В последните седмици се засилва напрежението между Белия дом и Федералния резерв на САЩ. Атаките на президента Тръмп към управителя на Фед Джером Пауъл са свързани с желанието му за по-ниски лихвени нива, които да облекчат обслужването на дълга. Подобен натиск може да доведе до инфлационни рискове, особено ако Федералният резерв се поддаде на политическия натиск, това коментира Красимир Йорданов, портфолио мениджър в Sky Asset Management, в предаването "В развитие" с водеща Вероника Денизова. 

Йорданов подчертава, че текущите лихвени нива са разумни, предвид номиналния икономически ръст и инфлационния натиск. По думите му, всяко агресивно понижение би довело до шок за пазарите, особено при дългосрочните облигации. Фед следва да бъде независима институция, тъй като политизирането ѝ би разрушило доверието на инвеститорите.

„Да смъкнеш лихвите от порядъка на 300 базисни точки, което е размера на исканото от Тръмп намаление на лихвите, това ще донесе изключително голям инфлационен шок.“

Това ще е добре за краткосрочните облигации. Те ще поскъпнат, за да отразят спада на тези лихви. Обаче дългосрочните просто ще бъдат унищожени.

Темата за ремонта на сгради на Фед за 2,5 милиарда долара, която Тръмп използва като повод за нови критики, също според Йорданов е форма на натиск. Гостът отбелязва, че подобно поведение от страна на президента се разглежда като рисков фактор от пазарите, но те все повече свикват с риториката му и реагират по-слабо.

Относно Европейската централна банка, гостът прогнозира, че бъдещата ѝ политика ще зависи силно от преговорите между САЩ и ЕС. Ако митата се увеличат, ЕЦБ ще бъде принудена да понижи лихвите, за да смекчи икономическите ефекти.

„Ако Тръмп уволни Пауъл и назначи човек, който е зависим от администрация, то тогава вече тази инфлация много трудно ще може да се овладее. И в крайна сметка може да се повтори сценарият, който беше през 70-80 години. Когато е имало спад на инфлацията, но в крайна сметка обаче поради прекалено разхлабената монетарна политика инфлацията се връща с пълна сила и се увеличава над предишните нива и стига рекордни стойности. И в крайна сметка Пол Волкър тогава се принуждава да вдигне лихвите до 20%, което е изключително много, за да овладее тази инфлация. Цената, която плащат американците тогава е остра рецесия, но в крайна сметка инфлацията е овладяна.“

Според експерта, в основата на текущия икономически растеж в САЩ стоят не толкова кредитите, а нарастващите доходи, подкрепени от фискални стимули и силен пазар на труда. Това прави ролята на Федералния резерв още по-сложна – трябва да поддържа баланса между стабилността на инфлацията и предотвратяване на икономическо забавяне.

Целия коментар гледайте във видеото.

Всички гости на предаването "В развитие" може да гледате тук.

Още по темата

Фед прави най-лошия хедж в историята

Сантос от JPMorgan: Трябва ни малко премерена инфлация

Амбициите на Тръмп се сблъскват със съмнения за Епстийн, Фед и здравето му

Заплахите на Тръмп и враждата с Федералния резерв не успяват да смутят пазарите