Продължителното царуване на щатския долар е сериозен сигнал за събуждане на пазарите

Световните финансови пазари се сблъскват със сила, която не са взели предвид за 2024 г: Силният долар се завърна и изглежда нивото му ще се задържи.
След като в началото на годината инвеститорите прогнозираха, че доларът ще поевтинее, те бяха принудени да преосмислят прогнозите си заради разгорещената американска икономика и устойчивата инфлация, която изисква от Федералния резерв да отложи намаляването на лихвените проценти.

След като Международният валутен фонд прогнозира, че производството в Щатите ще нараства два пъти по-бързо от това в страните от Групата на седемте, се заговори за "изключителността на САЩ", която подкрепя акциите и доходността на облигациите, увеличавайки привлекателността на долара. А във време на засилващи се геополитически конфликти доларът все още е най-добрата валута убежище.

Доларовият индекс на Bloomberg е нараснал с повече от 4% през тази година, отразявайки ръст спрямо всички основни развити и развиващи се пазари. Според данни на Комисията за търговия със стокови фючърси eдин от популярните измерители на настроенията на трейдърите беше низходящ в началото на годината, но оттогава се обърна и стана най-възходящият от 2019 г. насам.

Бичите залози за долара нарастват до най-високото ниво от 2019 г. насам

Сред тези, които калибрират стратегиите си за долара, е вторият по големина в света мениджър на парични средства Vanguard Group Inc, който сега призовава за устойчиво укрепване. UBS Asset Management твърди, че доларът вероятно още ще нарасне, въпреки че е с 20% по-скъп, отколкото обикновено се оценява. Междувременно Wells Fargo Investment Institute се отказа от прогнозите за слабост до края на годината и сега смята, че той ще продължи възхода си до 2025 г.

Още по темата

Цар долар рискува да се превърне в насилник

Азиатските валути не могат да се преборят с бушуващия курс на долара

"Ако другите страни не могат да се сравнят с растежа и инфлацията на САЩ, просто няма друга възможност, освен да се купува доларът", казва Алес Кутни, ръководител на отдела за международни курсове във Vanguard. "Това, което преди беше изключително тактическа търговия за нас, се превърна в много по-дългосрочен структурен възглед по отношение на устойчивата сила на долара и американската икономика."

Възстановяването на долара се дължи на множество признаци, които показват, че американската икономика е избегнала очакваното от мнозина забавяне. Условията на пазара на труда остават ограничени, а производствената дейност продължава да се разширява. Последвалото запазване на инфлацията накара председателя на Федералния резерв Джером Пауъл и колегите му да изчакат по-дълго от очакваното с намаляването на лихвените проценти.

Председателят на Федералния резерв на Ню Йорк Джон Уилямс дори предложи възможността за възобновяване на повишаването на лихвените проценти, ако това е оправдано.

"В началото на годината имах по-скоро негативни прогнози, но това вече не е така", каза Раджев Де Мело, глобален макропортфейлен мениджър в Gama Asset Management SA. "Коментарите на Пауъл определено промениха нещата."

Доларът продължава да расте и през 2024 г. | Основните валути от Г-10 поевтиняват спрямо американската

Още по темата

Осуетяването на ракетната атака на Иран вероятно струва повече от 1 млрд. долара

Преслав Райков: Силният долар успокои пазарите, няма фундамент за злато на $3000

Разбира се, рязкото нарастване на световната резервна валута има своята цена за нейните партньори и техните икономики, на която търговците също се опитват да отговорят. Индия и Нигерия са сред страните, чиито обменни курсове достигат рекордно ниски нива, а заплахи за намеса се чуват от Япония до Полша.

Централните банки на развитите пазари като Австралия, еврозоната и Обединеното кралство може да се окажат с ограничени възможности за понижаване на лихвените проценти, ако по-слабите обменни курсове предизвикат вътрешна инфлация. Страните, обременени с външен дълг, включително Малдивите и Боливия, както и тези, които са силно зависими от американския внос, могат да бъдат сред най-засегнатите.

В знак на нарастваща тревога, предизвикана от бързото покачване на курса на долара, по-рано този месец Групата на седемте държави потвърди общата си позиция относно потенциалните вреди от хаотично движение на валутите. Това се случи, след като американският финансов министър Джанет Йелън призна загрижеността на Япония и Южна Корея от резкия спад на техните валути, което може да предостави на Токио и Сеул повече възможности за защита на йената и вона.

Разбира се, рязкото нарастване на световната резервна валута има своята цена за нейните партньори и техните икономики, на която търговците също се опитват да отговорят. Индия и Нигерия са сред страните, чиито обменни курсове достигат рекордно ниски нива, а заплахи за намеса се чуват от Япония до Полша.

Централните банки на развитите пазари като Австралия, еврозоната и Обединеното кралство може да се окажат с ограничени възможности за понижаване на лихвените проценти, ако по-слабите обменни курсове предизвикат вътрешна инфлация. Страните, обременени с външен дълг, включително Малдивите и Боливия, както и тези, които са силно зависими от американския внос, могат да бъдат сред най-засегнатите.

В знак на нарастваща тревога, предизвикана от бързото покачване на курса на долара, по-рано този месец Групата на седемте държави потвърди общата си позиция относно потенциалните вреди от хаотично движение на валутите. Това се случи, след като американският финансов министър Джанет Йелън призна загрижеността на Япония и Южна Корея от резкия спад на техните валути, което може да предостави на Токио и Сеул повече възможности за защита на йената и вона.

Висока доходност
Тъй като пазарите намаляват залозите си за облекчаване от страна на Федералния резерв, през последните седмици доходността на държавните ценни книжа отново нарасна, като достигна близо 5%. Този скок е основен двигател на привлекателността на долара, който се благоприятства и от непрестанния приток на средства към американските акции на фона на манията за изкуствен интелект.

"Уникалното сега е, че доларът е толкова високодоходен", каза Питър Васало, портфолио мениджър в BNP Paribas Asset Management. "Ако сте глобален разпределител и управлявате портфейла си, каква „забивка“ ще е да подобрите рисково коригираната си възвръщаемост: купете по-краткосрочен американски дълг, без хеджиране."

В противовес на намалените очаквания за облекчения от страна на Федералния резерв президентът на Европейската централна банка Кристин Лагард посочи, че регулаторите може да са в състояние да понижат лихвите през юни. Междувременно Япония е толкова далеч зад САЩ по отношение на растежа, че дори историческото решение за прекратяване на последните в света отрицателни лихвени проценти не успя да попречи на йената да достигне най-ниското ниво за последните 34 години.

Доларът поскъпва с доходността на съкровищните облигации

"Лихвената среда в САЩ е просто много по-привлекателна", каза Ед Ал-Хусайни, глобален лихвен стратег в Columbia Threadneedle Investments. "Щатският долар предлага много висока норма на възвръщаемост."

Търсене на убежище
Друг фактор, подпомагащ долара, е ролята му като ненадминато убежище за инвеститорите, които търсят убежище в моменти на политически или финансови сътресения. Статутът на валутата на убежище се прояви с пълна сила в петък, след като Израел нанесе ответен удар по Иран по-малко от седмица след ракетния и безпилотен обстрел на Техеран.

За обяснението на статута на долара като убежище спомага широко разпространената теория за "доларовата усмивка", създадена от Стивън Джен, главен изпълнителен директор на Eurizon SLJ Capital Ltd. Тезата на Джен е, че доларът поскъпва, когато американската икономика е в подем или в дълбок спад, а в периоди на умерен растеж е слаб.

Какво казват стратезите на Bloomberg...
Основната сила на долара е, че ще се задържи, докато се запази изключителността на САЩ и упоритата инфлация.
Мери Никола, стратег на Markets Live

"Докато американската икономика е по-силна от своите събратя от Г-7, доларът ще бъде силен спрямо останалите валути от Г-7", заяви икономистът от Калифорнийския университет в Бъркли Бари Айхенгрийн. " Не всички може да са доволни от това, но има малко неща, които могат да се направят по въпроса."
Авторът на книгата “Exorbitant Privilege: The Rise and Fall of the Dollar” не очаква засилването на американската валута да доведе до конфронтации, но вижда нарастващи трудности при обслужването на дълговете на развиващите се страни с деноминирани в долари дългове.

Но според някои наблюдатели, включително Марко Папич от Clocktower Group, силната американска валута може да се окаже добра възможност за Европа, Китай и Япония. "Това би помогнало за глобалното възстановяване, като се има предвид, че по-голямата част от останалия свят е експортно ориентирана", каза главният стратег на мениджъра на алтернативни активи.

Макар че ескалиращото напрежение в Близкия изток дава нов тласък на долара, неговата сила вероятно ще се задържи и след края на конфликта.
"Все още очаквам, че доларът ще се окаже крайният победител, след като отшумят първите импулсивни реакции, каза Карол Конг, стратег в Commonwealth Bank of Australia, позовавайки се на последните събития в Близкия изток. "Енергийната независимост на САЩ и високата доходност вероятно ще запазят привлекателността на долара за инвеститорите."

Още по темата

Доларът се насочва към най-доброто си представяне за година

Доларът записа най-добрата седмица от 18 месеца заради търсенето на сигурност