Как отслабващият растеж на Китай заплашва да обърка пазарите на суровини

В момента забавянето на китайската икономика е най-голямата заплаха за световното търсене на суровини, тъй като икономическата активност и отпуснатите кредити в най-големия купувач в света рязко се влошават и заплашват скромните цели на Пекин за растеж.

Досега суровините се представяха по-добре от другите активи, докато състоянието на икономиката се влошаваше. Потреблението на горива нарасна след като бяха премахнати ограниченията заради пандемията. Очакванията, че правителството ще бъде принудено да увеличи мерките за подкрепа, за да спаси, както и настъпването на сезонно възстановяване на търсенето, също подкрепиха някои пазари.

Още по темата

Бумът на чисти енергийни източници в Китай подхранва експанзията на въглищата

Германските въглищни компании се разделят с мръсните си активи, за да изчистят имиджа си

Обстановката обаче остава тревожна. Търговците се сблъскват с продължителна криза на пазара за недвижими имоти, дефлация, слаб износ и спадащ юан. Структурните предизвикателства включват желанието на правителството да се насочи към икономика, водена от потреблението, вместо от инвестиции. Това е полезно за търсенето на горива и храни, но не и за металите от старата икономика, която се движеше от строителството.

Рязкото увеличение в разходите на Китай за чиста енергия предлагат едно спасение, като повишават потреблението на материали, свързани с прехода към зелена икономика, като например медта. Но винаги има и компромиси, в този случай - намалено търсене на изкопаеми горива.

Базови метали

Базовите метали отстъпиха от януарския си връх, тъй като икономиката загуби импулса си, което намали маржовете на металургичните предприятия и производителите. Спадът в рентабилността през първата половина на годината е най-лошото им представяне за повече от десетилетие. Данните за печалбата на промишлените компании за юли се очакват в неделя и вероятно ще покажат още по-тежки последици за сектора.

Ниски маржове – компаниите обработвaщи метали изнемогват заради спадащата печалба

Намаляването на маржовете на производителите, особено при тези на алуминий, е "резултат от порочни конкуренция, ценова война в някои сегменти", казва Уан Жун, анализатор в Guotai Junan Futures Co.

В същото време запасите от мед и алуминий, най-широко използваните базови метали, са намалели, като резервите на първите са близо до критични нива, според  Goldman Sachs Group Inc. Тъй като традиционните двигатели на потреблението са в застой, "новите нови източници на растеж от секторите на чистата енергия подкрепиха търсенето на метали", ANZ Group Holdings Ltd. заяви в бележка този месец.

Желязо и стомана

На строителството се падат до 40% от търсенето на стомана в Китай, а желязната руда е основна суровина за доменните пещи и е символ на старата икономика. Очакванията за вливане на стимули помогнаха да се задържат цените над 100 долара за тон, въпреки че нежеланието на централната власт допълнително да увеличи дълговете на местната поставя под съмнение тезата, че Пекин ще прибегне към нови големи публични разходи.

Резервите от желязна руда на Китай са ниски, а леярните са предпазливи относно попълването им заради проблемите на имотния сектор

Сезонното търсене се засилва с преминаването от летния застой в така наречения златен сезон за строителна дейност, което повишава темповете на работа на доменните пещи и намалява запасите от руда. Въпреки това състоянието на пазара за недвижими имоти означава, че производителите на стомана вероятно ще бъдат предпазливи по отношение на използването на по-голям внос за попълване на доставките, каза Стивън Ю, анализатор в Mysteel.

Още по темата

Китай поглъща рекордни потоци от руски петрол и въглища

Санкциите работят: данъчните приходи от нефт и газ на Русия се сринаха с 46%

"Въпреки че това би могло да остави заводите уязвими към значителен риск, ако има внезапно възстановяване на търсенето на стомана, това е относително спорен въпрос, като се има предвид лошото състояние на промишлеността на Китай. Атила Виднел, управляващ директор на Navigate Commodities Ltd.

Суров петрол

Доставките на суров петрол бяха светъл лъч сред вноса на суровини в Китай през първата половина и се очаква ръстът на търсенето през тази година да съставлява 40% от общия обем в световен мащаб. Може обаче да се окаже, че това възстановяване вече е към края си, тъй като рафинериите намаляват вноса и започват да черпят от своите резерви.

Китайските рафинерии изтеглят петролните си резерви с най-бързия темп от октомври 2021 г. 

Нуждата от попълване на запасите може отново да разпали вноса, който спадна през юли. Но голяма част от търсенето на петролни продукти се проявява на експортните пазари, а не в страната. Износът на дизелово гориво от Китай през юли, например, надхвърли с три пъти обема от предходния месец.

Във вътрешен план картината е по-мрачна. Потреблението на дизелово гориво се ограничава от слабата промишлена дейност, докато търсенето на бензин е затруднено от по-бързото въвеждане на електрически автомобилите. Нефтохомическият сектор в Китай, който произвежда пластмаси и каучук, отбеляза рядък спад на продажбите и печалбата през първото полугодие и остава силно зависим от състоянието на пазара за недвижими имоти.

Въглища и газ

Икономическата активност на Китай се основава на въглищата, които са основното гориво на страната. Пекин е увеличил и вноса, за да стимулира възстановяването, което в крайна сметка разочарова, създавайки пренасищане, което доведе до спад в цените.

Сега, когато пикът на летните нужди от охлаждане вече е отминал - климатиците са основен източник на потребление на ток от доставчиците на електроенергия - електроцентралите биха могли да изберат да се откажат от запасите, ако промишлените показатели останат мрачни, което ще окаже допълнителен натиск върху пазара.

Цената на термичните въглища намалява Рекордното производство и ръста в износа създават свръхпредлагане 

 Икономическото неразположение на Китай вероятно ще ограничи и главоломния темп на входящите доставки, които са се увеличили почти двойно спрямо миналата година. Покупките на втечнен природен газ, алтернативно гориво, вероятно също ще се забавят, предвид изобилието на въглища. Обезценяването на на юана, което оскъпява стоките, таксувани в долари, е още едно предизвикателство за купувачите.

Свинско

Отварянето на икономиката след строгите мерки на правителството за контрол на
пандемията не донесе празничното пируване с любимото китайско месо, което мнозина очакваха. Вместо това домакинствата спестяваха парични средства, тъй като икономическата несигурност нарастваше.

По-слабият пазар на свинско месо има последици за икономиката като цяло. Месото има важно място в ценовата кошница на хранителните продукти, което имаше голям принос за спада на цените през юли и за потребителската дефлация.

Разочароващото възстановяване е довело до това, че свиневъдите в по-голямата си част са на загуба за годината, а на пазара за свинско месо има излишък. Фестивалният сезон, който започва с националния празник в началото на октомври и продължава до Китайската нова година, ще бъде следващото изпитание на населението за дискреционни разходи за по-скъпи хранителни продукти.

Още по темата

Австралия иска да навакса 3 загубени години на суровинни продажби в Китай

Желязната руда поевтинява - драмата на Китай с жилищата е тежко бреме за суровината

Как бавното възстановяване на Китай вреди на цените на суровия петрол