Deutsche Bank: Американският дълг се движи според митата

Забелязваме известна стабилност при американските облигации след 5 дни на разпродажби, но някои казват да очакваме още колебания, особено миналата седмица. Тогава доходността скочи най-много от 20г.

Съгласен съм. Не можем да кажем, че волатилността си е отишла. В тези 90 дни на преговори по митата сигурно ще има волатилност. Не вярвам и преговорите да приключат за 90 дни. Очаквам още волатилност при облигациите и при акциите.

И вие ли мислите, че пазарът на американски дълг е повреден? Или не?

Не, не мисля, че е повреден, но се движи с митата. Скот Бесент каза, че следи облигационния пазар малко повече от пазара на акции.

Забелязахме промяната в митата. Въведен бе периода от 90 дни. Сега има и още малко разхлабване. Но американските държавни облигации се движат доста.

Мисля, че САЩ много внимателно следят техния пазар. Ако волатилността се вдигне много се опитват да направят нещо.

Честно казано, очаквам това да продължи.

Въпросът е, че дори американските облигации да не са повредени, дали остават добър хедж? При движенията нагоре и надолу? Много големите движения. Може ли да разчитаме все още на тях?

Да, можем все още да разчитаме на американския дълг и на американската икономика, но според нас темповете на ръст намаляват.

Това, което отчитаме е и несигурността. Смятам, че ръстът намалява заради митата. И понеже не очакваме напълно да бъдат отменени, сигурно дори ще останат високи дори и след 90 дни. Тази несигурност също изяжда част от ръста.

Така че колкото по-бързо получим някаква сигурност какви ще са митата, толкова по-рано компаниите може да планират какво ще правят. Дали искат да отидат в САЩ или искат да останат навън? Няма значение, докато не знаете нивото на митата.

След това ще бъде по-лесно да се планира.

Несигурността ще изяде част от ръста. Разбира се, това ще натежи и на американските облигации.