Световните финансови министри са замаяни и объркани

Финансовите служители рядко са изглеждали толкова объркани. На срещите на Световната банка и Международния валутен фонд тази седмица финансовите министри и управителите на централните банки изразиха тревога от бързото влошаване на перспективите за глобален растеж - не благодарение на непредвидено бедствие, както при Covid-19, а на хаотичната икономическа политика на Съединените щати.

След като Белият дом все още предлага „базови“ мита от 10% за всички търговски партньори на САЩ и кой знае колко високи мита за китайския внос, икономистите на МВФ казват, че „несигурността се е покачила до нови върхове“. Перспективите са толкова объркани, че икономистите на Международния валутен фонд изоставиха обичайната практика и вместо реална прогноза предложиха „референтна прогноза“, с което на практика заявиха, че собствените им прогнози вероятно ще бъдат погрешни, докато се прочетат.

Нов световен ред / Нов световен безпорядък

Както може да се очаква, растежът при този сценарий - който включва предложените мита до 4 април - се очаква да бъде по-бавен от миналогодишния, както за САЩ, така и за света, отчасти поради по-високите търговски бариери и отчасти поради това, че несигурността на политиката сама по себе си е силен потенциален фактор. И все пак това, което е от значение, не е някакъв незабавен нерелевантен основен сценарий, а разликата, като се започне от сега, между най-добрия възможен изход и най-лошия.

Икономическите неуспехи, обусловени от политиката, обикновено включват не единични грешки, а съвкупност от взаимно подсилващи се грешки. Експертите на МВФ разсъждават върху заплахата от задълбочаване на търговската война, още по-голяма несигурност, произтичащи от това спадове в цените на активите, по-високи разходи по заемите, финансова нестабилност, намалени възможности за фискални маневри и задълбочаващи се регионални различия. В своята съвкупност тези рискове със сигурност ще доведат до рязко забавяне на растежа. Но залогът може да е по-голям от един или три процентни пункта пропуснат растеж. Каскада от такива сътресения, всяко от които засилва останалите, може да доведе до финансов срив, а в най-лошия случай - до глобална депресия.

По-добрата алтернатива започва с избягването на търговска война. Белият дом смекчава реториката си в отговор на спадащите цени на акциите и (което е още по-притеснително) нарастващата доходност на американските облигации. Сега президентът заявява, че очаква да се споразумее с Пекин и да намали настоящите наказателни американски мита. В хода на преговорите с Китай и други търговски партньори на САЩ желанието за организирано сътрудничество е от съществено значение. Само по себе си това би допринесло за подобряване на икономическите перспективи.

Ако имаме късмет, тези разговори биха могли да направят нещо повече от това да възстановят по-ранните невдъхновяващи прогнози за растежа. Заедно с по-разумни вътрешни политики (включително бюджетни ограничения в САЩ и дерегулация и по-големи публични инвестиции в Европа), новото енергично сътрудничество в областта на търговията би намалило регионалните дисбаланси и би довело до трайно по-бърз растеж.

Имайте предвид, че загрижеността на администрацията за нетарифните бариери и „нелоялната търговия“ в никакъв случай не е неоправдана. Ескалиращите мита със сигурност не са решението, но целенасочените разговори по тези пречки са изключително желателни. Ако срещите тази седмица са сигнал за съживяване на духа на международното сътрудничество, това може да допринесе за разсейване на мрака.

Още по темата

Финансовата криза е разглеждана като далечна заплаха на срещата на МВФ

Си търси помирение с Европа, докато митата на Тръмп отблъскват блока

Световните икономически лидери се изправят срещу митата на Тръмп във Вашингтон