Фед ще поддържа лихвите стабилни, но ще започва да обмисля намаляване

Федералният резерв вероятно ще поддържа лихвените проценти стабилни за четвърта поредна среща, но ще избягва да сигнализира за предстоящо намаляване на лихвените проценти.

Федералният комитет за отворен пазар (FOMC) е готов да задържи лихвените проценти в диапазона от 5,25% до 5,5% на двудневната си политическа среща, приключваща в сряда, 22-годишен връх, достигнат за първи път през юли. Решението за ставката и придружаващото изявление ще бъдат публикувани в 14:00 часа във Вашингтон. Председателят Джером Пауъл ще даде пресконференция 30 минути по-късно.

Инвеститорите виждат приблизително 40% шанс централната банка да понижи лихвените проценти за първи път през март, близо осем месеца след последното повишение на лихвените проценти, но повечето служители на Фед казаха, че е твърде рано да се спекулира с това. Пауъл може да каже, че е доволен от скорошния спад на инфлацията, като същевременно продължава да посочва малка спешност за съкращения, посочвайки солиден пазар на труда и икономика, която расте силно.

„Не можете да отречете факта, че инфлацията е намаляла много и не мисля, че те искат да го правят“, каза Сет Карпентър, главен глобален икономист в Morgan Stanley. „От друга страна, не мисля, че ще има голям банер с надпис „Мисията е изпълнена“.

Предпочитаният от Фед измерител на базовата инфлация се охлади до почти тригодишно дъно през декември. С изключение на храната и енергията, мярката се повиши с 1,9% на шестмесечна годишна база, изоставайки от целта на Фед от 2% за втори месец.

„Основният фокус на длъжностните лица на януарската среща на FOMC ще бъде определянето кога и как да се комуникира относно намаляването на лихвите и намаляването на количественото затягане... Ако FOMC наистина започне да намалява лихвите през март – както очакваме – окончателното съобщение вероятно ще дойде идват от председателя на Фед Джеръм Пауъл в края на февруари или началото на март", коментират Ана Уонг и Стюарт Пол от Bloomberg Economics.

Изявление на FOMC

Комитетът може да промени насоките си относно лихвените проценти, като отхвърли препратката към възможно „фиксиране“ на лихвите в полза на нещо неутрално, като „политическа позиция“, каза Карпентър. По-голямата част от изявлението вероятно ще прилича на публикуваното през декември.

Очаква се също така FOMC да потвърди дългосрочните си цели и стратегия за паричната политика, както направи на първата среща на официални лица за 2023 г.

Пресконференция

Вероятно Пауъл ще бъде притиснат дали Фед обмисля намаляване на лихвените проценти за март и дали средната прогноза на комитета през декември за намаления с три четвърт пункта тази година все още е добро отражение на възгледите на официалните лица. В момента инвеститорите очакват пет или повече съкращения.

Рискът от повторно ускоряване на инфлацията по-късно тази година може да накара Пауъл да отблъсне всякакви краткосрочни промени в лихвените проценти. По-рано този месец президентът на Федералния резерв на Атланта Рафаел Бостик каза, че най-лошият резултат би бил политиците да намалят лихвите и да трябва да ги повишат отново по-късно.

„Кардинален грях на централното банкиране е да намали и да промени курса“, каза Даян Суонк, главен икономист в KPMG LLP. „Това е моментът за стабилна политика, без промяна. Пазарите няма да го харесат, но посланието започва да се схваща.“

Балансът

FOMC може също да започне да обсъжда своя баланс от 7,7 трилиона долара, включително кога да започне да намалява програмата си за количествено затягане. Решение обаче е малко вероятно.

Президентът на Федералния резерв на Далас Лори Логан каза по-рано този месец, че централната банка може да се наложи да забави темпото, с което свива портфолиото си от активи на фона на по-оскъдната ликвидност на финансовите пазари.

„Те се приближават все повече и повече до това, което е най-ниското комфортно ниво на резерви“, каза Томас Саймънс, старши американски икономист в Jefferies. „Намаляването е много подходящо в този момент.“

Още по темата

Решението на Фед за лихвите може да е прелюдия към намаление през март

Последната миля на инфлацията има лоша репутация

Понижение на лихвите е добра новина за дълговите пазари на развиващите се страни

Фед трябва да поспре и да помисли, за да не се спъне лошо в "Базел III"

Трейдърите на облигации вече хеджират риск от спад на лихвите през март