Andreessen Horowitz заложи всичко на крипто във възможно най-неподходящото време

След като криптовалутите поскъпнаха миналата година, никой инвеститор не заложи повече на сектора от Andreessen Horowitz, пише The Wall Street Journal.

Фирмата за рисков капитал си спечели репутацията на най-големия поддръжник на крипто в Силициевата долина – до голяма степен благодарение на 50-годишния Крис Диксън – партньор в компанията. Неговото звено беше сред най-активните криптоинвеститори миналата година и през май обяви фонд за 4,5 милиарда долара – най-големият в историята за подобна инвестиция.

Моментът обаче не беше подходящ. 

Цените на биткойн и на други криптовалути се сринаха тази година в разгара на по-широк пазарен спад, изтривайки милиарди долари печалби за фондовете на Andreessen. Потребителското търсене изчезва за някои от най-високо оценените криптостартъпи на фирмата, докато други са изправени пред засилен контрол от страна на регулаторите.

Водещият криптофонд на Andreessen загуби около 40% от стойността си през първата половина на тази година, твърдят запознати източници. Този спад е много по-голям от пониженията в рамките на между 10 и 20%, регистрирани от други рискови фондове, които до голяма степен избегнаха практиката за закупуване на волатилни криптовалути.

Въпреки рекордното ниво на свободни средства, Andreessen драстично забави темпа на своите криптоинвестиции тази година. Сега Диксън трябва да убеди нервните инвеститори, че Andreessen не е заложил прекалено много през май на фонда, който според някои играчи на пазара е твърде голям за сектор, насочващ се към т.нар. кроптозима.

„Те просто отидоха толкова далеч с крипто, че не съм сигурен, че могат да възстановят баланса“, коментира Бен Наразин, генерален партньор във фирмата за рисков капитал Tenacity Venture Capital.

В интервю Диксън заяви, че продължава да подкрепя визията си – фокусирана около крипто, за интернет, наречен Уеб 3. Според виждането версиите на блокчейн за множество услуги ще върнат финансовия контрол и властта към потребителите под формата на криптовалути, които те могат да печелят и да търгуват.

„Имаме много дългосрочен хоризонт“, изтъква Диксън.

През 2015 г. той оприли Ethereum на създаването на iPhone App Store и настоя пред Марк Андрийсън и Бен Хоровиц - съоснователи на Andreessen Horowitz, да измести фокуса от традиционното инвестиране към създаването на специален криптофонд - посочват запознати източници. 

Криптофондът на стойност 350 млн. долара, обособен през 2018 г., беше първият по рода си, създаден от традиционна фирма за рисков капитал. През тази година Andreessen Horowitz запази своите бичи виждания, тъй като биткойн и други криптовалути загубиха по-голяма част от стойността си и откри втори криптофонд през 2020 г. на обща стойност 515 млн. долара.

В допълнение към инвестирането в криптокомпании, Andreessen закупи токените, които те създават, като на практика заложи поотделно на компанията и на нейния продукт. Нетрадиционната стратегия донесе неочаквани печалби по време на бичия криптопазар, но също така направи сделките по-рискови.

Към края на миналата година първият криптофонд успя да увеличи първоначалната си инвестиция 10,6 пъти след приспадане на таксите, което го прави най-добре представящият се фонд в историята на Andreessen, според документи, видяни от The Wall Street Journal.

Andreessen върна акции на стойност над 4 млрд. долара на своите инвеститори през двата месеца, след като Coinbase се листна през април 2021 г., показват публични документи, което го прави един от най-доходоносните залози, правени някога в историята на рисковия капитал.

Третият рисков фонд на Andreessen, който подкрепя Coinbase през 2013 г., отчете нереализирана печалба от 9,7 пъти към 31 декември, изоставайки само от първия криптофонд по отношение на представянето си към момента, показват документите.

Подкрепена от възвръщаемостта, Andreessen се зае с набиране на средства. Компанията си постави за цел да набере един млрд. долара за третия си крипто фонд, като в крайна сметка сумата се оказа 2,2 млрд. долара към юни 2021 г.

Диксън изтъква, че стратегията на криптоекипа е да използва средствата, за да подкрепи онези стартъпи, които изглеждат най-обещаващи.

Andreessen е подкрепила 56 базирани в САЩ криптосделки миналата година и е вторият по големина криптофинансист по отношение на обема на инвестициите след Coinbase Ventures, сочат данни на PitchBook.

Някои ранни инвестиции изглежда са се увеличили. Оценката на OpenSea скочи над 100 пъти до 13 млрд. долара през януари 2022 г., десет месеца, след като Andreessen оглави един от първите кръгове на финансиране за криптоборсата.

В стремежа си да доминира в сектора, Andreessen отхвърли установените инвестиционни норми. През ноември неговите инвеститори се опитаха — и не успяха — да инвестират в Magic Eden.

Инвеститорите на рисков капитал отдавна избягват да подкрепят потенциални съперници, защото това вреди на репутацията им сред основателите, които не харесват подобна практика. Диксън изтъква, че фондът не подкрепя компании, които се конкурират пряко със съществуващото му портфолио.

В рамките на месеци обаче пазарът се обърна.

Търсенето на много компании, подкрепяни от Andreessen, се изпари, тъй като потребителите се разделиха със своите криптоактиви. Месечният обем на търговия на OpenSea се срина след кръга на финансиране през декември в разгара на по-широкия срив на пазара за NFT, докато месечните активни потребители на Coinbase намаляха с 20% през второто тримесечие спрямо пика през четвъртото тримесечие от миналата година от 11,2 милиона. И двете компании са съкратили около една пета от персонала си тази година.

Andreessen също изпитва затруднения заради по-строгия регулаторен контрол върху криптокомпаниите и фондовете, които ги подкрепят, заплашващ да сложи край на ерата на хлабав надзор, който позволи създаването на хиляди криптовалути.

Фирмата сега прави корекции. Тя обяви девет сделки за криптостартъпи през третото тримесечие, спад от впечатляващите 26 сделки за крипто през четвъртото тримесечие на миналата година, според PitchBook. Компанията също така намали стойността на втория и третия си криптофонд тази година, въпреки че спадовете не са толкова сериозни, колкото този, който претърпя първият криптофонд, изтъкват източници, запознати с темата.

Междувременно криптоинвестициите на фирмата се сриват. Solana, нова криптовалута, която фирмата купи през юни 2021 г., е загубила над 80% от стойността си от началото на годината. През първите шест месеца на тази година Andreessen загуби 2,9 млрд. долара от дела си в Coinbase, тъй като цената на акциите на крипто борсата падна с повече от 80%.

Според Диксън спадът на пазара е възможност за фонда да продължи да подкрепя крипто предприемачите, подобно на това, което направи при предишни спадове.

„Това, което гледам, не са цените. Гледам дейността на предприемачите и разработчиците“, изтъква той, добавяйки: „Това е основният показател“.

Още по темата

Първият биткойн ETF е изгубил рекордна сума през първата си година

До 2024 година цените на биткойн ще са на нива около $20 000

Майкъл Сейлър заложи милиарди долари на биткойн и загуби

Tesla е продала по-голямата част от своите биткойн активи