Сантос от JPMorgan: Трябва ни малко премерена инфлация

Пазарът и инвестиционните настроения са твърде самоуверени. Никой всъщност не се оглежда за рискове. Какво ще кажете?

Политиката вече не управлява ежедневните решения както през април и май, когато имаше движения от 4-5 пункта на пазара на акции при всяка новина главно около митата.

Сега по-скоро ежедневните движения отново са водени от отчетите и от темата за изкуствения интелект. А дълбоко под повърхността все още очакваме да открием последиците от промените в политиката. Включително и върху печалбите на някои компании. Особено тези, които са повече ориентирани към ритейла, дори и като цяло потребителските компании, които имат повече чуждестранни доставчици. Също и от някои въпроси за покупателната способност.

Имате ли някаква представа какви ще са последствията? Всеки се опитва да ги оцени. Започнаха с най-лошите сценарии, както знаете. Сега вече се отказват, защото засега не сме забелязали нищо съществено. Но това не означава, че няма да има нещо. Сигурно въпросът е дали като стане, компаниите ще се справят? Или ще е толкова голямо, че ще има преоценка на някои акции?

Интересно е, че през април, като оставим назад Великолепната седморка и разгледаме очакванията за печалба на останалите 493 акции, те бяха намалени наполовина. Това вече беше надценяване на ефекта от митата.

Засега само 20% от компаниите са обявили резултатите си, но отчитат по-високи от обичайните. Те подобриха ниските очаквания.

Е, има и насоки. Важно е какво казват компаниите за промяна във веригите на доставки и ценова мощ. Това все още трябва да прояви през второто полугодие. И особено при маржовете.

За пазара на акции би била нужна малко по-висока потребителска инфлация като сигнал, че компаниите са в състояние да прехвърлят 50-60% от повишението на митата на крайния потребител.

Така че ни трябва малко, мъничко премерена инфлация.