AI вече бе надвиснал над технологичните гиганти, а сега се сблъскват и с митата

Акциите на големите технологични компании започват тазгодишния сезон на отчетите с лек оптимизъм. След признаците от Белия дом, че президентът Доналд Тръмп може би ще смекчи плана си за крайни мита, акциите на „Великолепната седморка“ се повишиха с повече от 6% тази седмица. В четвъртък компанията майка на Google - Alphabet Inc.представи своите данни и даде тон за деликатна серия от резултати, напомнящи объркването от ерата на Covid.

Един от седемте, Tesla Inc., вече се отчете - въпреки че уникалната му позиция и политическите лудории на главния му изпълнителен директор го превърнаха в постоянно изключение в групата. Поскъпването на акциите ѝ с около 5% след ужасните резултати не дава много полезни насоки за инвеститорите, които се чудят как ще се справят технологичните гиганти, които са по-лесно сравними. Тези компании не са толкова способни да се противопоставят на гравитационното привличане на реалността.

Анализаторите на всичките шест останали членове на групата - Alphabet, Amazon.com Inc., Meta Platforms Inc., Apple Inc., Nvidia Corp. и Microsoft Corp. - понижиха целевите си цени, след като митническият „Ден на освобождението“ на 2 април обърка прогнозите. Apple претърпя най-сериозното намаление: Към сряда консенсусните данни на Bloomberg сочат, че анализаторите предвиждат цената на акциите на компанията да бъде 235,95 USD след 12 месеца, което е със 7% по-малко от очакванията преди митническия смут и което би означавало разлика в оценката от 267 млрд долара.

Анализаторите преоценяват големите технологични компании след „Деня на освобождението“ | 12-месечните целеви цени бяха понижени за технологичните акции с мегакапацитет в седмиците след обявяването на митата от Тръмп на 2 април

Дали свалените прогнози са пропорционални или не, вероятно няма да стане ясно до края на този сезон на отчетите. Но докато компаниите не могат да предложат яснота относно митата, инвеститорите ще искат по-твърда насока за по-практичния бизнес, свързан с изграждането на нови центрове за данни, които да се адаптират към растежа на изкуствения интелект.

В началото на годината големите технологични компании обещаха капиталови инвестиции в размер на повече от 325 млрд. долара - най-големият залог на недоказана технология в историята на индустрията. Оттогава насам има противоречиви сигнали. Ръководителят на облачните операции на Microsoft Ноел Уолш написа в LinkedIn, че компанията „забавя или поставя на пауза някои проекти на ранен етап“ във връзка с изграждането на центрове за данни. Аналитична бележка на Wells Fargo потвърди оттеглянето на Microsoft и добави, че другият най-голям играч, AWS на Amazon, е „спрял част от обсъжданията си за лизинг от страна на колокацията“. (В този контекст колокация обикновено означава наемане на ресурси за център за данни от трета страна). 

Ръководителят на глобалните центрове за данни на AWS Кевин Милър обаче се обърна към LinkedIn, за да подчертае, че всички отменени или спрени сделки не бива да се разглеждат като показатели за нещо голямо. Маневрите са просто неразделна част от процеса на разширяване, нещо, което компанията прави от „почти две десетилетия“. „Този опит ни научи да обмисляме множество паралелни решения“, пише Милър. „Някои варианти може да се окажат твърде скъпи, а други може да не осигурят нужния капацитет, когато имаме нужда от него. Друг път се оказва, че имаме нужда от повече капацитет на едно място и от по-малко на друго.“

Очакваме анализаторите в разговорите за приходите да се опитат да получат повече яснота. Предлагайки я, всяка компания ще се стреми да направи нещо различно: Разходите не могат да се увеличават, нито да рискуват да се отдръпнат дотолкова, че да изостанат в надпреварата за крайната награда за изкуствен интелект, каквато и да е тя в действителност.

Както писах по-рано този месец, уравнението на разходите за ИИ стана още по-трудно благодарение на несигурността, която внасят митата в досегашния бизнес на компаниите. Инвеститорите се притесняват от събития като отдръпване на китайските рекламодатели от платформата на Meta; отдръпване на китайските продавачи от магазина за електронна търговия на Amazon; и от цялата верига за доставки, която намалява маржовете на iPhone на Apple. За Nvidia, която както винаги ще пристигне с екстравагантно закъснение в сезона на отчетите, на 28 май, сега стои въпросът, че вече няма да може да продава своя чип H20 в Китай и че ще последват ответни мерки. 

Големите въпроси ще останат без отговор този сезон. Възможно е да се появят някои самобитни прозрения, ако топ мениджърите споделят с инвеститорите подробности за преките си дискусии с президента и неговия екип, като например призивите на главния изпълнителен директор на Apple Тим Кук относно митата или срещата и фотосесията на главния изпълнителен директор на Nvidia Дженсън Хуанг в Mar-a-Lago.

Но ако инвеститорите очакват с нетърпение значими насоки за бъдещето, те трябва да ограничат тези си надежди. Ако има някаква прилика, която може да се направи по отношение на Tesla и останалите компании, то тя е, че прогнозирането на бъдещето в икономическия режим на Тръмп е също толкова безполезно, колкото и по време на пандемията от Covid, когато компаниите вдигнаха ръце и просто казаха, че не знаят какво ще последва. Във вторник Tesla заяви, че няма да предложи никакви насоки за 2025 г. поне до отчетите за следващото тримесечие. Очаквайте същото и от останалите членове на Великолепната седморка.

Дейв Лий е технологичен колумнист на Bloomberg Opinion за САЩ. Преди това е бил кореспондент на Financial Times и BBC News.

Още по темата

Европейските акции и фючърсите в САЩ пострадаха от слабите тримесечни отчети

Акциите в Европа поскъпват в очакване на множество тримесечни отчети

Ефектите от митата на Тръмп са основната тема в сезона на отчетите