Очаква се Фед да намали лихвите, без да дава насоки за бъдещето

Очакванията са за две неща от заседанието на Федералния резерв тази седмица: служителите ще намалят лихвите с четвърт процентен пункт, а председателят Джером Пауъл ще предложи сравнителнон малко насоки, тъй като нарастващото разделение между политиците размива пътя напред.

Пауъл сигнализира по-рано този месец, че Федералният комитет по отворения пазар (FOMC) остава фокусиран върху заплахите за пазара на труда. След това, забавен доклад за инфлацията, публикуван миналата седмица, дойде по-слаб от очакваното, вероятно задържайки инфлационните ястреби на Фед засега.

„Данните за труда продължават да играят по-голяма роля в дебата“, каза Кришна Гуха, ръководител на отдела за глобална политика и стратегия на централните банки в Evercore ISI. Докато служителите са доволни от инфлационните очаквания и нивото на ценови натиск от заплатите и услугите, каза той, Пауъл може да остане фокусиран върху заетостта и „връщането на Федералния резерв към неутрална политическа позиция“.

Решението на централната банка за лихвените проценти ще бъде публикувано в 14:00 ч. в сряда във Вашингтон, заедно с изявление на комисията. Пауъл ще даде пресконференция 30 минути по-късно. Комисията няма да публикува нови прогнози, нито прогнози за лихвените проценти, на това заседание.

Фючърсите на федералните фондове показват, че инвеститорите виждат намаление с четвърт пункт като почти сигурно.

Високата вероятност за намаление на лихвените проценти обаче не означава, че политиците са някак си единодушни в това как гледат на перспективите за лихвените проценти. Голямо малцинство, макар и да признава рисковете за пазара на труда, продължава да изразява опасения относно инфлацията.

Индексът на потребителските цени се е повишил с по-малко от очакваното през септември, но основният показател – който се счита за по-добър ориентир за основната тенденция на инфлацията – се е повишил с 3% на годишна база, с цял процентен пункт над целта.

Какво казва Bloomberg Economics...

„FOMC ще намали лихвените проценти с 25 базисни пункта на срещата си на 28-29 октомври, но по-малко сигурно е дали комитетът ще обяви край на количественото затягане (QT). Очакваме FOMC да обяви край на QT, считано от ноември.“

— Анна Уонг

Някои служители също така посочват упорито високото увеличение на цените в сегменти от икономиката като услугите, които би трябвало да бъдат по-малко засегнати от митата. Освен това, скорошните заплахи за нови мита срещу Китай и Канада доведоха до нови несигурности относно цените и икономическите перспективи.

В резултат на това FOMC може да се окаже още по-разделен сега, отколкото беше през септември, когато девет членове подкрепиха не повече от едно допълнително намаление тази година.

^{Септемврийският точков график на Фед}

На този фон анализаторите очакват Пауъл да избягва да дава ясни насоки за това какво да се очаква на предстоящите заседания. Липсата на официални икономически данни – поради продължаващото затваряне на правителството на САЩ – само ще го направи по-предпазлив.

„Надеждата е, че в крайна сметка постъпващите данни ще помогнат за преодоляване на пропастта между двата лагера“, каза Матю Луцети, главен икономист за САЩ в Deutsche Bank Securities Inc. Но докато разделението продължава, добави той, Пауъл ще предостави „много малко сигнали за декември или след това“.

Управителят на Фед Стивън Миран, назначен от президента Доналд Тръмп на място, което се отваря отново през февруари, сигнализира, че отново ще изрази несъгласие в полза на намаление с половин пункт. Сред останалите гласуващи, президентът на Федералния резерв на Канзас Сити Джеф Шмид се смята за потенциален дисидент в подкрепа на оставянето на лихвените проценти непроменени.

Баланс

Наблюдателите на Федералния резерв също виждат нарастващ шанс комисията да спре намаляването на държавни ценни книжа в баланса си от 6,6 трилиона долара на това заседание. Длъжностните лица от много месеци се стремят да намалят портфолиото си колкото е възможно повече, без да източват твърде много ликвидност от пазарите за финансиране.

Пауъл заяви по-рано този месец, че централната банка може да достигне това ниво през следващите месеци, но паричните пазари показват признаци на стрес през последните седмици.

„В момента си играем малко с тази граница между волатилност и стрес“, каза Гюнит Дхингра, ръководител на отдела за лихвени проценти за САЩ в BNP Paribas. „Аспектът на управлението на риска, според мен, много ясно подсказва, че те трябва сериозно да обмислят прекратяването“ на изтичането.

Още по темата

Еврозоната ще получи твърди данни за щетите от митата, докато обмисля лихвите

Данните за инфлацията трябва да държат Федералния резерв нащрек

ЕЦБ ще задържи лихвите на 2% през следващите две години, очакват икономисти

Федералният резерв може да е по-умерен, отколкото предполага Пауъл