МВФ: Великобритания трябва да контролира разходите, за да не причини срив на пазара

Фондът добави, че несигурността в световната търговия и пазарните сътресения все пак могат да влошат перспективите

18:20 | 27 май 2025
Обновен: 19:36 | 27 май 2025

Автор: Филип Алдрик

Снимка: Bloomberg L.P.

Рейчъл Рийвс, министър на финансите на Обединеното кралство, трябва да се придържа към фискалните си правила и да контролира разходите, в противен случай рискува да предизвика реакция на пазара, която да подкопае икономическите планове на правителството, предупреди Международният валутен фонд.

В годишната си проверка на състоянието на икономиката по член IV световният икономически надзор заяви на Рийвс, че всички допълнителни разходи, като например предложенията за отмяна на съкращенията на субсидиите за зимни горива за пенсионерите или за премахване на ограничението за получаване на обезщетение за две деца, ще трябва да бъдат покрити от други спестявания или повишаване на данъците.

Правителството трябва „да запази курса и да постигне планираното намаление на дефицита през следващите пет години, за да стабилизира нетния дълг и да намали уязвимостта си от натиска на пазара на държавни облигации“, заяви фондът.

Фондът добави, че несигурността в световната търговия и пазарните сътресения все пак могат да влошат перспективите. „Материализирането на тези рискове може да доведе до пазарен натиск, да доведе до увеличаване на дълга и да затрудни спазването на фискалните правила предвид ограничените възможности за действие.“ МВФ предложи „допълнителни мерки по отношение на приходите или разходите при необходимост, ако възникнат сътресения“.

Още по темата

Обединеното кралство облага с данък свръхпечалба от петрол, която не съществува

Великобритания и САЩ ще изглаждат детайли на сделката за митата

Reves has
В Бюджета са заложени само 9,9 млрд. паунда резерви

Препоръките на комисията идват преди преразглеждането на разходите на 11 юни, когато Рийвс ще определи бюджетните ограничения за правителствените служби за следващите три години. Тя определи пакета през март, но остави само 9,9 млрд. паунда резерв спрямо основното си фискално правило, че данъците трябва да покриват ежедневните разходи до края на мандата, което е един от най-малките резерви в историята.

Рийвс вече е изпитала реакцията на пазарите на облигациите в страната към всеки намек за фискална небрежност в момент, когато държавният дълг е близо до 100% от брутния вътрешен продукт. Нейният бюджет с големи заеми доведе до увеличаване на разходите по дълга, което надхвърли фискалния ѝ резерв, а доходността по дългосрочния дълг се покачи до 27-годишен връх. Рийвс беше принудена да намали разходите в пролетното изявление през март, за да поправи щетите.

„Един от елементите, поради които се обръща голямо внимание на резервите, е, че те не са много големи“, каза Люк Ейро, ръководител на мисията на МВФ в Обединеното кралство. „За да се намали реактивността на краткосрочната политика спрямо концепцията за резерви, първото решение следва да бъде да има по-високи резерви.“

Рийвс настоява, че самоналожените от нея фискални правила не подлежат на обсъждане, въпреки нарастващите призиви от средите на нейната Лейбъристка партия за тяхното разхлабване. През последните дни правителството обеща да отмени намаляването на зимните плащания за гориво, което би струвало до 1,8 млрд. паунда, и обмисля да повиши тавана на помощите за две деца, което може да струва още 3 млрд. паунда.

Ейроуд заяви пред репортери, че допълнителните разходи трябва да бъдат „компенсирани с други мерки за икономии“. Той добави: „Тези мерки могат да бъдат както от данъчна, така и от разходна страна.“

Заедно с предложенията фондът леко повиши прогнозата си за растежа през тази година до 1,2% от прогнозата за 1,1% през април. Той също така повиши прогнозата си за потенциалния растеж от 1,3% на 1,4% и приветства бюджетния план на лейбъристите от октомври за контролиране на ежедневните разходи чрез финансирането им с около 40 млрд. лири годишно от увеличение на данъците, както и за увеличаване на заемите за инвестиции.

Икономическата стратегия е „надеждна и благоприятстваща растежа“, тъй като заемането на средства „ще осигури икономически стимул в средносрочен план, който ще надхвърли въздействието на по-високото данъчно облагане“.

„Стабилността на политиката е от решаващо значение за поддържане на доверието на бизнеса“, добави фондът, като приветства неотдавнашния напредък по търговските споразумения с ЕС, Индия и САЩ. МВФ призова правителството да продължи с реформата в планирането и призова за повече инвестиции в умения.

Рийвс приветства повишаването на растежа в изявление и заяви: „С нашия План за промяна постигаме резултати за работещите хора.“

Подобрената перспектива за растежа предполага, че Английската централна банка ще продължи да намалява лихвените проценти с „постепенния“ темп от веднъж на тримесечие, докато те не достигнат 3%, при 4,25% днес. МВФ очаква в края на 2026 г. инфлацията да достигне целевото равнище от 2%.

Плановете на Рийвс обаче могат да се провалят, ако търговската война на президента на САЩ Доналд Тръмп намали растежа или ако финансовите пазари повишат разходите по заемите. Митата в световен мащаб намаляват нивото на БВП на Обединеното кралство с 0,3% до 2026 г., допълва той.

Значителни рискове

Съществуват „значителни рискове за успешното изпълнение на фискалната стратегия, произтичащи от високото равнище на глобална несигурност, нестабилните условия на финансовите пазари и предизвикателството да се ограничат ежедневните разходи“, се казва в доклада.

Пазарите на ДЦК са особено „уязвими“ в момента поради огромната емисия в подкрепа на заемите и поради факта, че BOE продава облигации на Великобритания, които е закупила чрез количествени улеснения в периода 2009-2021 г. Проблемите се задълбочават и от малкия фискален резерв, който Рийвс си е оставила.

Освен по-голям резерв, фондът предлага и „усъвършенстване“ на процеса на прогнозиране на Службата за бюджетна отговорност. Той предложи три промени: фискалните правила да се оценяват само при изготвянето на бюджета, а не при пролетното изявление; това да се засили чрез „намаляване на значението“ на точковите оценки в прогнозата; и да се спечели време, като се гарантира, че „малки нарушения на правилата не предизвикват корективни фискални действия“.

Понастоящем правилата на Рийвс ѝ позволяват да пропусне фискалната цел с 0,5% от БВП, без да се налага да реагира, но едва след бюджета през 2026 г.

МВФ също така приветства плана на BOE да използва в по-голяма степен сценарии в тримесечните си прогнози, както беше препоръчано от бившия член на Федералния резерв на САЩ Бен Бернанке миналата година. Въпреки това той предложи BOE да използва предпочитан сценарий за лихвените проценти в един от тези сценарии - вместо сегашната практика да се използва пазарният сценарий в подкрепа на прогнозата.

„В сценариите следва да се позволи на лихвените проценти да се адаптират към икономическото развитие, така че сценариите да са по-информативни и последователни, а не да се приема, че лихвените проценти следват настоящите пазарни очаквания“, заяви тя.