"Продавай САЩ" се възражда, след като Moody's понижи рейтинга на страната

Инвеститорите са изправени пред поредното нестабилно начало на търговската седмица, въпреки че този път нарастващите опасения за американския дълг, а не за митата, вероятно ще генерират волатилността.

Дългосрочните държавни облигации на САЩ се понижиха заедно с фючърсите на американските акции и долара в ранната търговия в Азия. Moody's Ratings обяви в петък вечерта, че отнема най-високия кредитен рейтинг на правителството на САЩ, понижавайки страната от Aaa до Aa1. Компанията, която изоставаше от конкурентите си, обвини последователни президенти и конгресмени за нарастващия бюджетен дефицит, който според нея показва малки признаци на свиване.

Понижаването на рейтинга рискува да засили нарастващите опасения на Уолстрийт относно пазара на държавни облигации на САЩ, докато политиците обсъждат още повече нефинансирани данъчни облекчения, а икономиката изглежда ще се забави, тъй като президентът Доналд Тръмп преобръща отдавна установени търговски партньорства и предоговаря търговски сделки.

В понеделник доходността по 10-годишните държавни облигации се повиши с три базисни пункта до около 4,50%, а 30-годишните им еквиваленти се повишиха с четири базисни пункта до 4,99%. Прeминаване на 5% за по-дългосрочния бенчмарк би поставила в действие нивата, наблюдавани за последно през 2023 г., като те достигнаха връх през същата година от 5,18%, най-високото ниво от 2007 г. насам. Борсово търгуван фонд, следящ S&P 500, падна с 0,6% след затварянето на пазара в петък.

„Понижаването на рейтинга на държавните облигации на САЩ не е изненадващо на фона на непрестанната необезпокоявана фискална щедрост, която само ще се ускори“, каза Макс Гохман, заместник-главен инвестиционен директор във Franklin Templeton Investment Solutions. „Разходите за обслужване на дълга ще продължат да се покачват, тъй като големите инвеститори, както суверенни, така и институционални, започват постепенно да заменят държавните облигации с други сигурни активи. Това, за съжаление, може да създаде опасна спирала на нарастване на доходността в САЩ, допълнителен натиск надолу върху долара и да намали привлекателността на американските акции.“

^{Доходността по американските облигации се покачва за трета поредна седмица | Трейдърите анализират икономическите данни за признаци на трайно забавяне}

Михаел Шумахер и Анджело Манолатос, стратези в Wells Fargo & Co., заявиха пред клиентите си в доклад, че очакват „доходността по 10-годишните и 30-годишните държавни облигации да се повиши с още 5-10 базисни пункта в отговор на понижаването на рейтинга от Moody's“.

Въпреки че нарастващата доходност обикновено стимулира валутата, опасенията за дълга могат да доведат до скептицизъм към долара. Индексът на Bloomberg за долара вече е близо до априлските си дъна, а настроенията сред трейдърите на опции са най-негативните от пет години насам.

"Загуба на доверие"

Президентът на Европейската централна банка Кристин Лагард заяви пред La Tribune Dimanche в интервю, публикувано в събота, че скорошният спад на долара спрямо еврото е нелогичен, но отразява „несигурността и загубата на доверие в политиката на САЩ сред определени сегменти на финансовите пазари“.

Покачващата се доходност по държавните облигации също би усложнила способността на правителството да съкращава разходите си чрез увеличаване на лихвените си плащания, като същевременно заплашва да отслаби икономиката, като принуди правителството да повиши лихвите по заеми като ипотеки и кредитни карти.

Министърът на финансите на САЩ Скот Бесент омаловажи опасенията относно държавния дълг на САЩ и инфлационното въздействие на митата, заявявайки, че администрацията на Тръмп е решена да намали федералните разходи и да стимулира икономиката.

На въпрос за понижаването на кредитния рейтинг на страната от Moody's в петък по време на интервю за предаването Meet the Press с Кристен Уелкър по NBC, Бесент каза: „Moody's е изоставащ индикатор - това е, което всички мислят за кредитните агенции.“

В ход, който може да помогне за смекчаване на част от негативните настроения на пазара, президентът Тръмп заяви през уикенда, че ще проведе телефонен разговор с руския президент Владимир Путин в понеделник сутринта, за да обсъдят как да се спре войната в Украйна.

^{Американските акции падат след затварянето в петък | SPDR S&P 500 ETF Trust пада с 1% след затварянето на борсата}

Ходът на Moody's беше очакван от мнозина, като се има предвид, че се случи, когато дефицитът на федералния бюджет е близо 2 трилиона долара годишно, или повече от 6% от брутния вътрешен продукт. Правителството на САЩ също е на път да надмине рекордните нива на дълг, поставени след Втората световна война, достигайки 107% от БВП до 2029 г., предупреди Бюджетната служба на Конгреса през януари.

Moody's заяви, че очаква „федералните дефицити да се увеличат, достигайки близо 9% от БВП до 2035 г., в сравнение с 6,4% през 2024 г., водени главно от увеличените лихвени плащания по дълга, нарастващите разходи за социални помощи и относително ниските генерирани приходи“.

Въпреки тези суми, законодателите вероятно ще продължат работата си по мащабен законопроект за данъци и разходи, който се очаква да добави трилиони към федералния дълг през следващите години. Съвместният комитет по данъчно облагане определи общата стойност на законопроекта на 3,8 трилиона долара през следващото десетилетие, въпреки че други независими анализатори заявиха, че може да струва много повече, ако временните разпоредби в законопроекта бъдат удължени.

Анализатори от Barclays Plc заявиха в доклад, че не очакват понижаването на рейтинга на Moody's да промени гласовете в Конгреса, да предизвика принудителна продажба на държавни ценни книжа или да окаже голямо влияние върху паричните пазари. Държавните облигации често са се покачвали след подобни действия в миналото.

„Понижаването на кредитните рейтинги на правителството на САЩ загуби политическо значение, след като S&P понижи рейтинга на САЩ през 2011 г., и имаше ограничени, ако изобщо имаше такива, последици“, казаха Майкъл Маклийн, Аншул Прадхан и Самюъл Ърл от Barclays.

Приблизително по същото време, когато Moody's обявяваше решението си, Министерството на финансите на САЩ съобщи, че Китай е намалил количествата държавни ценни книжа на САЩ, кито държи, през март. Макар че това може допълнително да насърчи спекулациите, че втората по големина икономика в света намалява експозицията си към американския дълг и долара, Брад Сетсер, бивш служител на Министерството на финансите, заяви в X, че данните предполагат „по-скоро ход за намаляване на продължителността, отколкото реално излизане от долара“.

Въпреки неотдавнашното търговско напрежение и опасенията относно фискалната разточителност, статистиката на Министерството на финансите показва, че чуждестранното търсене на държавни ценни книжа на САЩ е останало силно през март, което показва, че няма признаци на бунт срещу американския дълг.

Въпреки това, търговците ще работят усилено рано в понеделник, само седмица след като трябваше да реагират бързо на новините от уикенда за подобрение в търговските отношения между САЩ и Китай.

Още по темата

Полските избори ще разтърсят злотата, като проевропейският фаворит е под натиск

Възходът на търговията „Америка на първо място“ създава нов лидер на пазара на акции

Китайската отбранителна индустрия преживява своя DeepSeek момент

Става все по-трудно за инвеститорите, които преследват ралито на пазарите в САЩ