Наваро: Облигационният пазар сега смята Пауъл за клоун

Има ли риск, че публичният натиск над председателя на Фед да свали лихвите създава някакви проблеми с доверието във Фед? Облигационният пазар не му вярва вече. И пак влизаме в същите проблеми на по-високите лихви?

Не мисля, че има някакъв риск изобщо.

Облигационният пазар в момента смята Джером Пауъл за клоун.

Заради това, което направи. Мога да ви изброя трите големи грешки. Но пазарът на облигации ще гледа данните и ще си свърши работата.

Ако доходността по 10-годишните падне значително, както се случва, това би трябвало да подскаже на Джером Пауъл, че краткосрочните лихви би трябвало също да намалеят значително.

А това не става.

Нека ви кажа още нещо за Пауъл.

Да бъдем ясни. Ако сравним всички председателите на Фед в последните 40г…

Кой е най-лошият и кой е най-добрият?

Говори се, че той е най-лошият.

Например Артър Бърнс, през 1972г помогна на Никсън да бъде преизбран и започна стагфлацията.

Уилям Милър попадна в тази ситуация и си седна на ръцете. Той беше другият юрист като Пауъл, напълно неквалифициран.

Минаваме през Грийнспан и Бернанке..

Грийнспан не разбра, че дотком ще вдигне производителността и да ни позволи да расте без инфлация.

Но Пауъл направи три големи пропуска.

В първия си мандат вдигна лихвите твърде бързо. Това беше Бързият Пауъл.

Това е документирано от самия Фед. Той сбърка.

И после, във втория мандат.. Вие седите тук и аз се чудя защо не питате Джей Пауъл. Защо не му кажете: „Ей, Джей, нещо имате ли да кажете за всички тия закони, които бяха приети и допринесоха за инфлацията? Джей, защо чакахте и не вдигнахте лихвите..“

Защото той прави монетарна, не фискална политика.

Не е. Аз ще ви кажа кой е любимия ми председател на Фед, освен Пол Волкър. Това е Уилям МакЧесни Мартин.

Най-прочутият цитат в историята на Фед е следният: „Работата на председателя на Фед е отнесе купата за пунш преди купонът да се разгорещи твърде много“.

Какво направи Макчесни Мартин? Когато Линдън Джонсън водеше за Виетнамската война и отказа да размени оръжия за масло, МакЧесни Мартин започна да вдига лихвите. И Линдън Джонсън го притисна в ранчото му и му прочете закона. А Мартин отказа и му каза да избере едно от двете.

Затова Пауъл би трябвало да каже много навремето, но той мълча. Защото искаше да го преназначат като председател на Фед. Нека сме ясни: той е политик.