Американските активи са под заплаха от стачка на чуждестранните купувачи

Въпреки възстановяването на пазара през изминалата седмица, чуждестранните инвеститори „продължават да са в стачка на купувачите спрямо американски активи“, според Deutsche Bank AG.

За да получи почти „реален“ поглед върху поведението на чуждестранните инвеститори през последните седмици, ръководителят на отдела за валутна стратегия на Deutsche Bank, Джордж Саравелос, разгледа потоците към различни фондове, които вземат пари от чужбина и ги насочват към американски акции и облигации.

Данните показват „рязко спиране“ на покупките на американски активи от чуждестранни купувачи през последните два месеца, без признаци за обрат миналата седмица, когато облакът над пазарите сякаш се вдигаше, написа Саравелос в бележка в понеделник.

„Нашият общ извод е, че данните за потоците досега сочат в най-добрия случай много бързо забавяне на притока на капитали към САЩ и в най-лошия случай продължаващо активно дезинвестиране от американски активи“, се казва в доклада. „И двете тълкувания представляват предизвикателство за щатския долар като валута с двоен дефицит.“

Стратегът на Deutsche Bank беше оптимистично настроен към долара, особено спрямо еврото, повече от година до февруари. Оттогава той се очерта като един от най-гласовитите „мечки“, предупреждавайки, че доларът е изложен на риск да загуби статута си на глобална резервна валута, ако икономическата политика на президента Доналд Тръмп доведе до това инвеститорите да се отърват от американските активи, натрупани през последното десетилетие.

Въпреки че САЩ отдавна са магнит за чуждестранни активи, притокът на средства е особено забележим през последните години, тъй като американските пазари се представят по-добре от останалия свят. Делът на американските активи в активите на европейските инвеститори се е учетворил до 20% през 2024 г., от около 5% през 2010 г., и се е удвоил сред японските инвеститори до 16%, според оценките на Deutsche Bank.

Но доларът се срина заедно с американските акции и държавни ценни книжа, след като Тръмп обяви плана си за налагане на мита на търговските партньори в началото на април. Рядко срещаният едновременен спад породи опасения, че чуждестранните инвеститори масово се оттеглят от американските пазари.

За да получи по-често актуализирана информация за тези тенденции, Саравелос каза, че е изследвал ежедневните потоци в около 400 борсово търгувани фонда, фокусирани върху САЩ, които са регистрирани в чужбина, заедно със седмичните данни за по-широка вселена от затворени и отворени инвестиционни фондове.

„Нашето заключение и от двата показателя не изглежда приятно“, пише Саравелос.

Продължаващата разпродажба е най-забележима в данните за ETF, където инвеститорите продават както акции, така и облигации, се казва в доклада. В по-голямата група фондове, които Саравелос е изследвал – която включва по-бавно развиващи се играчи и повече извън Европа – инвеститорите изглежда са спрели да купуват американски акции, но все още не са нетни продавачи. При облигациите, от друга страна, данните показват „агресивни продажби“.

Саравелос този месец ревизира надолу прогнозата си за долара, заявявайки, че политиките на Тръмп намаляват апетита на чуждестранните инвеститори да финансират търговския и бюджетния дефицит на страната. Стратегът прогнозира, че щатската валута ще падне до 1,30 долара спрямо еврото и 115 спрямо йената до 2027 г., от около 1,14 долара и 142 йени в момента.

Още по темата

Brent е напът да регистрира най-голямата месечна загуба от 2021 г. насам

Златото е убежище срещу геополитическия риск

Колко изложен е американският фондов пазар на митата

Началото на мандата на Тръмп е сред най-сеизмичните в историята

Доларът е напът за най-лошите първи 100 дни от всяко президентство след Никсън