Спадът на долара ще продължи след август заради лихвите и спора между Тръмп и Фед

Доларът поевтиня през август, след като отчете най-добрия си месец тази година, като инвеститорите се подготвят за по-слаба икономика и намаляване на лихвените проценти.

Индексът Bloomberg Dollar Spot Index загуби 1,6% този месец, намалявайки ръста си от 2,7% през юли, който беше първият му месец на печалби, откакто президентът Доналд Тръмп встъпи в длъжност.

Уолстрийт очаква световната резервна валута да продължи спада си от 8% тази година, тъй като икономиката показва някои признаци на забавяне и Федералният резерв изглежда ще започне отново да намалява лихвените проценти.

На фона на това Тръмп поставя под въпрос доверието в централната банка, както и валидността на икономическите данни, което допълнително подкопава привлекателността на долара.

„Има дългосрочни последици от последните действия на администрацията на САЩ“, каза в сряда Джаяти Бхарадвадж, ръководител на отдела за валутна стратегия в TD Securities. „Това подкопава статута на щатския долар като безопасно убежище и рисковите премии би трябвало да започнат да натежават.“

^{Доларът възобновява пътя си на загуби през август | След като отчете първия и единствен месечен ръст през юли}

Техническият анализ също така сочи ясна низходяща тенденция за американската валута. Трейдърите сега очакват лек спад на долара през следващите три до шест месеца, показва ценообразуването на опциите към четвъртък.

Индикаторът за долара падна под 100-дневната си плъзгаща се средна в началото на март и оттогава се задържа там. Два опита за пробив се провалиха този месец, оставяйки плъзгащата се средна като основна съпротива.

Опасенията относно независимостта на централната банка намаляват привлекателността на долара, тъй като по-рано тази седмица Тръмп предприе стъпки за отстраняване на управителя на Федералния резерв Лиза Кук, която обеща да остане на поста и да се бори в съда. Кук заведе дело срещу президента в четвъртък, с което даде началото на това, което вероятно ще бъде дълга битка.

Съществува „реален риск“ няколко президенти на окръжни банки на Федералния резерв да бъдат отстранени от длъжност догодина поради политически мотивирани маневри от Белия дом, предупреди Лаел Брейнард, бивш заместник-председател на Федералния резерв.

^{Доларът е под 100-дневната си плъзгаща се средна}

„Ако Тръмп промени отношенията си с Федералния резерв, това наподобява динамиката на развиващите се пазари, която сме виждали другаде, и те едва ли са бичи за валутата“, каза Сахил Махтани, директор на Инвестиционния институт на Ninety One Asset Management в Лондон.

„По-малко привлекателен“

Председателят на Федералния резерв Джером Пауъл сигнализира в основната си реч на симпозиума в Джаксън Хоул за готовност за намаляване на лихвите още на следващата среща по политиката на 17 септември.

Към петък лихвените суапове показват 80% вероятност Федералният резерв да намали лихвите през септември и оценяват напълно общо две намаления с четвърт пункт до края на 2025 г. Общо 125 базисни пункта облекчаване са оценени до септември 2026 г.

Повишената прогноза за намаления води до по-ниска доходност по държавните облигации на САЩ. И това „наред с малко по-високата инфлация прави валутата по-малко привлекателна“, каза Махтани.

Междувременно очакванията за продължителна слабост на долара вероятно ще подтикнат международните инвеститори да увеличат валутното си хеджиране на американските си активи. Според Morgan Stanley, коефициентите на хеджиране на долара за датските пенсионни фондове и застрахователи са се повишили от началото на тази година и са останали непроменени между май и юни, въпреки че последните данни за повечето други европейски страни, както и за Япония и Австралия, все още не са налични.

„Ние сме конструктивни по отношение на американските активи, но не и на американската валута“, каза Серена Танг, глобален ръководител на изследванията на стратегиите за кръстосани активи в Morgan Stanley в Ню Йорк. „Американските финансови пазари все още са несравними по размер и ликвидност. Въпреки това, нарастващата политическа несигурност вероятно ще накара чуждестранните инвеститори да увеличат коефициентите си на валутно хеджиране, оказвайки натиск върху долара.“

Чуждестранните инвеститори държат общо 32 трилиона долара активи в долари, според Махтани от Ninety One, който оценява около 1 трилион долара потенциална продажба на долари, ако коефициентите на хеджиране се нормализират.

„Мисля, че по-голямата част от корекцията на хеджирането все още предстои“, добави Махтани.

Още по темата

Курсът на юана спрямо долара е на най-високото си ниво от ноември

Доларът отслабва, след като Тръмп нанесе удар по независимостта на Фед

Доларът ще се стабилизира на сегашните нива, но силата на еврото зависи от ЕЦБ

S&P разкри нелепостта на икономическия план на Белия дом

Ще е нужно нещо повече от Тръмп, за да видим възход на еврото

Доларът все още властва, но политиката на Тръмп го прави по-малко специален