Отслабващият потребителски и трудов пазар в САЩ очертават рисковете за икономиката

Миналата седмица публикуваните икономически данни отразиха реалността, която ръководители на компании и потребители описват от началото на годината — с все по-ясни предупредителни сигнали.

Данните за заетостта, излезли в петък, очертаха много по-слаба картина на пазара на труда, отколкото се смяташе досега. Реалните потребителски разходи — които съставляват около две трети от икономическата активност на САЩ — са намалели през първата половина на годината, докато предпочитаният от Федералния резерв инфлационен индекс се е ускорил през юни.

„Икономиката на САЩ се бори да запази равновесие“, коментира Сара Хаус, старши икономист във Wells Fargo & Co.
„Бизнесът и потребителите са изправени пред вихър от промени в икономическата политика, повишена инфлация и парична политика, която остава в известна степен рестриктивна“, добави тя. „Загубата на инерция, която се очакваше при тази комбинация, за съжаление започва да се реализира.“

Потреблението в САЩ спадна през първата половина на годината

Средната заетост през последните три месеца е била едва 35 000 нови работни места месечно — най-ниското ниво от началото на пандемията. Данните от петък, които включваха ревизии, намалили с почти 260 000 броя новите работни места през май и юни, предизвикаха трус на пазарите и промениха досегашното възприятие за устойчив пазар на труда в навечерието на лятото.

Докладът на Бюрото по трудова статистика постави под въпрос решението на Федералния резерв да запази лихвените проценти само дни по-рано. Данните веднага бяха въвлечени в политическата буря, след като президентът Доналд Тръмп призова за уволнение на ръководителя на Бюрото и повтори настояването си към Фед и председателя Джером Пауъл да намалят лихвите.

Още по темата

Швейцария е готова да направи по-примамливо търговско предложение на САЩ

САЩ и Япония вероятно трудно ще приложат търговската сделка, която постигнаха

По-късно в петък дойде и изненадващото съобщение, че гуверньорът на Фед Адриана Куглър ще подаде оставка, предоставяйки на Тръмп възможност по-рано от очакваното да назначи нов политически съюзник във Федералния резерв.

Много компании вече са замразили инвестиции и наемане на персонал, докато се опитват да преценят въздействието на икономическата политика на Тръмп — най-вече митата. Жилищният пазар току-що преживя най-слабия си пролетен сезон от 13 години насам. Потребителите, натрупали значителни дългове, започват да се въздържат от покупки на несъществени стоки.

„Това затруднение вероятно ще продължи, тъй като цените растат, а за бизнеса и потребителите става все по-трудно да харчат и инвестират“, коментира Грегъри Дако, главен икономист в EY-Parthenon.

Въпреки това икономиката на САЩ се очаква да продължи да расте, макар и с по-бавни темпове от предходни години. Според последното проучване на Bloomberg News, прогнозираният растеж е 1.5% за тази година и 1.7% за 2026 г.

Още по темата

Индия няма да спира да купува руски петрол въпреки заплахите от САЩ

Инвеститорите на дребно в САЩ залагат на големи печалби от отбраната на Европа

В ресторант Grata Thai Cuisine в Манхатън, собственикът Филип Сирикуптомас вижда забавянето с очите си. Той се сблъсква с двойния удар от по-високи разходи и по-малко клиенти. Цените на вносни продукти като кокосовото мляко са се повишили значително, а пилешкото месо е почти утроило цената си. Въпреки това той се притеснява да повиши цените, за да не отблъсне клиентите.

„Хората харчат по-малко, защото им е трудно да изкарват пари“, казва 66-годишният Сирикуптомас. „Също като нас.“

Потребителите затягат коланите

Компании като Chipotle и Procter & Gamble също отчитат, че икономическата несигурност оказва натиск върху търсенето.

„Забелязваме постепенно, макар и не драматично, забавяне в потребителските тенденции в САЩ“, заяви главният финансов директор на P&G Андре Шултен. „Нестабилността, която усещат потребителите, вероятно не се дължи толкова на текущото им положение, а на неяснотата относно бъдещето.“

Междувременно юнските данни показват ръст в цените на стоки, които често се внасят — като мебели и електроуреди — индикация, че част от компаниите започват да прехвърлят разходите за мита върху клиентите.

Дори след като администрацията на Тръмп постигна търговски споразумения с ключови партньори, новите мита, обявени миналата седмица, ще повишат средното мито върху стоки от цял свят. Много икономисти очакват митата да допринесат за по-нататъшен ръст на цените в идните месеци.

Федералният резерв, който има двоен мандат — да овладява инфлацията и да поддържа ниска безработица — вече е под още по-голям натиск да намали лихвите, преди икономиката да се охлади прекомерно.

Пазарът на труда рязко се забави през последните три месеца

Председателят Пауъл отбеляза на пресконференция в сряда, че съществуват рискове за пазара на труда, въпреки че все още го описва като „стабилен“. Той също така обърна внимание на забавянето в потреблението.

„Потребителските разходи бяха изключително силни през последните години и много прогнози — не само наши — предвиждаха забавяне. Може би най-накрая това вече се случва“, каза Пауъл.

Жилищният пазар, ограничаван от високите цени и лихви, продължава да натежава върху растежа. Общите разходи за жилищно строителство и нежилищни проекти са спаднали с 2.9% през юни спрямо година по-рано — един от най-сериозните годишни спадове от началото на 2019 г.

Ревизиите промениха картината

Корекциите на държавните данни, като например за възнагражденията заплати, са рутинни и обикновено не предизвикват особен интерес. Но мащабът на корекциите от петък, които показаха с 258 000 по-малко нови работни места за май и юни, трансформира възприятието от стабилен към почти застой.

Доходността по двегодишните държавни облигации — които силно корелират с краткосрочните лихви на Фед — се повиши рязко, докато индексът S&P 500 се понижи.

„Когато компаниите са несигурни за бъдещето, първото нещо, което правят, е да затегнат коланите. А това означава да ограничат наемането“, заяви Марк Бегор, главен изпълнителен директор на Equifax Inc., по време на конферентен разговор на 22 юли.

Още по темата

Ами ако САЩ не са най-иновативната страна в света?

Сделката между ЕС и САЩ на Тръмп ще нанася щети на Европа години наред

Въпреки забавянето в наемането, повечето компании все още избягват съкращения. Безработицата през юли остана сравнително ниска, въпреки че се повиши до 4.2%. Въпреки това данните подчертават нарастващите трудности за хората без работа.

Скар Уинтър Келси, 30-годишен анализатор на данни, активно търси работа от март, но без успех.

„Наскоро проверявах статистиката за безработица и бях изненадан — мисля, че последната стойност беше около 4%“, казва Келси, който преди това е изследвал ЛГБТК въпроси в Северозападния университет повече от четири години.
„Всеки, с когото говоря, или е без работа, или има работа, но се притеснява, че утре може да бъде уволнен“, добавя той.

Още по темата

Провалът със САЩ показва, че Европа не може да си позволи да бави реформите