Как може толкова добра икономика да се усеща толкова зле?

На пръв поглед за икономиката на САЩ периодът е благоприятен. Последните данни за БВП показват, че през второто тримесечие растежът е 3,3%. Бизнес инвестициите са се увеличили. Нивото на безработица остава ниско, а инфлацията е приемлива.

Въпреки това в основата на всичко това стои един наболял въпрос: Ако икономиката е толкова добра, защо се усеща толкова зле?

Първо, числата. От дъното на последната рецесия през 2020 г. номиналният БВП е нараснал с повече от 50% - годишен тримесечен темп на растеж, който е повече от 7%. Реалната медианна работна заплата се е повишила с 5% от 2022 г. насам, след като през предходните години не успя да се изравни с инфлацията. От 2021 г. насам безработицата се задържа на равнище от около 4,5% - а през голяма част от това време имаше недостиг на работници и пазар на труда, който беше много динамичен. А, да, и фондовият пазар: S&P 500 е нараснал с повече от 140% от края на рецесията. И накрая, американските потребители навлязоха в този бум в добра форма, с по-здрави салда от десетилетия насам.

И все пак. Този бум винаги е изглеждал отвратително. В продължение на години се говореше много за това колко лоши са нещата - помните ли „рецесията“, основана единствено на усещания от 2022 г.? Това може би е просто най-лошият най-добър бум в историята.

Определени неща направиха този подем различен от всички останали. Най-напред беше завръщането на инфлацията. След като беше в застой в продължение на почти 40 години, през 2021 г. инфлацията се завърна с гръм и трясък. През първите няколко години на бурното развитие много американци наистина преживяха намаляване на реалните заплати - и дори сега реалните заплати не са толкова високи, колкото са били през 2020 г.

Защо този икономически разцвет се различава от всички останали | През първите няколко години на настоящата икономическа експанзия много американци изпитаха реално намаление на заплатите - и дори сега реалните заплати не са толкова високи, колкото са били през 2020 г.

Инфлацията сега може и да е по-ниска, но все още е по-висока от тази, с която американците бяха свикнали, а ценовите равнища са по-високи. Инфлацията също така поражда повече несигурност. Отначало хората очакваха, че инфлацията ще завърши с рецесия, защото това обикновено се случва - или от Федералния резерв, който увеличава лихвените проценти, или от самата инфлация, която причинява вреди. Но инфлацията се понижи и до рецесия така и не се стигна.

Още по темата

Бизнес оптимизмът в САЩ спада в "ясна промяна" след преизбирането за Тръмп

Търговската война идва с 45% вероятност за рецесия в САЩ в рамките на година

Но какво да кажем за тази несигурност? Тя не се дължи само на инфлацията. Част от нея се дължи на големи структурни промени в икономиката - и при равни други условия несигурността кара хората да се усещат по-зле. Изкуственият интелект се превърна в нова сила в икономиката, която увеличава стойността на фондовия пазар, но променя естеството на работата и заплашва да премахне работни места. Въвеждането на мита и преобразуването на световния търговски ред може да доведе до повишаване на цените и да направи икономиката по-нестабилна.

Наред с това съществува и естественият човешки стремеж към негативно мислене. По време на този икономически растеж проучванията показват, че хората се чувстват добре в собствената си икономическа ситуация, но смятат, че икономиката като цяло е ужасна. Налице е и политическо измерение, тъй като все повече американци гледат на икономиката през призмата на партийната си принадлежност. Ако предпочитаната от тях партия не е на власт, те са склонни да имат по-малко доверие в икономиката.

И накрая, има и някои наистина негативни данни - както всеки икономист може да ви каже, винаги има лоши новини, ако знаете къде да ги търсите. Дългосрочните лихвени проценти са по-високи (и, бих добавила, няма да се понижат). Има признаци за нарастваща инфлация и влошаване на пазара на труда. Младите мъже, особено наскоро завършилите висше образование, не намират работа, а все по-малко фирми наемат служители. Достъпността на жилищата е голям проблем, особено при по-високите лихвени проценти, а недостигът на жилища прави икономиката по-малко устойчива и динамична. Някои инвеститори са загрижени, че този процъфтяващ пазар на акции започва да изглежда раздут, а във финансовия сектор се зараждат слабости, свързани с дълга. Потребителите в по-голямата си част са похарчили всички парични стимули, които получиха по време на пандемията, и започват отново да задлъжняват. Неизпълнението на дълговете се увеличава.

Всичко това може да е признак за предстояща рецесия. В същото време, ако трябва да кажем очевидното, е невъзможно да се знае какво ще се случи в бъдеще. Едно нещо, което икономистите знаят, е, че икономическият бум не умира от старост - обикновено става дума за убийство под формата на голям икономически шок, често на дълговите пазари. Текущото състояние на икономиката не може да прогнозира дали предстои шок, но е добър показател за това дали шокът може да бъде удържан. А сегашната американска икономика, макар и все още в подем, изглежда по-уязвима, отколкото само преди няколко тримесечия.

Това беше един наистина странен период на растеж. Първоначално се усещаше зле, защото инфлацията нанесе известни икономически щети, а сега се усеща зле, защото някои ключови показатели се влошават. Но нищо от това не означава, че САЩ се насочват към рецесия, а още по-малко към депресия. Възможно е американската икономика да се ориентира към ново нормално състояние с по-висока инфлация и лихвени проценти, а това просто изглежда странно.

Алисън Шрагер е колумнист на Bloomberg, който се занимава с икономика. Тя е старши сътрудник в Манхатънския институт и автор на книгата „Един икономист влиза в публичен дом: и други неочаквани места за запознаване с риска“.

Още по темата

Съдбата на фондовия пазар се свежда до следващите 14 търговски сесии

Спадът на долара ще продължи след август заради лихвите и спора между Тръмп и Фед

Биковете на пазара на акции се подготвят за сезонните сътресения през септември