ЕЦБ ще задържи лихвите на 2% през следващите две години, очакват икономисти

Европейската централна банка ще задържи лихвените проценти в еврозоната на 2% до 2027 г., според проучване на Bloomberg сред икономисти.

Прогнозата включва задържане на лихвения процент по депозитите на срещата по паричната политика следващата седмица. По-нататъшни действия след това обаче не са напълно изключени: Една трета от анкетираните прогнозират поне още едно намаление към осемте досега, докато 17% виждат едно или повече увеличения до края на следващата година.

Решението от декември, когато новите прогнози включват 2028 г. за първи път, се разглежда като ключово.

^{Икономистите смятат, че ЕЦБ е приключила с намаляването на лихвените проценти | Около 17% виждат поне едно увеличение до края на 2026 г.}

Длъжностни лица, водени от президента Кристин Лагард, изглежда малко вероятно да променят лихвените проценти в близко бъдеще, заявявайки, че са доволни от темпото на покачване на потребителските цени и устойчивата икономика на Европа. Те описват политиката като „в добра позиция“, за да реагира гъвкаво на нови предизвикателства.

Няма недостиг на такива. Европа е в разгара на подновено търговско напрежение между САЩ и Китай – този път заради полупроводници и редкоземни елементи, докато понижаването на кредитния рейтинг допълнително усложняват фискалните проблеми на Франция и се появяват съмнения относно потенциала на плановете на Германия за мащабни инвестиции в инфраструктура и отбрана.

В същото време потенциалното забавяне на новата система за търговия с емисии на континента рискува да окаже влияние върху инфлацията през следващите години, а колебливите оценки на активите подхранват опасенията относно потенциален срив на пазара.

^{Рискове от рязка корекция на пазара нарастват с времето}

„Не очакваме по-нататъшни намаления на лихвите тази година, но ЕЦБ ще запази опциите си отворени“, каза Денис Шен, икономист в Scope, който също предупреждава за значително поскъпване на еврото над 1,20 долара и допълнителни съкращения на лихвите от Федералния резерв. „Рискът в края на тази или следващата година е за по-нататъшно облекчаване, а не за затягане.“

Сериозен аргумент в подкрепа на ново намаление би се появил, ако перспективите през декември сигнализират за голямо подминаване на целта от 2% през 2028 г. Показател от 1,6% се разглежда като повратна точка, която би могла да доведе до ново намаление на разходите по заеми.

^{Прогноза за инфлацията за 2028 г., която почти сигурно би предизвикала намаляване на лихвения процент от ЕЦБ през декември}

Краткосрочните опасности за икономическия растеж и инфлацията се считат за като цяло балансирани, докато несигурността в бъдеще остава висока. Въпреки това, повече респонденти се тревожат за рисковете от нарастване, отколкото от спад на цените, които се повишиха с 2,2% през септември - най-бързото увеличение от пет месеца.

„Инфлацията остава близо до целта и макар някои показатели за растеж да се колебаят през последните месеци, нищо все още не налага промяна в позицията на паричната политика“, каза Нериюс Мачулис, главен икономист на Swedbank. „Лагард може би ще повтори основното си послание от септемврийската среща – ние сме на „добро място“.

^{Рискове от спад в перспективите за инфлацията на ЕЦБ не са голям проблем}

Лагард ще представи своите виждания за текущата ситуация на 30 октомври във Флоренция, Италия – поредното място за срещата за политика, която ЕЦБ организира извън своя дом във Франкфурт всяка година.

Дори ако тя и колегите ѝ съкратят отново лихвите, анализаторите смятат, че това би имало само ограничено въздействие върху търсенето. Малко над 60% казват, че растежът е възпрепятстван еднакво от циклични и структурни сили. Повечето от останалите приписват по-голяма вина за мудността на блока на последните.

Какво казва Bloomberg Economics

„ЕЦБ поддържа своя сценарий „Златокоска“, според който краткотрайната слабост, създадена от покачването на американските мита, скоро ще бъде компенсирана от фискални стимули в Германия, което ще позволи на Управителния съвет да запази лихвите непроменени. Много неща трябва да се оправят, за да се материализира това мнение – и ние се съмняваме, че това ще се случи.“

—Дейвид Пауъл, старши икономист за еврозоната

Проблемите с веригите за доставки, като тези, които заплашват производството в европейската автомобилна индустрия, са само една пречка. Те се засилиха, след като холандското правителство, под натиск от Вашингтон, пое контрола над китайския производител на чипове Nexperia, което накара Пекин да отговори с ограничения върху износа.

Политическите предизвикателства са друга пречка. Президентът Еманюел Макрон се държи на власт след краха на поредното френско правителство, докато общественото мнение в Германия се обръща срещу канцлера Фридрих Мерц.

^{Опасенията относно политиката на САЩ отшумяват, тъй като веригите за доставки отново са във фокуса} 

Пиа Фромлет и Маркъс Уиден, икономисти в SEB, прогнозират, че лихвените проценти ще останат непроменени до 2027 г., въпреки че питат „защо да не се намалят“, ако инфлацията се забави допълнително, докато растежът изглежда нестабилен.

Още по темата

ЕЦБ е доволна от настоящата политика, но мненията за бъдещето се разминават

Махлуф от ЕЦБ: Инфлацията над 2% е по-голям риск, отколкото под този праг

ЕЦБ предупреди за рискове от забавяне на инфлацията под 2%

По-нататъшни намаления на лихвите от ЕЦБ може да застрашат стабилността на цените