Репресивните регулации на Пекин вече вредят на икономиката

Кампанията на Китай за ограничаване на индустриите, вариращи от стоманодобивната до образователната и имотната, разбуни финансовите пазари и ограничи перспективите за растеж във втората по големина икономика в света.

Пекин сигнализира, че през следващите години ще има повече регулации за бизнеса, но икономистите казват, че властите ще трябва внимателно да управляват темпото и интензивността им на фона на икономика, която отслабва по-бързо от очакваното тази година след новите случаи на коронавирус в страната.

Президентът Си Дзинпин заяви, че Китай ще се стреми да изпълни основните цели за икономическо и социално развитие, поставени за тази година, като същевременно запази строги епидемиологични мерки, пише People’s Daily на първата си страница в четвъртък. Си е направил коментара си по време на посещение в северната провинция Хъбей.

Макар че е трудно да се определи количествено прекия ефект от регулаторните ограничения върху растежа, може да се види как някои от тях вече влияят на икономиката.

Натиск за декарбонизация

Китай си е поставил амбициозна цел да стане неутрален по отношение на въглерода до 2060 г., което е предизвикателна цел, като се има предвид, че дори не е достигнал своя връх на емисиите. В първата си пътна карта за постигане на нулеви нулеви емисии Пекин се ангажира да увеличи използването на възобновяема енергия и да разработи нова технология за улавяне на емисиите, както и да намали емисиите на единица БВП.

Пекин се ангажира да намали производството на стомана в сектор, който допринася за повече от 15% от националните емисии - и въпреки предупреждението на Политбюро на Комунистическата партия срещу всякакви драстични мерки за постигане на целите, производството на стомана спадна до 15-месечно дъно през юли. Производството на въглища също падна до най-ниското ниво от поне четири месеца.

Яростните темпове на намаляване на въглерода могат да ограничат икономическия растеж, ако търсенето надвиши предлагането, казват икономисти.

„Някои провинции бяха строги при намаляването на емисиите на въглерод и не допускаха никаква гъвкавост, което може да навреди на икономическите операции“, казва Динг Шуан, главен икономист за Китай и Северна Азия в Standard Chartered Plc в Хонконг.

„Икономическият растеж е краткосрочната цел, докато намаляването на производството на стомана е дългосрочната цел. Ако има конфликт, политиците трябва да дадат приоритет на икономическия растеж и заетостта."

Имотни ограничения

Китай увеличава ограниченията на пазара за имоти с мерки, включително повишаване на ипотечните лихви, временно спиране на търговете за земя в някои големи градове и забрана на фондовете за частни инвестиции да събират пари за инвестиции в жилищни сгради. Политиците повториха мнението си, че „къщите се строят за живеене, а не за спекулации“ и подновиха призивите за стабилност на пазара на жилища на заседанието на Политбюро през юли.

Ограниченията вече са ударили продажбите на жилища, които са намалели в продължение на два поредни месеца в градовете на първо ниво в страната, показват данни от China Real Estate Information Corp. 

Розалеа Яо, анализатор в Gavekal, значително влоши прогнозата си за ново строителство за тази година, като прогнозира спад от 4% през 2021 г. в сравнение с по-ранна оценка от 3% растеж.

Nomura Holdings Inc. смята, че ограничаването на имотите представлява повече от половината от забавянето на растежа на БВП до 4,7% през втората половина на годината от 12,7% през първите шест месеца. 

Освен спад в продажбите на жилища и по-ниски инвестиции, ограниченията на пазара на недвижими имоти ще засегнат и производството и продажбата на строителни материали, мебели и домакински уреди и финансови услуги за ипотеки.

„Пазарът донякъде подцени натиска надолу върху индустрията за недвижими имоти“, казва Лу Тинг, главен икономист за Китай в Nomura. 

„Инвестициите и растежът на строителството през следващите шест месеца до една година може да се забавят или дори да намалят, което ще има относително голямо въздействие върху доходите на свързаните индустрии и местните власти.“

Основен ремонт на образователните компании

Китай започна коренна реконструкция на сектора на образователните технологии в размер на 100 милиарда долара, като на компании, които преподават училищната програма, вече е забранено да реализират печалби, да набират капитал или да станат публични.

Ходовете са свързани с основните социални цели на Пекин за намаляване на неравенството и намаляване на разходите за образование, за да се насърчат семействата да имат повече деца - макар че в краткосрочен план това доведе до проблеми на капиталовите и трудовите пазари.

Икономистите казват, че въздействието върху заетостта и потреблението на фирмите в сферата на образованието може да бъде преходно, тъй като спадът на разходите може да бъде компенсиран от нарастване другаде.

„Ще бъдат създадени повече работни места в държавните училища, след като заетостта в компаниите за преподаване след училище намалее“, каза Джоу Хао, старши икономист за развиващите се пазари в Commerzbank AG в Сингапур. Подобни отраслови регулации ще причинят краткосрочни структурни корекции, но е малко вероятно да окажат влияние върху съвкупното търсене, каза той.

По-бавни заеми

Местните власти продават специални облигации сравнително бавно тази година, отчасти поради липсата на добри проекти и по-строгите прегледи на проекти. Бавният темп на заемане означава, че икономиката ще получи по-малък тласък тази година от инвестиции в инфраструктура, отколкото първоначално се смяташе.

Инвестициите в инфраструктура през юли са спаднали с 10% в сравнение с година по-рано, най-слабото ниво след избухването на пандемията миналия февруари, показват данни на Huachuang Securities.

Спадът в разходите за инфраструктура ще ограничи растежа на БВП с около 0,5 процентни пункта за цялата година, каза Ирис Панг, главен икономист за Китай в ING Groep NV.