Най-слабият сезон на отчетите за последните 24 години приключва. Какво следва?

Разочароващият сезон на корпоративните отчети в САЩ приключва, но негативните ефекти, с които беше обвързан, вероятно ще продължат.

Въпреки че остават няколко големи фирмени имена, които да обявят своите тримесечни отчети, най-вече тези в сектора на търговията на дребно, приблизително 80% от компаниите в S&P 500 вече представиха своите резултати, като нещата след теглене на чертата не изглеждат особено розови.

Според Barron's този сезон ще отбележи първи тримесечен спад по отношение на средната печалба на акции за индекса от третото тримесечие на пандемичната 2020 г.

Все пак слабият марж не беше неочакван, като се има предвид, че това е проблем, които се наблюдава през последните няколко тримесечия. Освен това много компании предупредиха за въздействието върху техните резултати.

Това, което е необичайно, е колко бързо се свиха консенсусните оценки за рентабилността.

От края на четвъртото тримесечие на 31 декември консенсусните прогнози за печалбата на акция са намалели с 1,7%, пише главният стратег на Credit Suisse Джонатан Голъб. Това не е добре дошла новина за инвеститорите, но е още по-страшна, като се има предвид, че връщайки се назад до 1998 г., средните оценки на анализаторите обикновено са склонни да се покачват с 2,8% след края на дадено тримесечие.

Всъщност печалбите бяха ревизирани в посока надолу след края на тримесечието само в 16 от последните 98 тримесечия, като само при 9 тримесечия имаше отрицателни ревизии на печалбите, по-големи от въпросните 1,7%. В същото време, освен първото тримесечие на 2020 г., когато Covid-19 хвърли света в смут, всички останали низходящи ревизии са направени на фона на рецесията от 2001 г. или по време на Голямата финансова криза през 2008/9 година.

Следователно, като се изключат рецесиите, това бележи „най-лошия сезон на отчетите“ за последните 24 години, пише Голъб.

Консенсусните прогнози за печалбата на акция вече отчитат спад от 4,8% за текущото първо тримесечие и спад от 2,9% за 2023 г. като цяло. Засега.
„За съжаление, тези оценки продължават да намаляват“, пише Голъб.

Разбира се, много инвеститори все още са оптимисти, че САЩ могат да постигнат меко приземяване, без да изпаднат в рецесия. И ревизията надолу от 1,7% през четвъртото тримесечие изглежда доброкачествена в сравнение със спада от 34%, последвал четвъртото тримесечие на 2008 г. или дори спрямо спада от 2,9% през четвъртото тримесечие на 2001 г.

Наистина, с ръстовете на фондовата борса в понеделник, отърсвайки се от депресията от миналата седмица, за анализаторите нещата изглеждат по-оптимистично, като това настроение може да доминира през първата половина на годината.

Все пак това не означава, че второто полугодие ще следва същия импулс, а евентуално по-мрачните следващи сезони на корпоративни отчети могат да доведат до още по-тъжен край на годината.

Още по темата

Поевтиняването на долара оказва изненадваща подкрепа на Nasdaq преди сезона на отчетите

Разпродажбата след отчетите на Alphabet и Microsoft изтри $300 млрд. от пазара

Отчетите на банките показват, че улицата бие Уолстрийт