Citadel чупи рекорди с печалба от 16 млрд. долара

Миналата година Citadel на Кен Грифин реализира 16 млрд. долара печалба за инвеститорите, което е най-голямата печалба в долари на хедж фонд в историята и утвърждава компанията му като най-успешната за всички времена, пише Financial Times.

Citadel, която управлява активи на стойност 54 млрд. долара, постигна 38,1% възвръщаемост в основния си хедж фонд и големи печалби в други продукти през миналата година, което се равнява на рекордните 16 млрд. долара печалба за инвеститорите след таксите, според проучване на LCH Investments, управлявано от инвестиционната компания Edmond de Rothschild.

Печалбата, която се дължи на залози в редица класове активи, включително облигации и акции, надхвърля приблизително 15,6 млрд. долара, спечелени от Джон Полсън през 2007 г. чрез залога му срещу високорисковите ипотечни кредити.

Миналогодишната огромна разпродажба на държавни облигации беше изключително привлекателна сделка за много макромениджъри, която им помогна да постигнат най-големите си печалби от началото на световната финансова криза.

Citadel, която Грифин създава през 1990 г., е реализирала обща брутна печалба от търговия в размер на около 28 млрд. долара през миналата година, което означава, че е начислила на своите инвеститори - една пета от които са нейни служители - около 12 млрд. долара под формата на разходи и такси за постигнати резултати.

Огромната такса подчертава колко много инвеститори толерират големите т.нар. променливи разходи - променливи такси, които обхващат редица елементи, включително заплащане на трейдъри, технологии и наеми - ако нетната възвръщаемост е висока. Такива такси обикновено са по-високи през периоди на висока възвръщаемост, тъй като заплащането на търговците е свързано с резултатите.

Печалбите за инвеститорите в размер на 16 млрд. долара означават, че Citadel на Грифин измества Bridgewater на Рей Далио, който в продължение на седем години беше най-успешният хедж фонд за всички времена, начело на списъка на най-добрите мениджъри на парични средства на LCH Investments. Данните на LCH не включват операцията на Грифин за създаване на пазари Citadel Securities. Citadel е отказал да коментира.

Рекордните печалби идват в една бурна година за финансовите пазари и за хедж фондовете, които търгуват на тях, тъй като акциите и облигациите се сринаха.

Процъфтяха мултимениджърските фондове като Citadel и Millennium, които управляват пари в широк спектър от стратегии, и макрофондовете като Brevan Howard и Rokos, които залагат на спадащи цени на облигациите. Но много фондове за дялово участие бяха сериозно засегнати от разпродажбата на технологични акции, тъй като лихвените проценти бяха рязко повишени, за да се преборят с нарастващата инфлация.

Най-фрапираща беше загубата от 56%, която претърпя Tiger Global на Чейс Колман, най-известният от така наречените "тигрови кубове", създадени от Tiger Management на легендарния инвеститор Джулиан Робъртсън.

Хедж фондът на Коулман беше един от най-големите печеливши от бичия пазар на технологични акции и преди две години влезе в списъка на най-добрите мениджъри на всички времена на 14-то място с годишна печалба от 10,4 млрд. долара.

Но той беше един от най-потърпевшите, когато пазарите се обърнаха в обратна посока, като през миналата година реализира загуби в размер на 18 млрд. долара за всички свои фондове и изпадна от топ 20. По данни на LCH това е най-голямата годишна загуба в историята на хедж фондовете. Изследването на LCH не включва бизнеса на Tiger с частни капиталови инвестиции. Tiger Global отказа да коментира.

В същото време другият куб на Tiger - Lone Pine - загуби 10,9 млрд. долара през миналата година, което го свали от шесто на 11-о място в списъка за всички времена. А TCI на сър Кристофър Хон се смъкна от девето на 14-то място, тъй като загуби 8,1 млрд. долара, изтривайки голяма част от 9,5 млрд. долара, които спечели за инвеститорите през 2021 г.

Налице е "огромно разминаване" на резултатите, заяви председателят на LCH Рик Софър. "Различията отразяваха главно това дали стратегията се е стремяла да се възползва от възможностите за търговия около значителната волатилност, или е попаднала в капана на притежаването на акции с висок растеж, чиито оценки са се свили рязко." 

Като цяло 20-те най-големи мениджъри за всички времена в списъка на LCH са реализирали печалби в размер на 22,4 млрд. долара през миналата година, докато хедж фондовете като цяло са загубили 208 млрд. долара за инвеститорите.

Фондът Millennium на Израел Енглендър, който спечели около 12% през миналата година, донесе на инвеститорите 8 млрд. долара, а Point72 на Стивън Коен - 2,4 млрд. долара благодарение на възвръщаемост от 10,3%. И двата фонда са с множество мениджъри, които могат да наемат десетки или дори стотици търговци. Те са специализирани в контролирането на риска чрез бързо намаляване на губещите залози, но увеличаване на размера на печелившите сделки.

Citadel, който пострада сериозно по време на финансовата криза през 2008 г., но след това постигна възвръщаемост, значително надвишаваща S&P 500 и сходните му фондове, миналата година успя да увеличи риска, когато много други инвеститори бягаха да се скрият. Миналата година тя постигна рекорди в четири от петте си бизнес единици, като стратегията ѝ за фиксиран доход реализира 32,6 %, изпреварвайки много специализирани макрофондове.

"Кен Грифин научи много за хеджирането по време на финансовата криза от 2008 г. и има изключително дисциплиниран подход към риска", казва Дейвид Уилямс, основател на компанията за външна търговия с акции Williams Trading.

Point72 не са отговорили на запитванията на Financial Times за коментар. TCI, Millennium, Lone Pine, а Bridgewater 
са отказали коментар.

Още по темата

Хедж фондовете правят най-големия си залог срещу италианския дълг от 2008 г.

Възходът и падението на Three Arrows Capital

Прекалената диверсификация не е добра идея за малките трейдъри

Новата мания на фондовете за частен капитал - европейският футбол