Митата на Тръмп правят международните фондови пазари отново велики

Митата на президента на САЩ Доналд Тръмп дават сериозен тласък на международните акции и същевременно помагат за прекратяване на глобалното господство на индекса S&P 500 - поне засега.

Международните фондови пазари са напът да надминат широкия бенчмарк за американски акции тази година, за първи път от 2022 г. насам и за първи път на растящ пазар от 2009 г. насам. Опасенията, че митата и търговската несигурност ще окажат огромно влияние върху растежа на печалбите на корпоративна Америка, са основният виновник.

Индексът MSCI World, без САЩ, смазва S&P 500 през 2025 г., скачайки с 18% досега спрямо по-скромния ръст от 7,8% в S&P 500. Можете да видите защо в индивидуалните представяния. Ключовият индекс на фондовия пазар в Мексико се е повишил с 18% тази година, този на Канада е с 12% нагоре, този на Германия с 21%, този на Испания с 26%, този на Бразилия с 14%, а този на Обединеното кралство с 11%.

Това е рязък обрат от години на стремителни ръстове за американските акции, стимулирани напоследък от технологични компании с мега-капитализация и обещанието за изкуствен интелект, както и сравнително бавно представяне на техните глобални конкуренти. Това остави акциите на пазари извън САЩ сравнително евтини.

„Понякога най-големите печалби идват от възможностите за по-добро пазарно развитие“, каза в интервю Крейг Бейсингър, главен стратег в Purpose Investments Inc.

^{Международните акции побеждават S&P 500}

Разликата в оценката между американските и международните пазари е „исторически голяма“ и инвеститорите до голяма степен са свръхинвестирали в САЩ и недостатъчно инвестирали в други пазари, според Бейсингър. Тази тенденция се обръща тази година и може да се ускори, тъй като митата на Тръмп влизат в сила този месец, а търговските партньори в Канада, Европа, Япония и другаде предприемат благоприятни за инвеститорите реформи и стимулират вътрешния растеж, каза той.

„Темпотата на промяна на пазарите е от значение и изглежда, че международните пазари, като цяло, стават малко по-благоприятни за инвеститорите“, каза Бейсингър. „САЩ все още са златният стандарт, но ако разликата се стесни, може да се стесни и разликата в оценката.“

Перспективата за печалба с „ултра нисък растеж“, която е вградена в европейските и японските акции от години, също започва да се променя, според Дейвид Ламбърт, управляващ директор, старши портфолио мениджър и ръководител на европейските акции в RBC Global Asset Management.

„Всъщност сега сме в епоха, в която ръстът на печалбите може да бъде постепенно по-висок в средносрочен план“, каза Ламбърт. „Няма причина да не видите лека преоценка през следващите години дори по-далеч от мястото, където сме днес.“

Той не е сам на това мнение. Проучване на BofA Securities от юни установи, че 54% от анкетираните мениджъри на фондове очакват международните акции да бъдат най-добре представящият се актив през следващите пет години. Само 23% са на това мнение за американските акции.

Причината са митата на Тръмп, които се очаква да засегнат печалбите на корпоративна Америка по-силно, отколкото компаниите в Европа или Япония, каза Дейвид Громан, директор в екипа за глобална стратегия за акции на Citi Research. Европа по-специално е водеща по отношение на стойността и инерцията, според бележка на Citi до клиентите в сряда.

„Има повече яснота и инвеститорите имат тази възможност поне да предскажат какво според тях ще бъде въздействието върху печалбите на място като Европа или Япония“, каза Громан в интервю. Пазари като Европа вече са предвидили лош резултат от митата и той всъщност може да се окаже по-добър от очакваното, добави той.

Разбира се, някои стратези очакват, че болката в САЩ потенциално ще се разпространи и на други пазари по света. Емили Роланд и Матю Мискин, съ-главни инвестиционни стратези в Manulife John Hancock, предупреждават да не се държат нискокачествени, циклични международни акции в подобна среда.

„Всеки друг път в историята, ако САЩ преживяват рецесия, тя е повличала останалия свят със себе си“, написаха те в скорошна бележка до клиентите.

Въпреки това, ротацията от американски акции към международни акции може да се окаже „много дълга“ история, каза Бейсингър от Purpose.

„Хората просто имат твърде много американски акции в момента“, каза той.

Още по темата

Тръмп наложи мита и върху златото в атаките си срещу Швейцария, твърди FT

Ръстът на S&P 500 се крепи на 10 компании, а някои от тях са с раздути оценки

Свързаните с Украйна активи поскъпват след новината за среща Тръмп-Путин

Отбраната задвижва индексите в ЕС, докато митата удрят лекарствата и колите