Китайската отбранителна индустрия преживява своя DeepSeek момент

При инвестирането, наративите могат да имат много по-голямо значение от анализа на приходите или паричните потоци.

Пакистан със сигурност разказва добра история за китайската отбранителна индустрия. Армията му заяви, че е използвала китайски самолети J-10C, за да свали пет индийски самолета, включително три Rafale, един MIG-29 и един Су-30. Rafale са произведени от френската Dassault Aviation SA, докато другите два са внесени от Русия. Индийското правителство не е потвърдило, нито е отрекло твърдението на Исламабад и доказателствата остават неубедителни.

Въпреки това инвеститорите се развълнуваха. Това беше първата истинска битка между съвременни китайски военни самолети и усъвършенствани западни самолети - и изненадващо, Китай изглежда е излязъл победител. В понеделник акциите на Avic Chengdu Aircraft Co., производител на изтребителите J-10C, скочиха с 20,6%, докато на Dassault се сринаха с 6,2%.

^{Кой строи по-добри изтребители? | Китайските акции в отбранителния сектор настигат европейските си конкуренти}

Някои го приветстват като пореден момент на DeepSeek за Китай. В края на януари малко известен стартъп, базиран в Ханджоу, пусна модел на изкуствен интелект, който се представи почти толкова добре, колкото OpenAI, на част от цената, като по този начин предизвика бичи ръст на китайските технологични имена. Свидетели ли сме на повторение, този път в отбраната?

Виждам паралели. Докато все още не е ясно колко разрушителен е DeepSeek за големите технологични компании в САЩ, появата му посочи нов път напред за Китай и показва, че растежът все още е възможен въпреки митата на президента Доналд Тръмп. Повече от производството на електроника и облекло, китайските компании могат да бъдат добри и в създаването на софтуер, според мнението. С течение на времето те може би ще успеят да спечелят пазарен дял в износа на услуги, в който САЩ доминират.

По подобен начин китайските отбранителни компании може един ден да могат да продават повече оръжия в чужбина. Между 2020 и 2024 г. Китай е представлявал само 5,9% от световния износ на оръжие, доста под 43% на САЩ, според Стокхолмския международен институт за изследване на мира. Освен това има малко географско разнообразие; почти две трети от китайския износ на оръжие е отишъл в Пакистан.

^{Кой продава най-много оръжия? | САЩ са най-големият износител}

Представете си, че Китай продава повече бойни самолети и ракети на Глобалния юг. Вече е най-големият доставчик в Западна Африка, представляващ 26% от общия внос на оръжие там. Това е доходоносен бизнес: Dassault Aviation отбеляза 17% марж на нетната печалба миналата година.

Разбира се, инвеститорите ще трябва да чакат месеци, ако не и години, за да видят дали развиващите се страни, приятелски настроени към Пекин, ще направят повече поръчки за военно оборудване. Но позиционирането доста преди положителните печалби не е нищо ново. Германските и френските отбранителни имена са на мода тази година, предизвикани от изолационистката външна политика на Белия дом и обещанията на страните от НАТО да увеличат разходите. Дали европейците ще успеят да се стегнат е друг въпрос. Но това не е попречило на Dassault да се покачи с над 50% за годината въпреки спада в понеделник. Междувременно, германските Rheinmetall AG и Hensoldt AG увеличиха пазарната си стойност повече от два пъти.

Съществува и липса на наличност. Една от причините европейските отбранителни акции да се представят толкова добре е, че има само шепа публично листвани имена, към които мениджърите на активи могат да се доверят. В края на краищата, в продължение на десетилетия Европа разчиташе на САЩ за своята сигурност, така че отбранителната индустрия на континента е фрагментирана и се нуждае от основен ремонт. Подобна картина се появи и в Китай. Военната модернизация е нещо ново и страната се отказа от вносни руски оръжия едва в средата на миналото десетилетие.

За износителите на оръжие няма по-добър рекламен успех от реална конфронтация. В известен смисъл дългогодишното приятелство на Китай с Пакистан вече се отплаща. Исламабад върши чудесна работа в маркетинга на военната мощ на Пекин.

Шули Рен е колумнист на Bloomberg Opinion, отразяващ азиатските пазари. Бивш инвестиционен банкер, тя e била пазарен репортер за Barron’s и е сертифицирана от CFA.

Още по темата

Мерц обещава Германия да изгради най-силните въоръжени сили в Европа

НАТО изготвя план за изпълнение на призива на Тръмп за 5% от БВП за отбрана

Полша се доближава до френския ядрен щит

Търсенето на оръжия превърна чех в един от 30-те най-богати европейци