Еврозоната ще получи твърди данни за щетите от митата, докато обмисля лихвите

Европа ще премине през щателна икономическа проверка тази седмица, която ще помогне да се оцени въздействието на американските мита върху растежа и инфлацията, докато политиците се събират, за да определят лихвените проценти.

Основното събитие ще бъде първоначалното отчитане на брутния вътрешен продукт на еврозоната през третото тримесечие в четвъртък, което ще бъде публикувано само часове преди Европейската централна банка да разкрие резултата от двудневната си среща по паричната политика.

Анализаторите очакват блокът да запази минималното си разширяване от 0,1%, което успя да постигне през трите месеца до юни. Националните доклади от някои от най-големите икономики в региона ще добавят допълнителен контекст.

^{Еврозоната вероятно е успяла да постигне растеж през третото тримесечие}

Почти толкова важно ще бъде отчитането на инфлацията за октомври ден по-късно. Очаква се спад до 2,1% от 2,2% от миналия месец. ЕЦБ ще публикува и своето проучване за банковото кредитиране, което помага да се оцени колко гладко паричната политика достига до реалната икономика.

Актуализациите идват след нестабилна първа половина на 2025 г. Активността първоначално беше ускорена, тъй като компаниите се опитваха да изпреварят налагането на американски мита през април. Но последвал обрат беше силно усетен, особено в Германия, където производството през второто тримесечие се сви с 0,3%.

Последните данни ще покажат как предприятията и домакинствата са се адаптирали към споразумението от юли между Европейския съюз и САЩ за определяне на мита за повечето стоки, напускащи блока, на 15%.

„Потребителското доверие остава ниско въпреки силния пазар на труда, а данните за БВП ще разкрият дали възстановяването на частното потребление, очаквано от ЕЦБ, продължава да не се материализира“, каза Кристиан Келер, ръководител на отдела по икономика в Barclays. „На фона на слабото вътрешно търсене, външните насрещни ветрове и ниското използване на капацитета в производствения сектор, виждаме и риска инвестиционната активност да се възстанови само постепенно.“

^{Еврозоната ще получи много икономически данни}

Стагнацията не би алармирала непременно ЕЦБ, от която се очаква да запази лихвите по заеми на 2%, когато официални лица се съберат във Флоренция, Италия - тазгодишният избор за единствената среща по политиката, която се провежда ежегодно извън базата ѝ във Франкфурт.

С инфлацията, която се колебае около 2%, и прогнозите, сигнализиращи за икономическо възстановяване към края на годината, повечето централни банкери са спокойно да оставят лихвения процент по депозитите такъв, какъвто е. Това може да продължи през следващите две години, според анкета на анализатори на Bloomberg.

Бизнес проучвания, публикувани в петък, дават надежда, че съживяване на състоянието на еврозоната наистина ще се материализира, тъй като активността в частния сектор неочаквано достигна най-високото си ниво от май 2024 г. Германия, която е напът да отдели милиарди евро за разходи за инфраструктура и отбрана, беше движещата сила, докато Франция - отново разтърсена от политически сътресения - среща проблеми.

Някои остават скептични.

„Трябва да приемаме PMI с повишено внимание“, каза Рубен Сегура-Каюела, ръководител на отдела за икономически изследвания за Европа в Bank of America. „Те са изпращали фалшиви сигнали и преди. Но те са в съответствие с все още затруднен производствен сектор и, в случая на Германия, с подкрепяща динамика на вътрешното търсене в началото на четвъртото тримесечие.“

Най-голямата европейска икономика е под светлините на прожекторите, тъй като канцлерът Фридрих Мерц се опитва да започне възстановяване след две години на свиване. Данните за производството това лято бяха слаби, а Бундесбанк предупреди, че производството през третото тримесечие „вероятно ще се стабилизира в най-добрия случай“.

Още три месеца на отрицателен растеж биха тласнали Германия в рецесия. Месечното проучване на института Ifo в понеделник ще покаже дали доверието сред фирмите се е влошило допълнително поради опасения, че правителството не прилага необходимите реформи.

Франция също е във фокуса на вниманието поради разпокъсаната си политика и борбата за това как да овладее неконтролируемия си бюджетен дефицит. Тя ще остане основен риск за перспективите на еврозоната, според Сорен Раде, който ръководи европейските икономически изследвания в Point72.

„Очаквам растежът да се ускори през четвъртото тримесечие и силният октомврийски индекс PMI засили това очакване. Но ако трябва да се сетя за катализатор, който ще повлияе на настроенията през четвъртото тримесечие, мисля, че това би била Франция“, каза той. „Другият риск е, че не виждам катализатор за подобрение в германската индустрия до следващата година, докато не влязат в сила фискалните стимули, което според мен ще отнеме известно време.“

^{Инфлацията в еврозоната вероятно ще се забави този месец}

Що се отнася до инфлацията, забавянето би потвърдило твърдението на ЕЦБ, че ръстът на цените е по същество в целевата си точка засега. Инвеститорите търсят признаци, че той може да бъде по-слаб от очакваното през следващите месеци, като ЕЦБ вече прогнозира временни нива под целта през следващата година. Всяко доказателство, че това се забавя или става по-изразено, би могло да съживи разговорите за допълнителни намаления на лихвените проценти.

„Инерцията на инфлацията намалява и пазарите виждат инфлационните рискове като твърдо насочени надолу“, каза Катрин Найс, главен европейски икономист в PGIM Fixed Income. Тя вижда риск инфлацията да „заседне“ малко под 2% през 2026 г.

Още по темата

Бизнес активността в еврозоната достига най-високото си ниво от 2024 г.

Еврозоната и Шенген преобразиха за добро имотния пазар в Хърватия

Ограниченията на китайския износ могат да подхранят инфлацията в еврозоната

Махлуф от ЕЦБ: Инфлацията над 2% е по-голям риск, отколкото под този праг