Защо тайванският долар поскъпва и кой печели от това?

Колебанието предизвика оживление на тайванската фондова борса, раздвижи световните валутни пазари и допринесе за отслабването на щатския долар спрямо валутите в Азия

7 May 2025 | 08:25

Автор: Пол Добсън
Редактор: Георги Месробович

Снимка: Bloomberg L.P.

В началото на май валутата на Тайван поскъпна с 6,2% спрямо щатския долар за два дни, което е почти безпрецедентно, като се имат предвид обичайно стабилните обменни курсове на острова.

Колебанието предизвика оживление на тайванската фондова борса, раздвижи световните валутни пазари и допринесе за отслабването на щатския долар спрямо валутите в Азия, като обемът на сделките с щатски и тайвански долари в Тайпе нарасна до нива, невиждани от повече от 15 години.

Движенията съвпаднаха с преговорите за митата със САЩ. По-силната местна валута спрямо щатския долар би могла да повлияе не само на тези преговори, но и на тайванската икономика, на големите технологични производители, базирани на острова, и дори на пазарите на облигации в САЩ поради дяловете на тайванските инвеститори.

Ето повече за рязкото поскъпване на валутата и за това какво може да означава то.

Още по темата

Търговски опасения предизвикаха най-големия ръст на тайванският долар от 80-те години

TSMC предупреди за предела на способностите си да не допуска AI чипове в Китай

Защо стойността на тайванския долар е нараснала?

Възможно е натискът за повишаване на курса на вечно слабия тайвански долар да се е проявявал от известно време, като различни влияния са се обединили, за да ускорят бързото нарастване.

Няколко добри новини може да са насърчили нарастването на инвестициите в Тайван, което от своя страна е довело до повишаване на курса на местната валута. Първо, публикуваните на 30 април данни показаха, че тайванската икономика е нараснала силно през първото тримесечие на 2025 г., а сега има и по-благоприятни перспективи за останалата част от годината.

Възможно е да е помогнало и неотдавнашното възстановяване на технологичните акции в САЩ, което подсили надеждите, че американските технологични гиганти ще внасят повече продукти, като например полупроводници, от региона. В Тайван се намира най-модерният производител на чипове в света - Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.

По-голямо значение обаче изглежда има статия в местно списание, в която се предполага, че тайванското правителство ще позволи укрепване на валутата като част от търговските преговори със САЩ. Това накара износителите да продават агресивно щатските си долари, което даде тласък на тайванската валута.

Каква е последната информация за преговорите за митата със САЩ?

С продължаването на търговските преговори се появиха по-широки признаци, че напрежението между администрацията на Тръмп и азиатските държави може да намалее. Това би било положителна новина за Тайван, на който от 5 април беше наложена първоначално 32% „реципрочно“ мито върху износа му за САЩ - налози, които президентът Доналд Тръмп незабавно спря за 90 дни, за да даде възможност за преговори.

Правителството на Тайван съобщи, че неговият преговорен екип е провел първия кръг от срещи със САЩ на 1 май, въпреки че не бяха оповестени никакви подробности.

По време на пазарните сътресения в началото на май се появиха спекулации, че централната банка на Тайван е позволила на валутата ѝ да поскъпне като част от търговските преговори. Обикновено централната банка на Тайван се намесва, за да „изглади“ валутния си пазар, като купува или продава щатски долари, за да осигури ниска и стабилна национална валута и да поддържа конкурентоспособността на местния износ.

Правителството на Тайван обаче заяви, че обменният курс не е бил предмет на обсъжданията за митата. Централната банка също така твърди, че е извършвала интервенции на пазара, което донякъде би оспорило тази теория.

Още по темата

Спекулантите са най-негативни към долара от септември насам

Най-големият спад на долара от 2022 г. насам подсказва за още загуби

Как ще се отрази по-скъпият тайвански долар върху търговията и тайванските компании?

Укрепването на валутата на развиващ се пазар може да помогне за привличането на по-голям поток от чуждестранни инвестиции и да направи вноса, като например храни и енергия, по-евтин. Но по-силният тайвански долар би навредил и на тайванските износители, тъй като щатските долари, които те печелят от продажби в чужбина, ще се превърнат в по-малко от местната валута или ще трябва да повишат цените си в чужбина и да рискуват да намалят търсенето.

Според местен доклад TSMC е заявила, че всеки 1% поскъпване на тайванския долар води до намаляване на оперативния марж - показател за рентабилност - с около 0,4 процентни пункта. На 5 май акциите на компанията спаднаха с 1,3% за един ден.

Обратната страна на силния тайвански долар е по-слабият щатски долар, който може да направи американските продукти по-евтини в чужбина. Това би се отразило на амбицията на президента на САЩ Доналд Тръмп да даде на американските износители възможно предимство пред търговски съперници като Китай и Япония.

За чуждестранните инвеститори в тайвански активи обаче силният тайвански долар би бил от полза, ако не са хеджирали собствения си валутен риск, тъй като стойността на тези активи би се повишила в щатски долари.

Кой още ще бъде засегнат?

Съществуват опасения, че тайванските животозастрахователни дружества са изложени на риск от финансов удар или дори от отлив, който би наложил ликвидиране на активите им, като се има предвид голямата им експозиция към американския пазар. Дългът на САЩ съставлява по-голямата част от чуждестранните активи на животозастрахователите на стойност 23 трилиона тайвански долара (767 млрд. щатски долара), а по оценки на Bank of America в края на миналата година животозастрахователите на острова са хеджирали само около 65% от активите си, което е близо до исторически ниските нива.

Ако те решат да осигурят по-голяма защита срещу риска от по-нататъшен спад на щатския долар, това може да стимулира още по-голямо поскъпване на тайванския долар. По същия начин, ако продадат американски активи и пренесат доходите си у дома, конвертирането на тези долари в местна валута също би довело до по-голямо нарастване. Това би могло да предизвика също така волатилност на пазарите на държавни и корпоративни облигации в САЩ, което би могло да има отражение върху лихвите по ипотечните кредити и кредитните карти.

Случва ли се това и с други валути?

Износителите от целия регион, които държат пари в сметки в щатски долари, ще обърнат внимание на случващото се в Тайван. Китайските фирми също увеличиха репатриращите потоци напоследък: В началото на май юанът достигна петмесечен връх, а хонконгският долар достигна силния край на търговския си диапазон.

Анализаторите на Goldman Sachs определиха малайзийския рингит като друга валута в същата лодка. Петдневната серия от печалби го изведе до най-високото ниво от октомври насам. Други азиатски валути може да ги последват. Тримесечните стратегии за хеджиране на корейския вон, например, бяха ориентирани към поскъпване за първи път от 2007 г. насам.