очакваната 30-дневна волатилност за S&P 500 — и е наречен индексът на страха на Уолстрийт — току-що спадна до най-ниското си ниво от декември. Подобен индекс за световните валути е най-ниският за годината, докато индексът за американските държавни облигации е на нива, наблюдавани за последно в началото на 2022 г.

Може да изглежда странно, че пазарите оценяват ограничената вероятност от колебания на фона на рисковете, които варират от геополитически напрежения и устойчива инфлация до заплахите на американския президент Доналд Тръмп към независимостта на Федералния резерв. Но ако се вгледаме по-внимателно, тези движения започват да се натрупват.

За начало, има „много пари, които стоят настрана“, каза Мохит Кумар, главен икономист в Jefferies International. Това означава, че много инвеститори са готови да изкупят активи на по-ниски цени, като по този начин ограничават евентуални разпродажби, преди те да започнат.

Още по темата

Акциите в САЩ са на нови рекорди след данните за инфлацията

Инвеститори изоставят акции, застрашени от новата AI вълна

След това има и световната икономика, която изглежда далеч от потъване в рецесия, която мнозина се опасяваха, че е неизбежна, когато Тръмп предприе действия за преобразуване на световната търговия през април, предизвиквайки седмици на диви колебания в цените.

Всъщност, президентът на САЩ се оттегли от най-крайните си заплахи за мита, подхранвайки увереността на инвеститорите, че в крайна сметка той винаги ще отстъпи след агресивната си позиция. Тази стратегия – която анализатори и стратези наричат „TACO“ (от „Trump Always Chickens Out“ – Тръмп винаги се отказва) – означава, че инвеститорите са се включили от страх да не пропуснат ралито.

Инвеститорите „осъзнават, че наблюдават как пазарът расте“, каза Гай Милър, главен пазарен стратег и ръководител на макроикономиката в Цюрих. „Все още има много рискове, но те чувстват, че трябва да участват в това.“

Разбира се, пазарите преживяха няколко периода на нестабилност през този месец. VIX достигна почти 22 пункта в рамките на деня поради по-лошите от очакваните данни за заплатите и митата, но вече показва модела, с който опционните търговци са свикнали – бързо обръщане към по-ниски нива.

Последният спад дойде тази седмица, когато S&P 500 отбеляза нов рекорд във вторник следобед, като успокоителните данни за инфлацията подсилиха залозите за понижение на лихвения процент от Федералния резерв. За разлика от по-рано тази година, когато дори едно понижение беше под въпрос, сега паричните пазари напълно отразяват в цените си понижение с две четвърти процентни пункта и вероятност за трето до края на годината.

Тази перспектива за постепенно намаляване на разходите по заемите е ключов фактор, който потиска колебанията на пазара на лихвени проценти, каза Майкъл Снейд, ръководител на отдела за междуактивна и макро количествена стратегия в BNP Paribas SA. И е малко вероятно волатилността да се увеличи рязко, освен ако данните за пазара на труда не започнат да отслабват по-значително, което би подхранило очакванията за няколко понижения с половин процентен пункт от страна на Фед.

„Започва да се появява вероятност това да бъде отчетено в цените, но не е достатъчно, за да повлияе на основните цени на волатилността“, добави Снейд.

Какво казват стратезите на Bloomberg...

„Посланието от пазарите е почти предизвикателно. И все пак, ние все още говорим за потенциална стагфлация, политически грешки или непредвидени сътресения, породени от Белия дом. Ако тези рискове са реални, пазарите изглежда не се интересуват от тях. Трудно е да се прецени дали това е само временно затишие, което можем да отпишем на „лятното затишие“. Пише Брендан Фаган, стратег в Ню Йорк.

Все пак други са отправили предупреждение за потенциална непредвидимост. По време на първия мандат на Тръмп индексът VIX спадна под 10 до рекордно ниско ниво в края на 2017 г., преди да скочи до 50 през следващата година.

Салман Ахмед, глобален директор по макроикономика и стратегическо разпределение на активи в Fidelity International, предупреждава, че инвеститорите трябва да бъдат подготвени, тъй като пазарите навлизат във „фаза на потенциални сътресения“. Фирмата оценява вероятността от циклична рецесия, водена от САЩ, на 20%, тъй като влиянието на по-високите мита се проявява в цялата икономика.

Междувременно нарастващото дългово бреме и нивата на разходите във Вашингтон също могат да принудят Фед да предприеме необичайни мерки, като например контрол на кривата на доходността, добави той. Това вероятно ще предизвика сътресения на пазара на американски държавни ценни книжа, тъй като цените на облигациите ще се изкривят.

„САЩ навлизат във фаза на фискално доминиране, в която правителствените програми за разходи все повече засенчват паричната политика“, каза Ахмед. „Начинът, по който Фед ще реагира в тази среда, ще бъде от решаващо значение за стабилността на пазара.“

Спадът в индексите на волатилността има и сезонен елемент, като инвеститорите обикновено са по-малко склонни да поемат риск през летните месеци. Но според Снейд от BNP Paribas има признаци, че пазарите се позиционират за по-големи ценови колебания около конкретни събития, като следващия доклад за заплатите в САЩ или печалбите на Nvidia Corp., производителя на чипове, който е в центъра на бума на изкуствения интелект.

„Вероятно ще видим някои залози за ръст на волатилността в навечерието на събитията през септември“, каза той.

Още по темата

BofA: Рекорден брой инвеститори казват, че акциите са надценени

Има голямо разминаване между пазарните стратегии на алгоритмите и трейдърите

Citi повишава прогнозата за S&P 500 до края на годината въпреки митата

Митата на Тръмп правят международните фондови пазари отново велики