Продажби за трилиони долари на фирми в S&P 500 зависят от преговорите САЩ-Китай

Наръчник на трейдърите за американските акции, най-засегнати от търговските преговори с Китай

12:00 | 10 май 2025

Автор: Еша Дей и Матю Грифин

Снимка: Bloomberg

Американските инвеститори в акции ще следят отблизо началото на търговските преговори между администрацията на Тръмп и Китай, от които зависят сделки на американските компании за трилиони долари.

Средностатистическият член на S&P 500 е реализирал 6,1% от приходите си от продажба на стоки в Китай или на китайски компании през 2024 г., според анализ на Джилиън Волф и Джина Мартин Адамс от Bloomberg Intelligence.

„В крайна сметка, ако САЩ трябва да се отделят напълно от Китай, това би довело до значителен спад в печалбите на компаниите от S&P 500, които вече не продават продукти на китайски потребители“, пише Торстен Слок, главен икономист в Apollo.

Според анализ на Слок, американските фирми са генерирали 1,2 трилиона долара приходи от продажби на китайски потребители, което е около четири пъти повече от размера на търговския дефицит в стоките между страните.

В допълнение към това са и разходите за компаниите, които продават стоки, произведени в Китай, в САЩ, които ще бъдат засегнати от наложените от администрацията на Тръмп мита. Mattel Inc. например оттегли прогнозата си за връщане към растеж на продажбите през 2025 г., позовавайки се на плана за налагане на мита върху вносните играчки. Тръмп назова компанията по име в четвъртък и заяви, че ще наложи 100% мита върху всички играчки, произведени в чужбина.

Въпреки че е трудно да се изолира въздействието на търговския спор с Китай върху печалбите на компаниите от S&P 500, стратезите рязко понижават прогнозата си за печалбите на бенчмарка тази година, често поради опасения, че политическата несигурност ще навреди на растежа. Очаква се печалбите за индекса в момента да бъдат около 265 долара през 2025 г., в сравнение с 273 долара в началото на януари.

Китай е в центъра на търговската офанзива, която президентът Доналд Тръмп започна на 2 април, когато администрацията обяви най-суровите търговски бариери от век. Докато митата за повечето страни бяха поставени на 90-дневна пауза седмица по-късно, тези за Китай бяха покачени. Няколко кръга от ответни мерки повишиха американските мита върху вноса от Китай до 145%, докато китайците въведоха 125% мито върху американски стоки.

S&P 500 избухна във фаза на историческа волатилност, когато митата бяха обявени за първи път, а след това бяха поставени на пауза, оставяйки индекса надолу с 15% за годината до 8 април. Оттогава обаче акциите се възстановиха, подкрепени от надеждите, че преговорите ще доведат до по-ниски от първоначално предложените ставки.

В четвъртък Тръмп заяви, че търговското споразумение с Обединеното кралство вероятно ще бъде първото от многото и изрази увереност, че преговорите с Китай могат да доведат до осезаем напредък. Но след това обяви в публикация в социалните медии в петък, че 80% мито за Китай „изглежда правилно“.

Бенчмаркът за акции е надолу само с около 3,4% през 2025 г., но много от най-големите компании все още са в капана на търговския кръстосан огън. Производителят на смартфони Apple Inc. и полупроводниковият гигант Nvidia Corp. имат големи експозиции към приходи от Китай, според данни, събрани от Bloomberg. Гигантът в производството на електрически превозни средства Tesla Inc. реализира повече от една пета от продажбите си от страната.

^{Драматично възстановяване | S&P 500 отбеляза рязко завръщане през последните седмици}

„Технологичните гиганти и компаниите за дрехи са в епицентъра на търговските ембаргота засега“, каза Джо Гилбърт, портфолио мениджър в Integrity Asset Management. Гилбърт избягва компании за полупроводниково капиталово оборудване и по-малки търговци на дребно, които нямат мащаба да се справят с митата или да намерят нови доставчици извън Китай.

Ето секторите, които си струва да се следят, докато започват търговските преговори.

Производители на чипове

Производителите на чипове и фирмите, които разработват свързани технологии и оборудване, са силно изложени на Китай, което ги поставя на фронта в търговските преговори.

Monolithic Power Systems Inc., KLA Corp., Lam Research Corp. и Qualcomm Inc. — всички имена, свързани с полупроводници — бяха компаниите от S&P 500 с най-голяма експозиция към Китай, според анализа на BI.

През сезона на отчетите за първото тримесечие няколко от тези фирми започнаха да отправят предупреждения за търговската несигурност, особено що се отнася до Китай. Advanced Micro Devices Inc. заяви, че ограниченията на САЩ върху продажбите за Китай ще ѝ струват 1,5 милиарда долара приходи тази година. Qualcomm Inc., която счита Китай за най-големия пазар за своите чипове и е най-големият производител на чипове за смартфони, даде хладка прогноза за приходите. Прогнозата за приходите на Intel Corp. за текущото тримесечие също беше доста под прогнозите на анализаторите и компанията предупреди, че рецесия, предизвикана от мита, може да торпилира търсенето на чипове.

Индексът Philadelphia Semiconductor е надолу с 9,7% тази година, в сравнение с 3,4% спад на S&P 500. Спадът в индекса на чиповете е воден от Marvell Technology Inc., Teradyne Inc., ON Semiconductor Corp. и Amkor Technology Inc.

Потребителски стоки

Компании като Nike Inc., Estee Lauder Cos. и Philip Morris International Inc. са силно изложени на риск според данни за веригата за доставки на Bloomberg. Междувременно Starbucks Corp. и McDonald's имат хиляди китайски локации.

Един от най-ярките примери за въздействието на митата върху този сектор дойде в сряда. Търговецът на обувки Steven Madden Ltd., който през февруари заяви, че очаква продажбите да нараснат с близо 20% тази година, оттегли тази прогноза, позовавайки се на „значителни краткосрочни насрещни ветрове“ от митата.

Междувременно Amazon.com Inc. заяви, че се готви за по-труден бизнес климат през следващите месеци.

Индексът S&P 500 Consumer Discretionary Index е спаднал с 11% от началото на годината.

Автомобили

Автомобилните компоненти са най-изложеният сектор на S&P 500 на международното търсене, според Адамс от Bloomberg Intelligence. BorgWarner Inc. и Aptiv Plc получават особено голяма част от приходите си от Китай.

Автомобилните производители General Motors Co. и Ford Motor Co. оттеглиха прогнозите си за 2025 г., позовавайки се на митата. GM е внесла близо 55 000 автомобила миналата година от Китай. Harley-Davidson Inc. също оттегли перспективата си за 2025 г., позовавайки се на липса на яснота относно търговската политика на САЩ.

Индексът S&P Composite 1500 Automobiles and Components е намалял с 23% тази година, като Gentherm Inc., Fox Factory Holding Corp. и Winnebago Industries са сред най-губещите.

Индустрия

Американските индустриални гиганти са здраво свързани с глобалните вериги за доставки и пазари, а търговската война вече тежи на товарните оператори и големите производители на машини, наред с други.

Caterpillar Inc. заяви, че по-голямата част от очакваните удари ще дойдат от ответните мита на Китай. Само през второто тримесечие разходите от митата са между 250 и 350 милиона долара. Honeywell International Inc. беше поставена в списъка на една консултантска фирма с големите американски компании, най-застрашени от експозицията на Китай миналата година.

Boeing Co., най-големият американски индустриален износител, беше пряка мишена на ответните мерки на Пекин. Миналия месец китайските власти наредиха на авиокомпаниите да не приемат по-нататъшни доставки на техните самолети, което остави под съмнение съдбата на около 50, които трябваше да отидат в Китай тази година.

Производителят на продукти за дома Masco Corp. също оттегли прогнозата си за цялата година, а анализаторът на Truist Securities Кийт Хюз заяви, че излагането на компанията на китайските тарифи може да доведе до ръст на цените в средните едноцифрени числа, допринасяйки за спад от 50 до 70 цента върху печалбата на акция през 2025 г.

Expeditors International of Washington Inc. заяви, че вижда „ранни признаци“, че обемите на морските товари от Китай до САЩ намаляват значително. Междувременно Matson Inc. по-рано тази седмица заяви, че от въвеждането на китайските мита през април обемът на контейнерите на компанията е намалял с около 30% на годишна база.

United Parcel Service Inc. не актуализира прогнозата си за цялата година, заявявайки, че ще подкрепи прогнозата за 2025 г., ако условията се стабилизират. UPS обаче очаква отслабване на търсенето между САЩ и Китай, което е най-печелившият търговски път на компанията. FedEx Corp. понижи прогнозата си за цялата година.

Материали

От производителите на химикали до металургичните и минните компании, индустрията за ресурси също има големи уязвимости в отношенията между САЩ и Китай.

Миналия месец Eastman Chemical Co. представи разочароващи прогнози за второто тримесечие, позовавайки се на фактори, включително „мита между САЩ и Китай“. Производителят на мед Freeport-McMoRan Inc. заяви, че 145% тарифи, наложени от Белия дом на Китай, са най-големият двигател за увеличението на цената на стоките.

Компаниите също са подложени на косвени шокови вълни. Компанията за торове Mosaic Co. очаква спад в търсенето на суровини за култури, тъй като китайските купувачи се насочват към закупуване на зърно от други места, включително от Бразилия, заяви изпълнителен директор по време на телефонен разговор за приходите.