Трейдърите на опции се готвят за бурна търговия с акции след решението на Фед

Федералният резерв ще намали основния си лихвен процент с четвърт пункт в сряда, съдейки по действията на пазара на лихвени суапове. Трейдърите на деривати на акции все пак се готвят за бурен период.

Имплицитното движение на американския фондов пазар в сряда след решението на централната банка е малко под 1% в двете посоки, според данни на Strategas Group. Колебание от такъв мащаб би отбелязало най-голямото движение на бенчмарка след решение на Фед от март насам.

Волатилността около решението за лихвения процент е сред определящите характеристики на търговията с акции през последните шест седмици, измествайки опасенията за балон при изкуствения интелект и въздействието от търговската политика на президента Доналд Тръмп. Имплицитните коефициенти за намаление паднаха до 30% в средата на ноември, точно преди S&P 500 и Nasdaq 100 да се сринат с повече от 5% спрямо рекордите от края на октомври. 

Президентът на Федералния резерв на Ню Йорк Джон Уилямс заяви на 21 ноември, че вижда възможност за краткосрочно облекчаване на лихвения процент, коментари, които пазарът прие като пълно одобрение за намаление през декември. Оттогава намалението се оценява като 97% вероятно, а S&P 500 скочи с 3,7%.

„Траекторията на пазара от края на октомври е до голяма степен функция на имплицитната вероятност на пазара за облекчаване на лихвения процент през декември“, каза Джейсън Хънтър, технически стратег в JPMorgan Securities LLC.

^{S&P 500 се движи на фона на вероятността от намаляване на лихвите от Фед}

Различни мнения във Фед

Потенциалът за волатилност в сряда идва най-вече от вероятността от различни мнения сред представителите на Фед. Очаква се трима политици да не се съгласят с намалението. Инвеститорите ще получат и актуализирани икономически прогнози от отделни членове, заедно с техните виждания за това къде ще бъдат лихвите в бъдеще. Очаква се те да се различават драстично, като се има предвид, че мандатът на председателя Джером Пауъл начело на Фед ще приключи следващата година.

Но това се случва и във време, когато решенията на Федералния резерв относно лихвените проценти имат все по-малко непосредствено въздействие върху търговията с акции. Част от това се дължи на комуникационните усилия на Федералния резерв. Предишните срещи преминаха с почти пълна сигурност за резултата от инвеститорите, което им позволи да оценят всяка промяна доста преди решението. Търговията също така беше доминирана от еуфорията около изкуствения интелект, вместо от политиката на Федералния резерв през по-голямата част от годината.

„Реализираните движения по време на тези срещи бяха необичайно приглушени, близо до нула, което подчертава отслабващото влияние на паричната политика като традиционен макроикономически двигател“, каза Стефано Паскале, ръководител на изследванията на деривати върху американски акции в Barclays. Той отбеляза, че дори имплицитните движения в дните на FOMC са „намалели съществено“ от първото тримесечие на 2023 г., което беше краят на последния цикъл на повишаване на лихвените проценти.

Тенденцията продължи и през периода между срещите този път, като възстановяването в края на ноември се основаваше почти изцяло на намаляването на лихвите от страна на Федералния резерв. Но Закари Хил, ръководител на управлението на портфолио в Horizon Investments LLC, каза, че според него пазарът е бил твърде фокусиран върху това, което Федералният резерв ще направи тази седмица, особено след като ценовото движение около предишните намаления тази година е било приглушено.

„Колебанието в шансовете за намаление на лихвите от Фед повлия на пазарите повече, отколкото очаквахме, и, честно казано, повече, отколкото би трябвало“, каза той.

^{Реализирани абсолютни движения на S&P 500 след публикуването на FOMC}

Паскал препоръча на инвеститорите да продават FOMC опции, „за да се възползват от скорошния модел“ на разликата между предполагаемите движения и реализираните движения в S&P 500 тази сряда, предвид намаляващото влияние на срещите на FOMC върху пазарите.

Допълнителни печалби

Много стратези на Уолстрийт очакват намаление на лихвените проценти в сряда да отключи допълнителни печалби за S&P 500. Главният инвестиционен стратег на CFRA Сам Стовал очаква намаление с 25 базисни пункта, за да „изпревари отслабващия пазар на труда“, да помогне за катализиране на оптимизма на пазара, пише той в бележка до клиентите.

В Horizon Хил каза, че екипите му не са бързали да се насочват към дефанзивни сектори през последния месец и са се опитали да предвидят колебанията на пазара. Той каза, че дали Фед ще намали лихвите на тази среща или не е далеч по-маловажно от дългосрочните перспективи за 2026 г., когато се очаква нов председател на Фед, избран от президента Доналд Тръмп, да настоява за допълнителни намаления.

„Все още се стремим да играем офанзивно, особено по отношение на акциите“, каза той, добавяйки, че продължава да харесва фокусираните върху изкуствения интелект технологични имена с голяма капитализация, както и циклични акции, включително банки от всякакъв мащаб. „Областите, които не харесваме, са по-дефанзивните сектори.“

Още по темата

Последните на фондовия пазар през 2025 г. очакват съживяване в края на годината

Фед ще сложи край на лесната доходност

Криптозимата e тук, но най-голямата заплаха са квантовите компютри

Скокът на златото го измества от "убежище" към спекулативен актив, казва BIS