Ценовите войни помогнаха за спад от $157 милиарда в китайските потребителски акции

Привидно непрестанният спад на цените на китайските стоки на фона на слабото потребителско търсене намалява очакванията, че корпоративните печалби могат да съживят западащия фондов пазар.

От електромобили до бързи храни - компаниите се впускат в битка за промоции, целящи да привлекат клиенти, които са уплашени от слабите перспективи за работа и са свидетели на продължаващия спад в недвижимите имоти, който е засегнал създаването на богатство. Потребителските цени спаднаха за трети пореден месец през декември, което е най-дългата серия от 2009 г. насам, задълбочавайки опасенията за печалбите на компаниите и цените на акциите им.

Още по темата

Възстановяването на Китай през 2024 г. ще бъде "бавно и неравномерно

"Всичко това е символ на една много слаба среда на потребление, която включва липса на потребителско доверие и слаб ръст на доходите", казва Син-Яо Нг, инвестиционен директор за азиатски акции в Abrdn. "Ние сме предпазливи по отношение на приходите за 4-то тримесечие в повечето сектори и бихме предположили, че това ще продължи и през 1-то тримесечие, освен ако правителството не започне да прави нещо мащабно в подкрепа на икономиката."

Ниските цени на продуктите натежават на лидерите в сектора

От края на септември насам показателите за потребителските акции са най-лошо представящите се в индекса MSCI China след тези за недвижимите имоти. Общата пазарна стойност на компаниите, включени в двата потребителски индекса, е спаднала с около 157 млрд. долара оттогава. А сред най-големите отрицателни фактори за бенчмарка на MSCI в този период са гигантът в електронната търговия Alibaba Group Holding Ltd., ресторантьорският оператор Yum China Holdings Inc. и производителят на електрически превозни средства BYD Co - всички те предлагат големи отстъпки.

Вторият по големина фондов пазар в света започна 2024 г. с мрачна нотка, като показателят MSCI China вече се е понижил с повече от 4% досега през тази година. През 2023 г. той отбеляза трети пореден годишен спад.

"По-голямата картина е, че слабото търсене води до дефлационна среда, което е особено лошо за предприятията, които не могат да постигнат по-големи обеми с по-ниски цени", казва Дейзи Ли, управител на фонд в EFG Asset Management HK Ltd.

Още по темата

Историята на китайските електромобили не е плод на политика, а на иновации

По-широки отстъпки

Индустрията на електрическите превозни средства е сред най-засегнатите от силната конкуренция, тъй като растежът се забавя, а китайските производители следват примера на Tesla Inc. и намаляват цените, за да увеличат продажбите. BYD и местните му колеги, включително Xpeng Inc. и Li Auto Inc., загубиха милиарди долари от пазарната си стойност през последните няколко месеца.

"Цените на дребно падат бързо", пишат анализаторите на Morgan Stanley в доклада си за перспективите за китайския сектор на електромобилите през 2024 г. "Макар че местните марки като цяло се справят по-добре от луксозните и чуждестранните марки по отношение на разширяващите се отстъпки, очакваме отстъпките да се разширят допълнително през първото тримесечие на 2024 г. заради сезонните ефекти."

Дори прехвалените китайски интернет гиганти бяха засегнати, като цените на акциите на Alibaba и JD.com Inc. паднаха, тъй като те водят ожесточена битка за пазарен дял. Ценовата война превърна регистрирания в САЩ PDD Holdings Inc., оператор на сайта за отстъпки Temu, в един от редките светли моменти в китайската индустрия за електронна търговия.

Много наблюдатели на икономиката и пазара се надяват на намаляване на лихвените проценти и на правителствените разходи, за да се предотврати навлизането на страната в дефлационна спирала.

Мениджърите на фондове казват, че следващият катализатор, който следят, са данните за цените и продажбите около китайската Нова година през февруари, които ще дадат повече информация за потребителското доверие. Следващите няколко седмици също могат да бъдат ключови за политическите действия, като се има предвид, че китайските лидери скоро ще се подготвят за Националния народен конгрес. На тази годишна законодателна сесия, която ще се проведе през март, се очаква правителството да обяви официалната си цел за растеж за 2024 г.

Никой играч не е застрахован

Проучване на Morgan Stanley, проведено в края на миналия месец, показва сезонно по-добри потребителски нагласи в навечерието на празниците. Въпреки това "устойчивостта е под въпрос на фона на забавящото се икономическо възстановяване", пишат в бележка анализатори, сред които и Лилиан Лу.

Те пишат, че намаляването на заплатите и загубата на работни места продължават да са сред основните опасения на домакинствата, като добавят, че броят на потребителите, които очакват влошаване на икономиката, се е увеличил с два процентни пункта спрямо ноември до 13%.

Като цяло надеждата за бързо решение е малка. Citigroup Inc. очаква консенсусните оценки за Li Ning Co. и Anta Sports Products Ltd. да се понижат през предстоящия сезон на резултатите, засегнати от чуждестранната конкуренция и навлизането в градовете с по-ниска цена на продуктите.

Компаниите за бързо хранене все още водят продължителна борба за клиенти, като някои от тях предлагат пълноценни ястия за около 3 долара, но при такива ниски цени е трудно да се печели.

"Очакваме маржовете в индустрията да ерозират, докато не приключи ирационалната ценова война", пише в бележка Кевин Ин, анализатор в JPMorgan Chase & Co., като същевременно намалява оценките за Yum China. Той добави, че "никой играч не е застрахован" срещу насрещните ветрове, породени от забавянето на растежа на търсенето в страната.

Още по темата

Най-дългата дефлационна серия в Китай от 14 г. оказва натиск върху Централната банка

Износът на Китай спада за първи път от 2016 г., като търсенето се охлажда