Китай въвежда ограничения и по-високи прагове за хедж фондовете

Китай затегна правилата за хедж фондовете, като повиши прага на минималните активи на индустрията с размер 5,5 трилиона юана (762 млрд. долара) и същевременно наложи ограничения за използването на деривати и ливъридж.

При създаването си частните инвестиционни фондове за ценни книжа трябва да наберат поне 10 млн. юана и да поддържат минимум 5 млн. юана в активи или да бъдат ликвидирани, съгласно новите правила, публикувани от Китайската асоциация за управление на активи на 30 април, след като бе смекчен проектният вариант, който подхранваше опасенията за въздействието върху малките играчи.

Така наречените "оперативни насоки", които ще влязат в сила на 1 август, се очаква да отстранят по-слабите фирми за хедж фондове и тези, които спазват правилата в по-малка степен. Правилата ограничават както общата задлъжнялост, така и заемането на средства чрез суапове на обща възвръщаемост, свързани с акции, до 100%, като същевременно ограничават експозицията към специални деривати наричани "снежни топки" до 25% от нетните активи на фонда.

До финализирането на правилата се стигна, след като регулаторите ограничиха някои видове търговия от страна на количествените хедж фондове по време на пазарния срив по-рано тази година и наложиха наказания на няколко играчи в рамките на засилената борба с нарушенията от страна на по-слабо регулираната индустрия. Пазарът все още е "доста поляризиран", като 2000-те най-малки играчи - от общо около 8300 - управляват само 0,15% от общите активи. Според асоциацията, която е под надзора на регулатора на ценни книжа, за някои мениджъри е установено, че не спазват дисциплина и са нарушили правата на инвеститорите.

"Необходимо е регулацията и управлението да бъдат засилени, за да се насърчи стабилното и здравословно развитие на индустрията", се казва в изявлението от 30 април групата, известна като AMAC.

Окончателните правила намалиха наполовина изискването за минимални активи на хедж фонда, за да може той да поддържа дейността си, от 10 млн. юана в проекта. По-ранната версия породи опасения, че повече от една трета от съществуващите продукти може да бъдат принудени да се ликвидират, според оценки на Shanghai Suntime Information Technology Co., която следи хедж фондовете.

След "пълна оценка" на обратната връзка от сектора асоциацията намали прага и разреши гратисен период от 120 търговски дни преди ликвидацията, заяви асоциацията. Според изявлението фондовете с по-малко от 5 млн. юана, които включват много "фиктивни" продукти, които вече не функционират, представляват "много малка" част от индустрията към 31 март. Малките играчи, които "нямат възможност да поддържат дейността си", имат по-малко от 10 млрд. юана общи активи, поради което въздействието е "относително малко", допълва асоциацията.

Новите насоки ограничават дълга, който хедж фондовете могат да заемат от брокери чрез суапове, до 100%, като формализират по-ранните насоки на, които ограничаваха стратегията с висок ливъридж, известна като "пряк достъп до пазара". Правилата също така изискват инвестициите в извънборсови опционни продукти като каскадните ефекти да бъдат не повече от 25% от активите на фондовете, с изключение на това, че всички клиенти са професионални инвеститори, всеки от които е вложил поне 10 млн. юана.

Макар че на фондовете, които не успеят да спазят изискванията за извънборсовите деривати, ще бъде забранено да набират нови средства или да удължават падежите, съществуващите договори могат да продължат да действат до настъпването на техния падеж, заяви асоциацията, което ограничава въздействието върху пазара.

Регулаторните органи затягат юздите на бизнеса на брокерите с деривати, след като продуктите за пряк достъп до пазара и продуктите, наричани "снежни топки" допринесоха за разпродажбите в началото на годината. Миналия месец длъжностни лица наредиха на някои от най-големите брокерски къщи да преустановят всяко увеличение на нетната си експозиция към извънборсови деривати, включващи местни акции от клас А, включително продуктите "снежни топки", съобщи тогава Bloomberg News.

Окончателните правила също така съкращават минималния шестмесечен период за блокиране на средства, предвиден в проекта, на три месеца и позволяват по-чести обратни изкупувания.

Още по темата

Европа е готова да използва всички търговски инструменти за защита срещу Китай

Китайската CICC ще понижи старши банкери

Притежаваните от Китай американски ценни книжа се превръщат в „заложници“

Икономическите ръстове между 3-5% вече няма да са в Китай, а по-скоро в САЩ