Случващото се с американските мита върху вноса прилича по-скоро на „шестмесечно примирие, отколкото на трайно уреждане“. Апелативният съд е оставил митата в сила, докато двете страни представят допълнителни доказателства. Несигурността парализира корпоративното планиране – компаниите вече отчитат приблизително 34 млрд. долара загуби, а инвеститорите все по-активно залагат, че в крайна сметка Вашингтон ще „се огъне“ и ще отстъпи. Това каза Цветослав Цачев, главен инвестиционен консултант в „ЕЛАНА трейдинг“, в предаването „Клуб Investor“ на Bloomberg TV Bulgaria с водещ Ивайло Лаков.

Комуникацията между Вашингтон и Пекин е в застой, отбеляза събеседникът, позовавайки се на сигналите от американското министерство на финансите. Търговската война се превърна в цикъл: кратко затишие, последвано от нов трус. Пазарът вече е оценил като най-вероятен сценарий връщането към предишния курс – познат, но „водещ към пропастта“ заради хроничните дефицити.

Бюджетният дефицит на САЩ е сред най-лошите в групата на развитите икономики. Натрупаният дълг поставя администрацията пред дилема: ако се продължи емитирането на дългосрочни облигации, балансите на частните институции ще се изтънят от пазарни загуби; затова министерството на финансите все по-често залага на краткосрочни книжа – стратегия, взаимствана от Джанет Йелън.

Коментаторът подчерта, че във времена на несигурност големите институции трупат кеш и влагат основно в „пасивни“ инструменти. Ситуацията прилича на 2020–2021 г., но с важни нюанси: този път растежът не идва от централни банки, а от спестявания и пенсионни потоци. При липса на доходност по облигациите капиталът се насочва към акциите на компании с доказани печалби. Като пример гостът посочи NVIDIA, за която забраната за износ на чипове към Китай още не е ударила резултатите.

Пазарният парадокс, според Цветослав Цачев, е следният: макар прогнозите да са мрачни, безработицата не расте, а компаниите не бързат да орязват инвестиции. „Когато негативните очаквания не се материализират, следва отдъхване и възобновяване на бизнес активността“, обясни събеседникът. Инвеститорите, които са продали преждевременно, сега ще трябва „да догонват пазара“.

Биткойн се движи близо до историческия си максимум, но остава „твърде малка част от инвестиционната вселена“, отбеляза събеседникът. Златото прави „заслужена пауза“ след рекордния скок; липсват сигнали за еуфоричен връх. Металът остава застраховка срещу търговските войни. Петролът пък се насочва към 60 долара за барел, защото Саудитска Арабия увеличава добива, а Китай ускорено изгражда инфраструктура за електромобили. Цената под 60 долара би ударила добива на шистов петрол в САЩ.

На въпрос дали AI може да предизвика голяма дефлация, гостът отхвърли паралелите с Голямата депресия. „Днешните политици няма да позволят продължителна дефлация; те вече доказаха, че ще печатат пари, когато е нужно“, коментира събеседникът. Това предполага по-скоро номинален растеж, движен от умерена инфлация, отколкото срив на цените на активите.

„Няма признаци за мащабна рецесия през следващите месеци, но търговската несигурност и рекордният дълг ще продължат да диктуват колебания“, обобщи Цветослав Цачев. Бюджетните дефицити, краткосрочното финансиране и зависимостта от пасивни капиталови потоци правят системата по-уязвима, но докато безработицата е ниска, а корпоративните печалби се държат, пазарът ще търси поводи да върви нагоре, а не надолу – поне до следващия политически трус.

Вижте целия коментар във видеото.

Всички гости на предаването „Клуб Investor“ може да гледате тук.

Още по темата

Ако изгуби в съда, опциите на Тръмп за митата стават по-бавни и сложни

Разногласие за митата раздели Мъск и Тръмп

Докато не отпаднат неяснотите около митата, Фед няма да променя лихвите

Митата на Тръмп ще останат в сила, след като апелативният съд разреши отсрочка