МВФ: По-слабият юан е виновен за нарастващите дисбаланси на Китай

Международният валутен фонд свърза бурния ръст на износа на Китай и нарастващите търговски дисбаланси отчасти с реалното обезценяване на юана, което е лека промяна в позицията му и засилва глобалните опасения относно слабия обменен курс на валутата.

В прецизно формулирани коментари след приключването на годишния преглед на китайската икономика от МВФ, представители на фонда заявиха, че ниската инфлация в страната в сравнение с ценовите нива на търговските ѝ партньори е довела до реално отслабване на юана. Те призоваха китайските политици да предприемат по-смели стимули за насърчаване на потреблението, което би повишило потребителските цени, като същевременно би позволило по-голяма гъвкавост на валутния курс.

Кристалина Георгиева, управляващ директор на МВФ.

„Като втората по големина икономика в света, Китай е просто прекалено голям, за да генерира значителен растеж от износа“, заяви управляващият директор на МВФ Кристалина Георгиева на пресконференция в Пекин в сряда. „Продължаващото разчитане на растеж, основан на износа, рискува да засили напрежението в световната търговия.“

МВФ не е препоръчал изрично на Китай да настоява за поскъпване на юана, каза тя.

Доминиране в производството

През последните години Китай предприе бързи действия, за да постигне доминиране в производството, което доведе до обвинения от страна на Доналд Тръмп и други за поддържане на подценен валутен курс, който даваше предимство на износителите му пред конкурентите им и му помагаше да натрупва търговски излишъци.

Макар МВФ да мълчи по въпроса за справедливата стойност на китайската валута през последните години, последните му коментари изглежда подкрепят критиците, като се присъединяват към нарастващите призиви в чужбина и в самата Китай за по-силен юан. Валутният курс, коригиран с инфлацията, падна до най-ниското си ниво за повече от десетилетие поради продължаващото понижение на цените в Китай, което направи износа му по-конкурентен в световен мащаб.

Дебатът се води на фона на рекордния търговски излишък на Китай от над 1 трилион долара за първите 11 месеца на тази година. Страните, които се опасяват за бъдещето на своите индустрии, все по-силно се противопоставят на потока от китайски износ.

!!! Китайската валута се обезценява в реално изражение | С корекция за промените в цените, юанът е на най-ниското си ниво от повече от десетилетие

Инструменти за влияние

Китай поддържа „управлявано плаващо“ курсово равнище на юана и разполага с редица инструменти за влияние върху обменния курс. Длъжностните лица многократно са заявявали, че целта им е да поддържат валутата „основно стабилна“, като позволяват леко поскъпване на юана през тази година и понякога използват дневното му фиксиране, за да възпрепятстват бързите движения.

Въпреки че юанът се насочва към първия си годишен ръст от 2021 г. насам както на вътрешния, така и на външния пазар, Goldman Sachs Group Inc. оценява, че юанът е подценен с 25% и ще се повиши повече, отколкото предвиждат цените на форуърдните контракти за 2026 г.

През последните години МВФ съветва Китай да увеличи гъвкавостта на валутния си курс. Преди десетилетие МВФ се отказа от дългогодишното си мнение, че юанът е подценен, преди включването на валутата в кошницата от резервни валути на фонда за специални права на тираж.

„Това, което искаме да видим, е пазарен валутен курс, който отразява фундаменталните показатели“, каза Георгиева.

Дисбаланси

Според МВФ външните дисбаланси за Китай стават все по-изразени, като се очаква излишъкът по текущата сметка да достигне 3,3% от брутния вътрешен продукт през 2025 г.

По-рано през 2025 г. годишният технически анализ на МВФ установи, че реалният ефективен обменен курс на юана е с 8,5% по-слаб от очакваното равновесно ниво, въз основа на излишък по текущата сметка от 2,3% от БВП през миналата година. Излишъкът достигна 3,4% през третото тримесечие на тази година, което е най-високото ниво от края на 2010 г., според изчисленията на Bloomberg.

Търговският излишък на Китай надхвърля 1 трилион долара | Износът се разраства бързо през първите 11 месеца на 2025 г.

Предвид силата на китайския износ и фискалните стимули, приложени от правителството, МВФ заяви, че сега очаква икономиката на Китай да нарасне с 5% през 2025 г. и с 4,5% през 2026 г. — по-бързо от най-новите прогнози от октомври.

„Стимулирането на търсенето ще доведе до възстановяване на икономиката, повишаване на инфлацията и поскъпване на реалния обменен курс“, заяви на брифинга Сонали Джайн-Чандра, ръководител на мисията на МВФ за Китай. „Това ще спомогне за преодоляване на вътрешните и външните дисбаланси.“

Още по темата

Goldman за причините за отстъплението на долара

Русия подготвя облигации в юани в знак за по-тесни отношения

Силата на юана може да подтикне фирми в Китай да продадат милиарди долари