Доларът може да се сблъска с "голям" спад през 2026 г. според Standard Chartered

Рискът от „голям“ спад на долара ще се увеличи през следващата година, ако политиките на президента Доналд Тръмп увеличат дълговото бреме на САЩ, но не успеят да стимулират икономиката, според Standard Chartered.

Държавният дълг на САЩ и сумата, дължима на инвеститори извън страната, са се увеличили едновременно през последните години, се казва в изследователска бележка на банката. Това излага долара и държавните облигации на риск от загуба на доверие сред чуждестранните инвеститори, докато те получават по-добра представа за дългосрочното въздействие на увеличеното заемане.

Нарастващият дефицит на САЩ намалява националните спестявания, като същевременно увеличава нуждата от чуждестранни спестявания, което се изразява в по-висок дефицит по текущата сметка, пише в бележката Стив Енгландер, ръководител на глобалните изследвания на валутния пазар на Г-10. Поддържането на висок дефицит по текущата сметка може да се окаже предизвикателство през следващите месеци, ако политиките на Тръмп не успеят да стимулират растежа и чуждестранните инвеститори загубят доверие.

„Ако икономиката или финансовите пазари се поколебаят, рискът от спад за щатския долар е по-висок, колкото по-голямо е натрупването на външни задължения“, каза Енгландер.

Чуждестранните кредитори вероятно ще се загрижат повече за устойчивостта на дълга, ако митническите и данъчните политики не успеят да стимулират растежа и „много вероятно ще се проявят като рискови премии, било то под формата на по-високи ставки или по-слаб щатски долар“, добави той.

Доларът и държавните облигации вече понесоха удар от агресивните мита на Тръмп и хаотичното им въвеждане, като някои инвеститори поставят под въпрос стабилността на американските активи. Докато Тръмп показа готовност да преговаря по търговските политики, инвеститорите насочват вниманието си към фискални въпроси и размера на новия дълг, който би произтекъл от неговия многотрилионен законопроект за данъците.

Засега чуждестранните инвеститори се колебаят да се откажат напълно от традиционните активи-убежища, докато чакат да видят дали политиките на Тръмп ще увеличат растежа, заяви банката. Законопроектът за данъците може да помогне на икономиката тази година, ако бъде одобрен, но тласъкът вероятно ще отшуми до средата на 2026 г. или 2027 г., каза Енгландер, отстъпвайки място на опасения относно дългосрочното въздействие върху растежа и дълга.

Той каза, че инвеститорите биха се въздържали да увеличат допълнително експозицията си към долара, ако търговската политика остане „нестабилна“, което потенциално би довело до „ясно изразено“ движение на долара. Подобрените перспективи за икономически растеж в Китай и Европа биха добавили допълнителен натиск за продажби, каза той.

Ефективността на всяко облекчаване на политиката от страна на Федералния резерв може да бъде ограничена, каза Енгландер, тъй като произтичащите от това по-ниски лихви по краткосрочните държавни облигации може да не се разпрострат до по-дългосрочните, ако инвеститорите виждат типичното увеличение на фискалния дефицит по време на рецесии като добавяне към неустойчив дълг.

Енгландер каза, че САЩ може никога да не бъдат изложени на риск от несъстоятелност, стига правителството да може да продължи да емитира дълг, деноминиран в долари, но добави, че „ефективното неизпълнение поради инфлационен риск може да се превърне в съществен риск“.

„Ако кривата на дълга не се изравни, условията за заемане може да станат все по-обременяващи, докато рисковите премии увеличават цената на публичните и частните заеми“, добави той.

Още по темата

Европа трябва да се възползва да наложи и еврото като резервна валута

Тайванският долар премина границата от 30 за долар и се доближава до месечен пик

ЕЦБ вижда отлична възможност за засилване на глобалното влияние на еврото

Криптовалутата пробива хегемонията на долара, казва Кен Рогоф

ЕЦБ предупреждава за домино ефект от съмненията в американските активи