Какво ще се случи, ако Тръмп уволни Джером Пауъл?

Тръмп обмисля да уволни шефа на Фед Джером Пауъл, което може да предизвика историческа съдебно решение

21:00 | 17 юли 2025

Автор: Ерик Ларсън, Грег Стор и Катарина Сарайва

Снимка: Bloomberg L.P.

Постоянният натиск върху Джером Пауъл от страна на Доналд Тръмп за пореден път разтърси пазарите и повдига въпроси за това какво ще последва, ако президентът уволни борещия се за поста си председател на Федералния резерв.

Подобен ход би бил първият в историята на САЩ и почти сигурно би предизвикал историческо съдебно дело, което ще обхване както Вашингтон, така и Уолстрийт и в крайна сметка ще бъде решено от Върховния съд на САЩ.

Последните сътресения се разразиха на 16 юли покрай информацията, че се очаква Тръмп скоро да предприеме действия срещу Пауъл, който е под прицела на президента, защото не се вслушва в призивите му за намаляване на лихвените проценти. Тръмп отхвърли информацията, като заяви, че отстраняването на Пауъл е „много малко вероятно, освен ако не се наложи да напусне“ поради „измама“.

Това е препратка към превишаването на разходите за ремонта на централата на Фед, което Тръмп и неговите съюзници разглеждат като потенциална причина за уволнението на Пауъл. Член 10 от Закона за Федералния резерв - законът, който управлява централната банка, гласи, че членовете на Управителния съвет на Фед, сред които е и председателят, могат да бъдат „отстранени по уважителни причини“.

Въпросът дали увеличаването на разходите е равносилно на подобно нарушение ще бъде новост за съдебната власт.

Още по темата

Тръмп за Пауъл от Фед: Трябва да се борим с този човек

Какво вероятно ще се случи, ако Тръмп уволни Пауъл?

Уволнението ще влезе в сила веднага, но Пауъл може незабавно да подаде жалба, най-вероятно във федерален съд във Вашингтон, и да поиска съдебна заповед за възстановяването му на поста, докато тече съдебното производство. И двете страни ще подадат писмени становища, в които ще изложат аргументите си, което ще даде възможност на Пауъл да представи уволнението си като неоснователно. Съдията би могъл да проведе изслушване, преди да вземе решение относно заповедта. Резултатът може да зависи от това дали Пауъл ще убеди съда, че той - и Федералният резерв - ще претърпят „непоправима вреда“ по време на делото, ако статуквото не бъде запазено.

Произнасянето по съдебната забрана ще бъде от решаващо значение, тъй като може да минат месеци или повече, преди съдът да се произнесе по съществото на делото. Ако искането на Пауъл за съдебно преустановяване бъде отхвърлено, освобождаването му ще остане в сила и заместник-председателят на Фед ще изпълнява функциите на председател. В момента този пост се заема от Филип Джеферсън. Джеферсън е номиниран за член на управителния съвет на Фед от президента Джо Байдън през 2022 г. Пауъл беше номиниран за председател през 2017 г. от Тръмп, по време на първия му мандат като президент.

Ако заповедта бъде издадена, Пауъл ще може да остане на поста си, докато тече делото. Всяка от страните може да обжалва, което означава, че ще се разгледа от състав на федерален апелативен съд, а след това евентуално и от Върховния съд.

Разпореждането на Върховния съд по всяка вероятност ще реши случая. Макар че загубилата страна би могла да продължи да води делото, вероятността магистратите да отменят решението си по-късно би била малка.

Още по темата

Ако Тръмп назове бъдещия ръководител на Фед, това ще преобърне пазарната динамика

Ще избера председател на Фед, който иска да намали лихвите, каза Тръмп

Тръмп разглежда кандидатури за мястото на Пауъл

Какво би направил Върховният съд, ако делото стигне до него?

През май Върховният съд посочи, че Тръмп не може просто да уволни Пауъл без каквито и да е основания. Тъй като съдът позволи на Тръмп да отстрани длъжностни лица в две други агенции, без да се налага да дава обосновка, мнозинството в съда заяви, че това решение не означава, че президентът има подобни правомощия във Фед. Съдът нарича централната банка „уникално структурирана, почти частна структура“.

Все пак решението оставя открита възможността Пауъл да бъде уволнен при наличието на причина. А опитът на Тръмп в работата му във Върховния съд вероятно ще го постави в силна позиция, ако делото попадне там. Консервативното мнозинство в съда неведнъж е отказвало да се произнася по решенията на Тръмп и миналата година му предостави широк наказателен имунитет, а след това одобри множество запитвания за влизане в сила на негови политики, които се оспорват по съдебен път, през тази година.

„Те не пречат на Тръмп“, казва Джед Шугърман, преподавател по право в Бостънския университет, който е експерт по президентската власт.

Дори ако съдиите от по-долните инстанции или Върховният съд установят, че Тръмп незаконно е уволнил Пауъл, не е ясно дали той ще може да остане на работа, коментира Джонатан Шауб, специалист по изпълнителна власт в Правния колеж към Университета в Кентъки „Джей Дейвид Розенберг“. Той е работил в Белия дом и в Министерството на правосъдието по време на управлението на президенти от Демократическата партия.

Той посочва два показателя. Първо, с решение от 27 юни в съдебната процедура относно политиката на Тръмп за ограничаване на гражданството по рождение Върховният съд намали правомощията на федералните съдии да предоставят „справедливо обезщетение“. Това е разпоредба на съда, която задължава една от страните да направи или да спре да извършва действия, а не да плаща пари за уреждане на съдебен спор. От друга страна, по-рано през годината съдия Нийл Горсъч е изготвил становище, в което се посочва, че не е уместно съдилищата да реабилитират високопоставени служители.

Още по темата

Независимостта може да е най-лошата форма на централно банкиране

Тръмп: Всеки ще бъде по-добър от Пауъл

Независимият Федерален резерв е осъден на смърт

От какво ще зависи едно съдебно дело?

То ще зависи от това каква причина или причини ще посочи Тръмп. Ако президентът тръгне по пътя на "основанието за нарушение" и обвини Пауъл в лошо управление на ремонта на централата на Фед, делото може да зависи от подробностите по този проект и от това кой е взел решенията, довели до превишаване на разходите.

Законите, които описват „причината“, обикновено определят понятието като съдържащо три възможности: неефективност, пренебрегване на задълженията и злоупотреба, т.е. неправомерно изпълнение на служебните задължения. Няма консенсус относно конкретното значение на тези условия, придобили известност в Конгреса преди повече от век. Съдията ще трябва да реши въз основа на аргументите на всяка от страните дали ролята на Пауъл в превишаването на разходите за ремонта е равнозначна на някоя от трите.

Но ясните правни прецеденти ще бъдат много малко. Върховният съд никога не е разглеждал въпроса дали президентът е имал достатъчно основания да уволни длъжностно лице по уважителни причини.

„Никога досега не сме поставяли на изпитание подобен закон и със сигурност не в контекста на Федералния резерв“, казва Адам Уайт, учен, който се занимава с Върховния съд и администрацията в American Enterprise Institute.

В доклад на преподавателите от Юридическия факултет на Колумбийския университет Джейн Манърс и Лев Менанд се казва, че неефективността в този контекст се описва като „разточителна правителствена администрация, причинена от некомпетентни служители“, докато злоупотребата със служебно положение се характеризира като „неправомерно действие, допуснато при изпълнение на служебните задължения, което е причинило вреда на други лица“. Пренебрегването на служебните задължения, според тях, означава „неизпълнение на служебните задължения по начин, който е причинил вреда на други лица“.

От съда зависи да реши как ще се прилага критерият за „основание“ при евентуален иск от страна на Пауъл.

Още по темата

Рискът от отстраняването на Пауъл е подценен, предупреждава експерт на Deutsche Bank

Данните за заетостта насочват инвеститорите за следващите ходове на Фед

Мълчанието на Пауъл за бъдещето му усложнява търсенето на нов шеф на Фед

Какъв е проблемът с проекта за ремонт на Фед?

Фед е в разгара на първия мащабен ремонт на двете си основни сгради във Вашингтон, откакто са построени през 30-те години на миналия век. Централната банка заявява, че проектът има за цел да намали разходите с течение на времето посредством консолидация на работата на банката.

Плановете за обновяване са одобрени за първи път от управителния съвет на Фед през 2017 г. Оттогава насам цената на проекта е нараснала. Според бюджетните документи на Фед за 2025 г. общата стойност на проекта е нараснала до 2,5 млрд. долара в сравнение с 1,9 млрд. долара през 2023 г.

Бил Пулти, директор на Федералната администрация за жилищно финансиране, твърди, без да предоставя подробности, че Пауъл е излъгал за особеностите на проекта по време на изслушване в Сената на 25 юни. Пулти смята, че това би било основание за отстраняване на Пауъл „по основателна причина“ и призовава Конгреса да проведе разследване. Служител на Фед заявява, че изявленията на Пауъл са били правдиви.

Ръсел Вуут, директор на Службата за управление и бюджет на Белия дом, заявява в публикация в социалните мрежи от 10 юли, че проектът за обновяване е „показен ремонт“.

Тръмп заяви, че Пауъл трябва да бъде разследван за измама, свързана с ремонта.

По искане на Пауъл главният одитор на Фед започва разследване във връзка с увеличаването на разходите по проекта.

Още по темата

Един политически зависим Федерален резерв ще е слаб Федерален резерв

Федералният резерв е създаден така, че да устои на намесата на Тръмп

Наваро: Облигационният пазар сега смята Пауъл за клоун

Колко бързо би могъл да застане начело нов постоянен председател, ако Пауъл бъде отстранен?

Новият постоянен председател ще трябва да бъде номиниран от Тръмп и утвърден от Сената - процес, който обикновено отнема няколко седмици, ако не и месеци. Междувременно Законът за Федералния резерв постановява, че заместник-председателят „изпълнява функциите на председателя в негово отсъствие“.

Какво би означавало уволнението на Пауъл за лихвените проценти?

Отстраняването на председателя на Фед не би решило непременно основния проблем на Тръмп с централната банка. Той иска по-ниски лихвени проценти, но един нов председател не би могъл да осигури това сам по себе си. Лихвените проценти се определят от Федералния комитет по операциите на открития пазар (FOMC), който в момента се оглавява от Пауъл. FOMC има възможност да избере свой собствен председател. Обикновено тази позиция се заема от председателя на Фед, въпреки че може да бъде заета от всеки един от останалите 18 отговорни за политиката лица в комитета. Всички 19 членове участват в заседанията на FOMC, а 12 от тях гласуват. Това означава, че всеки нов председател ще трябва да привлече останалите членове с разумни аргументи в полза на намаляването на лихвените проценти.

Как ще реагират финансовите пазари на уволнението на Пауъл?

Инвеститорите оценяват статута на Фед като независима организация. Без него обещанието на централната банка да държи инфлацията под контрол не е достатъчно надеждно. А очакванията за по-висока инфлация могат драстично да променят цената на финансовите активи.

В рамките на 30 минути след публикацията на Bloomberg, че Тръмп вероятно ще уволни Пауъл, индексът на американските акции S&P 500 спадна с 1%, доходността по 30-годишните американски съкровищни облигации се повиши с 10 базисни пункта, а доларовият индекс Bloomberg Dollar Spot Index се понижи с 1,2%.

Анна Уонг от Bloomberg Economics заявява, че ако Тръмп действително предприеме действия за уволнение на председателя на Фед, това в крайна сметка ще доведе до забавяне на икономическия растеж, повишаване на безработицата и залепване на инфлацията.